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摘要： 总准备金率并非越高越好，中国与发达国家总准备金率并不具有直接的可比性。总准备金率角度对降准空间一个可能的约束在于：经济可能正步入流动性陷阱状态，降低法定准备金率的边际效果有限。 从发展阶段来看，发展中国家准备金率高主要缘于对汇率和资本流动的担忧。随着外储告别高增长阶段，法定准备金率下降是长期趋势，甚至可以降至6%以下。中小银行“三档两优”的法定准备金率框架下存在降至0的可能性。 作者：天风证券研究所固收孙彬彬团队 易纲行长在3月10答记者问中提到了“总准备金率”的概念，并表示降准空间“比起前几年已经小多了”，8月20日孙国峰也提到了类似的观点。那么，该如何理解降准空间？本文以此为线索进行简要讨论。 “从国际比较而言，我们的存款准备金率在国际比较中是中等的，不算特别高也不算特别低，朋友们在讨论这个问题时都说发达国家的存款准备金率特别低，就1%、2%，我们还有很大的空间。其实，在这一轮国际金融危机以后，现在发达国家的法定存款准备金率是比较低，但是它的超额存款准备金率比较高。比如说美国的法定存款准备金率加上超额存款准备金率一共有12%的水平东海证券龙网
毋庸置疑，LPR(贷款基础利率)机制调整是利率市场化的重要步骤。LPR新机制建立短期有影响，长远意义重大。既然是金融改革的重要举措，市场存在的将LPR机制调整与降息差不多等同的观点是明显有失偏颇的。但通过更加市场化的贷款定价机制以促进企业融资成本明显下降的方向是明确的。 LPR新机制由原来的基准利率加减点调整为MLF(中期借贷便利)加点方式报价，与之前我们相关研究中的预判完全一致。日度报价调整为月度报价，在一定程度上考虑到标的由基准利率调整为更为市场化利率后报价的稳定性。报价行的扩围，增加了城商行、外资行和民营银行，有利于在更大程度上、更加全面地参考整个行业不同风险偏好银行的定价水平。然而，企业信贷融资成本的高低最终取决于企业自身基本面、信用质量、盈利能力等，短期内贷款锚定标的的转换，并不会对信贷市场形成很强的冲击。LPR新报价机制最为重要的着力点在于，将LPR挂钩MLF操作利率，一方面使LPR与贷款基准利率脱钩，进一步提升其市场化程度；另一方面则增强了央行对于信贷市场融资成本的调节功能，为进一步畅通货币政策的利率(价格型)传导渠道奠定更好的基础。 LPR新机制要充分东海证券龙网
作者杨德龙(前海开源基金首席经济学家、中新经纬特约专家) 周四(8月22日)，沪深两市小幅高开之后，指数出现了震荡反弹走势，尾盘收红。从盘面来看，OLED、旅游、酿酒的板块表现较好，白龙马股总龙头股价站上1100元，再创历史新高，带动白龙马股走强。深圳国资改革继续表现，处在涨幅榜前列，而前期表现抢眼的自贸港、黄金板块则出现了比较大的回调，市场呈现出涨跌互现的格局。 近期市场迎来了较多的利好因素，包括证金公司下调转融通费率80个BP，两融标的扩大以及取消130%最低担保比例的限制等。但是市场信心仍然没有恢复到很高的程度，市场走势还是以震荡为主。 受益于上海自贸区临港新片区揭牌的利好刺激，上海本地股，特别是自贸港受益股出现了较好表现。中央支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的利好，刺激深圳本地股有一波比较强劲的表现。整体来看，当前市场已经完成了探底的过程，进入到震荡反弹的阶段。而市场走势也依然是以震荡为主，还没有到大幅上攻的时期，市场也在等待不确定性因素消除之后，才会迎来比较大的回升。从一些机构披露的半年报来看，社保基金、险资等机构投资者均在二东海证券龙网
“2700点不会跌破的，别害怕。2019年下半年，整个A股市场会平稳，不用过度恐慌。”8月23日，在由天弘基金主办的“国民ETF来了-2019ETF峰会暨天弘指数基金战略发布会”上，国泰君安证券研究所所长黄燕铭对2019年余下的A股交易时间进行了预判。 国泰君安证券研究所所长黄燕铭现场发言 黄燕铭说：“前两天大盘指数跌到2700点的时候，一堆朋友给我打电话说大盘指数是不是要跌穿2700点了，我说你放心没事的！” 在行情走势方面，黄燕铭判断，下半年A股市场横盘震荡是主流行情。 在市场热点方面，黄燕铭认为，未来半年投资重点有2个，一是一线消费龙头股，二是低风险特征的高科技股。 黄燕铭说，2019年自己把消费类龙头公司都走了一遍，发现龙头公司日子都很好过，挤占了二三线公司的份额，因此二三线公司的日子就很不好过。 “往年是一线消费股炒完了炒二线消费股，二线消费股炒完了炒三线消费股，但对不起今年是没有的，2019年就是一线消费龙头股，二三线甭想了，是等着被革命掉的阵地，而不是通过市场升级可以替代的领域。”黄燕铭坚信，未来2-6个月，一线消费龙头股抱团取暖行情还会继续东海证券龙网
光明网 姚坤森
星空影院、音乐图书馆、台球厅……漫步在这条复古风和怀旧风相结合的步行街区，俨然置身于“老上海”的旧街市。近年来，宁夏石嘴山市大武口区蓝山小镇风情街区，逐渐成为年轻人“夜生活”休闲打卡的网红地。
蓝山小镇工作人员介绍，这条商业街区集文化餐饮、休闲娱乐、就业指导、创业扶持于一体，在设计理念上注重满足人们对生活和工作的高品质环境追求，在主题上囊括艺术馆、音乐图书馆、休闲区、电商中心等几大类。在产业布局上把新经济、新业态与传统的一、二、三产业相融合，截止目前，园区已入住企业30家，带动就业600余人。
市民在蓝山小镇步行街夜市游玩 姚坤森 摄
从2017年开始，大武口区依托移动互联网+创新创业，打造快递物流、电子商务、信息服务、冷链仓储于一体的全产业链集群园区，从而促进各个产业链之间的无缝衔接和协同发展，加快培育大武口区电商与快递物流专业市场。在产业链布局上，通过改造社区传统超市与门店，整合电商资源打造物流电商产业园，建设形成“物流仓储基地+电商聚集基地+配送与零售终端”的现代商贸服务体系。
采访了解到，当地结合城市旅游产业的升级需求，打造具有标志性的文化旅游品牌东海证券龙网