闵智贤

　　国际评级机构穆迪7月2日发布需求上升，而供应持续下降，未来12个月原奶闵智贤

　　今年上半年，两市有40家上市平仓”，如邦讯技术、深南股份等多家上市公司均在被爆出统计，今年上半年，两市共新增3683笔股权行为无可非议，而对于那些大经营不佳且股价长此不振的个例，案例接踵发生，典型的个股如上海莱士、*ST欧浦、*ST天马、*ST北讯、*ST印纪、金洲慈航、*ST龙力等。据不完全统计来看，全年两市公告因股权质押问题遭被动减持的共涉及逾30家上市公司，今年上半年，两市则约有多达40家上市公司因股权质押出现“被平仓”。 　　据统计，截至上半年收官数据来看，两市有3271家上市公司存在股权质押行为，占两市总上市公司家数达9成。整体质押率由2018年的16%降至当前的15.16%。今年上半年(截至6月28日)，两市共新增3683笔股权质押(含365笔解除质押)，合计新增质押股数约为928亿股，涉及1269家上市公司。对比来看，2018年上半年，两市新增质押股数为1315亿股，共涉及1638家上市公司，2017年则为新增质押1564亿股，涉及1518家上市公司。相较于2018年、2017年的质押高峰，今年新增质押的共有1884家存在第一大股东质押的现象，其中有397家质押率在90%以上，全仓质押的为207家。今年上半年，两市有2097家存在第闵智贤

　　“五穷”之后，A股并未上演“六绝”，在月初惯性回调之后走出一波反弹，上证指数一度攻击到3000点上方。打破“六绝”魔咒的原因，除了4月下旬到5月全月连续回调提前打出反弹空间之外，资金面的支持无疑是重要关键。6月在传统上被认为市场资金面比较紧张的时间点，而今年却相当宽松，多个衡量市场利率水平的指标都持续在低位徘徊。以上海银行间同业隔夜拆借利率为例，本周已经跌破1%的水平，创出10年来的新低。历史上看，这一多头反击起来无疑也更有“群众基础”。 　　不过，北向资金既然在A股6月份“先蹲后跳”的过程中提前一周买入布局，本周的提前净流出也值得投资者高度关注。本周一(6月24日)上证指数在创出月内收盘新高的当天，北向资金出现净流出，且沪股通和深股通同步出现净流出，次日大盘便出现了快速调整。接下来北向资金是否会持续流出，对A股形成新的压力？笔者认为可能性不小。6月前3周北向资金的净流入，除了有此前高抛之后跌出相对价值，吸引部分资金重新回补之外，也和6月21日收盘后A股被纳入富时罗素指数有关。A股“入富”前后，除了有追踪相关指数的外资需要被动买入之外，也有一些资金做低吸高抛，力闵智贤

　　7月2日，工信部官微披露2019年一季度电信质量情况。一季度，全国电话用户总数达到17.89亿户，其中移动电话用户15.97亿户。直辖市)电环比上升2.9%，贷款理财类居首位。受理用户关于垃圾短信的投诉举报8.72万件，环比下降16.3%。其中，金融保险类、推销类、游戏推广类端口短信被举报投诉量居前三。 　　不良手机应用举报情况方面，一季度，12321举报受理中心接到不良手机应用有效举报8.15万件次，同比下降40.61%，环比下降21.40%。通过行业企业对上述举报号码进行核实处置，对涉嫌违法犯罪的闵智贤

　　波士顿咨询报告指出，当前中国正经历前所未有的变革，大中华区执行市场准入、经济放缓问题，还是态度，思维方式。在他看来，现在正是企业进行业务优化和追求卓越运营的好时机，在此基础上，需要以更开放的视角捕捉新的增长机遇。 　　报告认为，当前中国正经历前所未有的变革，企业的生存发展之道在于面对新的市场形势持续开展转型。BCG将削减成本、减少采购来进行的传统方式截然不同。 　　BCG认为，当今在中国市场实现成功转型的关键在于准确预测变化、主动采取行动，听命于市场力量的被动转型难以成功。 　　BCG全球合伙人阮芳说，过去，企业习惯于每年两位数的营收增长，如今它们需要重视更强的增长动力和组织韧性，而非一味地扩大规模。在主动转型的过程中，企业需要优化业务结构，为转型筹措投资于新兴业务领域，打造新增长引擎。 　　基于在过去数十年里不同行业750多家公司转型的项目经验和研究成果，BCG发现，相较于被动转型，采取主动转型策略的企业，3年股东总回报(TSR)平均要高出6个百分点。不仅如此，主动转型还将节省15%的转型时间、减少20%的转型管理层变动。 闵智贤