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　　栽下梧桐树，引得凤凰来。 　　随着科创板并购重组规则公布，多项制度创新、市场化举措先行先试，不仅令资本市场“试验田”更加肥沃，亦增强了科创板对科技创新产业的吸引力。注册制下的并购重组，将为科创板“筑巢引凤”试出效果、试出成果。 　　站在科创板的舞台，科创公司将如何演绎好并购重组这场资本市场的“重头戏”？《科创板上市公司重大资产重组特别规定》和《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则(征求意见稿)》为科创公司的重大资产重组、发行股份购买资产及重组上市指明了方向，划清了规则，标出了边界。一场高效、透明、可预期的重组审核，将引领科创公司并购重组走向市场化，走在阳光下。 　　“贯穿并购重组一系列规则的，始终是提高上市公司质量这一首要目标。科创板并购重组对标的资产的定位、协同效应的重点关注，对定价放宽等一系列举措，其最终目的是支持科创企业通过并购重组提质增效，做优做强。”有业内人士如此解读。 　　从“市值效应”到“协同效应” 　　“在5年前说起并购重组，第一时间联想到的动机，是保壳或者市值管理，但是随着产业变迁的调整、技术的进步、监管电吉他solo

　　在资本市场深化改革的道路上，春华已至，秋实可期。上证报从中国证监会获悉，8月25日，证监会有关负责人召开会议，研讨细化资本市场改革总体方案。目前，资本市场深化改革方案已基本成形，A股市场即将在基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来一连串重磅利好。 　　证监会有关负责人表示：“我们将保持定力，加大改革力度，激发市场活力，促进资本市场长期稳定健康发展。” 　　五大改革亮点值得期待 　　证监会党委书记、主席易会满高度重视改革工作。今年3月下旬，证监会即成立全面深化资本市场改革领导小组，并制定了相应工作机制，确定了11个方面的重点改革课题开展研究。迄今，证监会党委已召开十多次专题会议，逐项研究具体改革举措，改革总体方案基本成形。 　　据了解，此次改革将在诸多方面取得实质性突破，可谓亮点纷呈。具体包括以下五方面：充分发挥科创板的“试验田”作用，逐步推广在科创板行之有效的制度安排，系统推进发行、上市、交易、信息披露等基础制度改革；深化创业板改革，加快新三板改革，完善多层次市场体系；制定并实施提高上市公司质量行动计划，优化上市公司发电吉他solo

　　为进一步规范和加强对证券登记结算业务的行业自律管理，防范业务风险，中国证券登记结算有限公司(简称“中国结算”)对《中国证券登记结算有限责任公司自律管理实施细则》进行了修订，并于近日正式发布实施。 　　扩大自律管理对象范围 　　本次修订落实了《证券登记结算管理办法》中关于“证券登记结算机构实行行业自律管理”的要求，扩大了自律管理对象范围。 　　在原规定将开户代理机构、结算参与人、结算银行、开立和使用证券账户的投资者作为自律管理对象的基础上，本次修订又将委托办理证券登记及相关业务的证券发行人、证券登记代理机构、参与证券登记结算业务的证券服务机构、根据国家规定和证监会授权对中国结算负有数据和信息报送义务的市场主体等纳入自律管理对象范围，有效落实了上位规定要求。 　　优化自律管理机制体制 　　本次修订对自律管理措施类型进行了整合，增强了可执行性和严肃性。取消了原规定中“口头警示”的措施类型，同时增加了“责令整改”的措施类型。修订后，自律管理工作与证券公司分类监管、证券期货市场诚信档案数据库信息记入等工作的衔接进一步加强。 　　本次修订还进一电吉他solo

　　资管新规落地已一年有余，行业的旧平衡早已打破，新格局正在形成，从券商的半年报数据中，即可见一斑。上半年，券商资管业务净收入为127.33亿元，较去年同期的净收入138.88亿元下降8.32%。业务净收入排名前三的，分别是华泰资管、东证资管和国君资管。　　在券商半年报中，资管业务向主动管理转型的出现频率颇高。但转型效果尚未彰显，从已披露半年报的券商经营数据看，约半数公司的资管业务收入同比下滑。　　头部券商　　首提迎战银行理财子公司　　尽管券商资管的整体表现不佳，但从一些半年报数据看，资管业务对头部券商的利润贡献效应正在显现。　　以中信证券为例，在其各项业务中，上半年营业利润率最高的自营投资业务为61.88%，排第二的即为资管业务，营业利润率达49%。　　值得一提的是，随着科创板的推出，头部券商的资管业务也呈现出与以往不同的特点：头部券商纷纷为客户提供“投行+资管”的一揽子服务。即券商不仅辅导科创企业实现上市，旗下的资管部门也会借此机会为企业客户提供设立员工持股计划(参与战略配售)等服务。据Choice统计，在券商资管上半年新发的权益产品中，科创板公司的员工持股计划占多数，有电吉他solo

　　半年报披露已近尾声，上市公司前十大股东中出现了不少券商的身影。券商与二级市场联系紧密，其自营的投资路径也可供个人投资者管中窥豹，探寻潜在机会。　　上半年，自营业务对券商的业绩贡献较大。据证券业协会的数据，上半年131家证券公司实现证券投资收益(含公允价值变动)620.60亿元，同比大增110%，是同比增速最高的业务板块。　　据统计，截至8月25日，已披露半年报的上市公司中，共有105家获得券商自营资金进驻，持仓市值合计200亿元。其中，新进个股55只，增持17只，减持15只。　　券商持股市值超过1亿元的有海康威视、恒力石化，持股机构均为中信证券。在二季度，中信证券又对这两只个股进行了增持，其中，增持海康威视1930万股。　　最受券商青睐的个股是光电股份，前十大股东名单中共出现了3家券商，分别是招商证券、安信证券和中信建投证券。　　据统计，今年二季度，多家券商对自营盘进行了“换马”。目前已披露的百余只券商重仓股中，有一半为二季度新进。从行业分布看，医药制造和通信、电子等科技股都吸引了不少券商的资金。　　券商新进个股中，二季度对龙净环保、中材科技、华塑控股、北辰实业等股票的买电吉他solo