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摘要 美国贫富差距日益扩大。70年代以来美国收入基尼系数持续上升，2013年达到历史高点。而从收入结构来看，近几年美国收入差距还有扩大的趋势，2010年以来20%的最低收入人群的收入增长幅度仅为17.7%；相比之下，5%的最高收入人群的收入增长幅度达到30.6%。除了收入差距扩大以外，美国居民财富分配不均等情况更为明显。2014年美国最富有的10%人群掌握了73%的社会财富，并且前1%人群的财富占比达到37%。而与其他国家相比，2017年美国的财富基尼系数高达0.85，也处于发达国家中较高水平。 　　摘要　　美国贫富差距日益扩大。70年代以来美国收入基尼系数持续上升，2013年达到历史高点。而从收入结构来看，近几年美国收入差距还有扩大的趋势，2010年以来20%的最低收入人群的收入增长幅度仅为17.7%；相比之下，5%的最高收入人群的收入增长幅度达到30.6%。除了收入差距扩大以外，美国居民财富分配不均等情况更为明显。2014年美国最富有的10%人群掌握了73%的社会财富，并且前1%人群的财富占比达到37%。而与其他国家相比，2017年美国的财富基尼系数高达0.85，也处于发达国家中较高水平。　　大庆中学

摘要 成长主要面对增量市场，以“起量”的斜率和空间判断成长的速度和可持续性，并在此基础上，以“价”再细分出具备技术护城河的核心环节，以及因技术升级单品附加值上行的领域，锚定“量价齐升”真成长赛道。 　　报告摘要　　● 成长新生，摆脱小盘、概念炒作思维定势　　13-15年成长行情与盈利增速相关度下行，反与小盘因子、ST因子、商誉因子的正相关性强。而16-18年，A股大分化，监管收紧政策偏向防风险，相对盈利走弱、内生和外延增长动力不足、商誉减值风险高企的成长板块相对表现最弱。19年来，成长板块重新企稳上行，但ST指数和小盘指数下行，两者分离意味着成长股内在投资逻辑正在发生深刻变化。金融供给侧改革加速A股进化2.0时代，绩优绩劣分化加剧，成长板块新生。　　● 金融供给侧改革带来三个加速，成长进化效率优先　　初步工业化后生产效率提升是下一阶段重要投资线索。金融供给侧改革防风险堵偏门，弱化原始资本积累、强化生产效率提升，加速资本朝新的高收益要素聚集。调结构则弱化周期波动，强化结构调整，加速重点方向在权益市场得到积极映射。降成本弱化无效大庆中学

摘要 首先就8月数据来说，由于农业部的猪价数据与统计局的口径有所差别，根据历史数据比较，估计8月统计局口径猪价同比上涨35%左右，对CPI同比贡献0.77个百分点，不过8月蔬菜价格、水果价格均有所下跌，叠加基数上升，估计8月CPI同比为2.6%左右。 　　主要内容：　　一 、利率债投资策略：短期来看，美债利率下行导致曲线倒挂，美国经济衰退预期升温，9月美联储降息会引发对于MLF利率的下调的预期等均有利于债市，但临近月末，资金面难宽松，短端利率下不去，过平的曲线限制长端下行空间，近期猪肉价格大涨推升通胀预期等均不利于债市。因此，当前债市的多空因素相对均衡，在没有新的利多利空因素出现下，利率有望维持区间震荡。　　飙升的猪价何时休，对通胀影响几何？近期由于开学以及中秋备货，推动猪价加速上涨，达到历史高点。回顾本轮猪周期，最大的影响因素就是猪瘟的爆发，目前虽然疫情已得到一定的控制，但猪瘟的影响也逐渐显现，那就是缺猪，导致供给大幅减少，价格快速上涨。此前的国务院常务会议提到要稳定猪肉生产，保障猪肉供应，侧面也说明目前生猪供给的紧缺，虽然提大庆中学

摘要 近期A股市场没有受到外围市场大跌的影响，反而走出强劲回升的态势，这说明A股市场的韧性正在增强。经过三年的调整，A股市场的估值已经处于历史的底部，无论是和A股历史上几个历史大底，比如说1664点、1849点以及2638点相比，当前的估值仍然是在底部区域。即使和外围市场相比，A股的估值也仅次于港股，是全球最便宜的资本市场，也就是说A股已经是全球资本市场的估值洼地，这是A股市场能够逆势走强的一个主要的原因，当然在政策面的支持也非常重要。 　　近期A股市场没有受到外围市场大跌的影响，反而走出强劲回升的态势，这说明A股市场的韧性正在增强。经过三年的调整，A股市场的估值已经处于历史的底部，无论是和A股历史上几个历史大底，比如说1664点、1849点以及2638点相比，当前的估值仍然是在底部区域。即使和外围市场相比，A股的估值也仅次于港股，是全球最便宜的资本市场，也就是说A股已经是全球资本市场的估值洼地，这是A股市场能够逆势走强的一个主要的原因，当然在政策面的支持也非常重要。　　近期证监会相关负责人表示，将出台相关的制度改革，支持股市长远发展。而这大庆中学

8月28日，由国家国防教育办公室、中国文联、中国美协、中国电影基金会共同主办的庆祝新中国成立70周年“国防万映·百影百千画”大型国防教育公益主题展在陕西美术博物馆拉开帷幕。陕西省委、省政府有关领导，以及国内知名美术家、艺术家和热心国防教育事业的企事业单位及青少年学生等参加了开幕活动并参观展览。 中国电影基金会理事长张丕民在开幕式上表示，用美术作品，结合电影，弘扬爱国主义主旋律的主题，是一次有益的探索，更是一个加强全民国防教育的创新举措，充分体现了我们广大国防教育工作者、美术工作者、电影工作者的浓厚家国情怀和强烈的责任担当。 据介绍，这次西安的展演活动从8月28日开始，至9月3日结束。展出的100幅中国画和500幅少儿创意画，是中国美术家协会、中国电影基金会组织军地有关专家学者，从各省、自治区、直辖市报送的5000余幅成人中国画和3000余幅少儿创意画精选的优秀作品。 这些作品紧紧“赞颂辉煌成就、军民同心筑梦”这个主题，再现了中国革命和建设历史上有代表性的历史瞬间。其中，既有小学生看完《地雷战》后，受到英雄人物形象激励创作的作品，也有老艺术家酝酿多时，对历史事件生动地再现。 在现场，作为参展代表的艺术家康平告诉我大庆中学