零落成泥碾作尘只有香如故

摘要 魏凤春指出，具体来看，A股方面，7月的国内外环境又回到了一季度“宽松+缓和”的类似状态，而与一季度最大的不同，是基本面中短期较难看到明显复苏的动力，再加上全球股市因降息预期提前抢跑，国内A股还有自身的考验等。短期看，风险资产反弹或有限，注意防范风险 　　针对A股近期行情，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春分析表示，本周海外经济方面，全球金融条件是宽松的，但6月非农就业报告新增就业22.4万人，明显好于市场预期，表明美国劳动力市场依然稳健，此前降息预期打得过满需要修正。7月降息幅度的预期发生了变化，一次性降息50BP的预期已降至个位数。国内经济方面，无重要数据更新，外部局势扰动有所进展。　　魏凤春指出，具体来看，A股方面，7月的国内外环境又回到了一季度“宽松+缓和”的类似状态，而与一季度最大的不同，是基本面中短期较难看到明显复苏的动力，再加上全球股市因降息预期提前抢跑，国内A股还有自身的考验等。短期看，风险资产反弹或有限，注意防范风险。　　港股方面，魏凤春分析，港股盈利预期有望保持稳定，估值保持较高吸引力，资金面随着海内零落成泥碾作尘只有香如故

摘要 我们曾在二季度策略展望中提出熊转牛的首个震荡调整期将提供“千金难买牛回头”良机，当前A股股权风险溢价和股债相对回报率均接近04年以来+1X标准差，建议利用调整积极布局“金融供给侧慢牛”。 　　货币宽松预期松动：上周五在美国强劲的非农信用及监管政策小周期反复：7月6日银保监会对房地产科创板发行小高峰：本周21只科创板新股齐登台，引发A股资金抽血担忧。 　　实体经济悲观预期有所缓和。我们判断A股(非金融)盈利底在Q2出现，估值扩张(政策对冲)将再次盖过盈利探底。海外波动转向正贡献，历史经验表明美联储“预防式降息”有助于美股企稳，在此背景下A股北向资金仍将加速流入。供给侧慢牛”标准差，建议利用调整积极布局“金融供给侧慢牛”。维持两个关键分歧的判断：1)经济虽然较弱，但上市企业胜于易胜”—长线资金偏爱的ROE稳定性(食品饮料、休闲供给侧改革供给端受益的头部券商。主题零落成泥碾作尘只有香如故

摘要 在央行的维稳政策下，包商事件的后续影响或将逐渐平息，加上短期经济出现趋稳迹象，货币政策有望回归稳健。实际上央行在7月初已经着手回收过量流动性，体现为逆回购到期不续作。另外，随着缴税缴准日期临近，以及地方债发行恢复，预计资金面会结束极度宽松的格局，货币利率逐渐回升至利率走廊之内。但今年货币偏松的整体格局未变，货币利率有望保持在利率走廊下限附近。 　　摘要 　　货币极度宽松，利率走廊“失效”利率趋势性下行，目前R001和DR001中枢均降至1%左右，且日内最低利率一度降至超额准备金利率以下，流动性极度宽松。而今年以来DR007利率有超过一半的时间都在7天逆回购利率之下，6月以来更是持续低于该利率，利率走廊实际下限已经失效。本轮货币宽松的直接原因是央行在包商事件后维稳市场，采取了加大货币投放、提高SLF和再贴现额度，增加券商短融余额等措施，此外5月中旬还有中小银行的额外降准。 　　质押回购方面，6月以来R007最高利率与加权平均利率的利差大幅上行，目前利差依然在700BP以上，远高于此前的均值水平。目前举债投资就意味着减少了无效的融资零落成泥碾作尘只有香如故

摘要 一般来说，新的板块开盘之后会受到资金的炒作，科创板开板了也不例外，可能会出现很多资金去炒科创板的状况，这可能会刺激主板和中小创上一些科技公司的股价表现。如果投资者在科创板上买不到足够量的股票，或者是科创板上的科技公司估值过高，就有可能会去主板和中小创上买相同或者相似行业的科技股。 　　 周一沪深两市出现了较大幅度调整，多数板块出现了下跌，市场的信心不足。下半年开始之后，A股市场先是大幅反弹，随后出现震荡调整的走势。 　　消息面上，本周有21只公司上市仪式，有25只新股会首批上市。 　　一般来说，新的板块开盘之后会受到资金的炒作，科创板开板了也不例外，可能会出现很多资金去炒科创板的状况，这可能会刺激主板和中小创上一些科技公司的股价表现。如果投资者在科创板上买不到足够量的股票，或者是科创板上的科技公司估值过高，就有可能会去主板和中小创上买相同或者相似行业的科技股。 　　科创板定位科技创新型商业模式，往往在业绩兑现方面存在着不确定性。所以建议投资者理性对待，不要盲目参与炒作。 　　对于科创板开板之后的走势零落成泥碾作尘只有香如故

摘要 【ofo残局：广州现存车辆面临清理 北京仍有人应聘】它，曾是用户留存率行业第一的共享单车品牌；它，曾是全球估值最高的共享单车平台；它，曾备受资本青睐。但现在的它——ofo经历投放萎缩、多地办公地搬迁等“麻烦”后又怎么样了？近日，《每日经济新闻》记者分赴北京、广州、南京等城市再探ofo，而此前陷入迷途的ofo或已入残局。（每日经济新闻） 　　它，曾是用户留存率行业第一的共享单车品牌；它，曾是全球估值最高的共享单车平台；它，曾备受资本青睐。但现在的它——ofo经历投放萎缩、多地办公地搬迁等“麻烦”后又怎么样了？近日，《每日经济新闻》记者分赴北京、广州、南京等城市再探ofo，而此前陷入迷途的ofo或已入残局。零落成泥碾作尘只有香如故