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摘要 整体来看，目前A股并不是一个较好的交易时段。不过由于科创板的定位和交易机制方面的吸引，可能结构性的盈利机会仍在科创板，而政治局会议重申“房住不炒”，也让市场认识到，经济的增长方式将从“房地产周期”转向“科技周期”，一定程度上更突出了科创板的地位。 　　经过上周无涨跌限制的5个交易日博弈，科创板进入了涨跌停单向20%限制的常规交易时段。　　如果你是一个短线或者超短线交易者，一定听到过“打板”“连板”“接力”之类的短线交易词汇。简而言之，就是一部分市场活跃的游资，依靠资金优势，在涨停价格用大笔资金委托买入，制造资金抢筹的表象，吸引第二天有更多的资金来接力买入。如果市场情绪调动的比较充分，那么带动市场情绪的涨停股票，第二天通常会有较高的溢价，甚至直接一字涨停。在2013年到2015年间，这是A股市场最为暴利的操作手法。　　后来，随着博客、微信公众号等自媒体的快速普及，这种手法也逐渐被大众所知悉。这类情绪化交易是把双刃剑，参与的投资者越来越多，自媒体有意或者无意的引导，极易造成情绪的一致化，在股价上的表现就是开盘的快速悍马标志

摘要 A股2800点一线，全球估值洼地的低估值，具有极强的韧性，多数个股很具投资价值，将对国内外的新增资金产生极大的吸引力。8月7日，MSCI将再次增加A股权重，带来220亿美元，约1500亿人民币的新增资金。处于十年股市底部的A股，与处于连续11年大牛市顶部的美股，承受的压力不可能同日而语！ 　　股市最厌恶的是不确定性。上周市场还在期待三大利好能带动大盘上扬，本周二收盘确实也征服了五周均线。不料，市场迎来的却是“黑天鹅”，导致周三、四、五连续大跌3天。 　　房地产调控再次趋严 　　相比一季度政治局会议，本次会议对房地产的表述有较大调整。一方面，再次强调房住不炒；另一方面，不再提“落实好一城一策、因城施策”，而是提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的新表述。 　　从上述表述的调整，以及近期收紧房企融资的政策动向看，当前房地产调控政策再次趋严，也显示出中央不会用放松房地产调控换取经济刺激的决心。 　　虽然会议也提出了“加强城乡旧小区改造”的新任务，对相关的房企也构成一定利好，但是市场对此却毫不理会，而是更注重房地产政策严悍马标志

　　涪陵榨菜最近公布2019年的中报，应该说情况不能算差，上半年实现税后利润近3.15亿元，折合每股0.40元，同比增长3.14%。然而，消息披露后，其股价出现连续三天的下跌，跌幅超过了17%。一个被认为是“大白马”的股票，走势瞬间出现如此逆转，这的确需要投资者深思。 　　众所周知，涪陵榨菜是个以生产佐餐食品为主的企业，归属于快速消费类行业。上市以来，凭借着多方面的优势，取得了较快的发展。特别是在近几年，市场对于具有经营稳定、利润扎实的传统行业企业，关注度不断提高。而这些企业也因为能够满足投资者对于避险的需求，而受到各路资金的追捧。事实上，不仅仅是涪陵榨菜，还有像一些生产调味品、休闲食品的企业，这几年股价也大幅度上涨，成为行情中的“白马”。在本次中报公布前，涪陵榨菜的总市值超过220亿元，按去年每股收益0.84元、每股净资产2.13元计算，市盈率超过33倍，市净率超过8.9倍。 　　但这里也就出现了一个问题，通常来说，快速消费品尽管也讲品牌效应，可相对于奢侈品而言，客户的品牌忠诚度是不太高的，相应的更加容易受到价格等方面的影响而出现迁移。进一步说，作为佐餐类乃至休闲类食品，悍马标志

摘要 上周五，针对近期几起上市公司信息披露虚假案件的违规成本低，以及中介机构未勤勉尽责问题，证监会新闻发言人表示，将推动尽快修改完善《证券法》《刑法》有关规定，拟对发行人、上市公司及其控股股东、实际控制人信息披露虚假，和中介机构未勤勉尽责等证券违法行为，大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准，强化民事损害赔偿责任，实施失信联合惩戒，切实提高资本市场违法违规成本。 　　上周五，针对近期几起上市公司信息披露虚假案件的违规成本低，以及中介机构未勤勉尽责问题，证监会新闻发言人表示，将推动尽快修改完善《证券法》《刑法》有关规定，拟对发行人、上市公司及其控股股东、实际控制人信息披露虚假，和中介机构未勤勉尽责等证券违法行为，大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准，强化民事损害赔偿责任，实施失信联合惩戒，切实提高资本市场违法违规成本。 　　这并非监管部门首次对该问题进行表态。在5月31日召开的新闻发布会，以及今年证监会召开的行政处罚工作座谈会上，证监会相关负责人均表示将“对部分违法行为罚责过轻的条文尽快形成立法修改建议”。 悍马标志

摘要 展望下半年，受制于收入压力，政府性基金对基建的支持力度或将小幅下滑。虽然发行量有望继续增长，由于到期量较大以及去年净融资额基数较高，城投债支持力度或将持平。但随着宽信用的逐步推进，对房企融资的收紧以及政策鼓励，贷款对基建的拖累将缓和。预算内资金虽有收支压力，但预计将同非标、PPP一道，继续托底基建投资。总体来看，目前我们看不到2008-2009年和2012-2013年两轮基建快速反弹时资金来源“多点开花”的局面，下半年基建快速反弹的可能性不大，但受益于最大拖累项国内贷款的逐步改善，基建投资或将继续维持小幅回暖的格局。 　　本文主要聚焦基建资金来源，看看今年限制基建投资迅速反弹的因素是什么，后期这些因素又将会如何变化。 　　1、自筹资金 　　(1)政府性基金 　　今年上半年政府性基金支出略有前移但幅度不大，对基建的支持力度基本与前两年持平。从收入端看，专项债提前发行，已用掉全年64%的额度；由于房企对三线及以下城市拿地意愿不高，地方政府土地出让金收入进度较慢，但政府性基金上半年收大于支，下半年政府性基金的收支压力或没有想象中悍马标志