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摘要 我们曾在二季度策略展望中提出熊转牛的首个震荡调整期将提供“千金难买牛回头”良机，当前A股股权风险溢价和股债相对回报率均接近04年以来+1X标准差，建议利用调整积极布局“金融供给侧慢牛”。 　　货币宽松预期松动：上周五在美国强劲的非农信用及监管政策小周期反复：7月6日银保监会对房地产科创板发行小高峰：本周21只科创板新股齐登台，引发A股资金抽血担忧。 　　实体经济悲观预期有所缓和。我们判断A股(非金融)盈利底在Q2出现，估值扩张(政策对冲)将再次盖过盈利探底。海外波动转向正贡献，历史经验表明美联储“预防式降息”有助于美股企稳，在此背景下A股北向资金仍将加速流入。供给侧慢牛”标准差，建议利用调整积极布局“金融供给侧慢牛”。维持两个关键分歧的判断：1)经济虽然较弱，但上市企业胜于易胜”—长线资金偏爱的ROE稳定性(食品饮料、休闲供给侧改革供给端受益的头部券商。主题零落成泥碾作尘

摘要 在央行的维稳政策下，包商事件的后续影响或将逐渐平息，加上短期经济出现趋稳迹象，货币政策有望回归稳健。实际上央行在7月初已经着手回收过量流动性，体现为逆回购到期不续作。另外，随着缴税缴准日期临近，以及地方债发行恢复，预计资金面会结束极度宽松的格局，货币利率逐渐回升至利率走廊之内。但今年货币偏松的整体格局未变，货币利率有望保持在利率走廊下限附近。 　　摘要 　　货币极度宽松，利率走廊“失效”利率趋势性下行，目前R001和DR001中枢均降至1%左右，且日内最低利率一度降至超额准备金利率以下，流动性极度宽松。而今年以来DR007利率有超过一半的时间都在7天逆回购利率之下，6月以来更是持续低于该利率，利率走廊实际下限已经失效。本轮货币宽松的直接原因是央行在包商事件后维稳市场，采取了加大货币投放、提高SLF和再贴现额度，增加券商短融余额等措施，此外5月中旬还有中小银行的额外降准。 　　质押回购方面，6月以来R007最高利率与加权平均利率的利差大幅上行，目前利差依然在700BP以上，远高于此前的均值水平。目前举债投资就意味着减少了无效的融资零落成泥碾作尘

摘要 一般来说，新的板块开盘之后会受到资金的炒作，科创板开板了也不例外，可能会出现很多资金去炒科创板的状况，这可能会刺激主板和中小创上一些科技公司的股价表现。如果投资者在科创板上买不到足够量的股票，或者是科创板上的科技公司估值过高，就有可能会去主板和中小创上买相同或者相似行业的科技股。 　　 周一沪深两市出现了较大幅度调整，多数板块出现了下跌，市场的信心不足。下半年开始之后，A股市场先是大幅反弹，随后出现震荡调整的走势。 　　消息面上，本周有21只公司上市仪式，有25只新股会首批上市。 　　一般来说，新的板块开盘之后会受到资金的炒作，科创板开板了也不例外，可能会出现很多资金去炒科创板的状况，这可能会刺激主板和中小创上一些科技公司的股价表现。如果投资者在科创板上买不到足够量的股票，或者是科创板上的科技公司估值过高，就有可能会去主板和中小创上买相同或者相似行业的科技股。 　　科创板定位科技创新型商业模式，往往在业绩兑现方面存在着不确定性。所以建议投资者理性对待，不要盲目参与炒作。 　　对于科创板开板之后的走势零落成泥碾作尘

摘要 【ofo残局：广州现存车辆面临清理 北京仍有人应聘】它，曾是用户留存率行业第一的共享单车品牌；它，曾是全球估值最高的共享单车平台；它，曾备受资本青睐。但现在的它——ofo经历投放萎缩、多地办公地搬迁等“麻烦”后又怎么样了？近日，《每日经济新闻》记者分赴北京、广州、南京等城市再探ofo，而此前陷入迷途的ofo或已入残局。（每日经济新闻） 　　它，曾是用户留存率行业第一的共享单车品牌；它，曾是全球估值最高的共享单车平台；它，曾备受资本青睐。但现在的它——ofo经历投放萎缩、多地办公地搬迁等“麻烦”后又怎么样了？近日，《每日经济新闻》记者分赴北京、广州、南京等城市再探ofo，而此前陷入迷途的ofo或已入残局。零落成泥碾作尘

新华社新德里7月8日电（记者胡晓明）印度负责舰艇生产和采购的海军中将萨克塞纳8日说，印首艘国产航母“维克兰特”号将于2021年2月交付给海军，预计2023年开始服役。 萨克塞纳当天在新德里举行的一个研讨会上说，“维克兰特”号航母正处于建造的高级阶段，将于2021年交付给海军进行高级试验。 他透露，航母的基础试验将于明年2月至3月进行，之后将进行海上试验，飞行试验将于2021年交付海军后开始。 “维克兰特”号的设计工作始于1999年，2009年2月安放龙骨，2013年8月正式下水。该舰由印度海军设计局承担设计工作，由科钦造船厂负责建造。在建造过程中，由于成本上升、设备采购困难和缺乏建造经验等原因，航母的完工时间不断拖延。 “维克兰特”号排水量约4万吨，舰长约260米，宽60米，可搭载约30架舰载机。该航母采用部分隐身设计，甲板为“滑跃式”，具备短距起飞和拦阻回收能力，最高航速28节，可持续航行8000海里。零落成泥碾作尘