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本文从盈余管理的角度研究了终极控制人两权分离如何影响上市公司盈余质量,以及各地区法治水平的不同对两者之间关系的影响,文章在最后部分提出了一些相关的建议。 法治水平终极控制人两权分离盈余质量一、引言本文选择从终极控制人的角度来研究我国的盈余质量问题。所谓终极控制人是指在公司中具有最终控制权且不被任何人所控制的股东。东亚国家和西欧国家上市公司普遍存在金字塔持股及交叉持股等复杂的股权结构,这表明终极控制人才是上市公司真正的所有者。这种股权结构往往会造成终极控制人现金流权与控制权的分离。在本文中,终极控制人对上市公司的现金流权以其对上市公司各个环节持股比例乘积之和衡量,控制权则以终极控制人对上市公司各个环节中控制最弱的一环持股比例衡量。举例来说,假设投资者A拥有X公司的持股比例为x,X拥有Y公司股权比例为y,Y拥有Z公司的股权比例为z,那么通过这个控制链条,投资者A在Z公司的现金流权比例为xyz。如果投资者通过多条控制链控制上市公司,那么投资者对上市公司的现金流权等于各条控制链上的现金流权比例之和。投资者A在Z公司的控制权比例为x、y、z中的最小值,即min。同样,如果投资者通过多条控制链控制上市公司,那么投资者对上市公司的控制分析仪器销售

美联储6月FOMC会议纪要：不确定性因素未除，需谨慎等待更多信息。 　　北京时间7月7日凌晨，美联储FOMC公布6月货币政策会议纪要。纪要显示，几乎所有官员认为5月份非农就业报告存在不确定性；大多数官员预计通胀率向着2%通胀目标回升。 　　大多数官员在6月份认为，如果增速回暖加息就会得到保障。许多官员判断中性利率或略低于此前估计。官员们在6月会议上总体认同，明智的做法是采取观望态度，等待更多就业数据出炉，以及英国公投决定退欧给全球金融状况和美国经济前景造成的影响。 　　此外，部分官员在会上反对加息等待过久；而很多官员认为，潜在的就业增速放缓，对于通胀率升向目标水平的信心降低。还有一些联储官员称中国或构成金融稳定性风险。 　　值得关注的是，在此之前的6月议息会议上，美联储按兵不动，尽管官员利率预测中位值显示今年加息两次，但较3月时有更多官员预计年内加息一次。此外，美联储全面下调未来几年加息次数预期。 　　(责任编辑：DF157)分析仪器销售

【白银半年累计涨幅40%不逊黄金 上市公司发公告称利好】本周一国际现货白银价格大幅上涨，盘中一度疯涨超过7%，突破21美元/盎司的关口，最高触及21.15美元/盎司，刷新了自2014年8月份以来的新高，有统计数据显示，今年上半年现货白银已经累计上涨超40%。 　　本周一国际现货白银价格大幅上涨，盘中一度疯涨超过7%，突破21美元/盎司的关口，最高触及21.15美元/盎司，刷新了自2014年8月份以来的新高，有统计数据显示，今年上半年现货白银已经累计上涨超40%。 　　受白银价格上涨的影响，已经有上市公司表示，会对业绩产生正面影响。 　　银价上涨 　　金贵银业、兴业矿业公司公告的银漫矿业铜锌银锡系统和铅银锌系统的产量规划，我们预计2017年至2018年白银产量预计分别为127吨、159吨。根据公告2019年白旗乾金达选矿产能达产预计将新增白银产量56吨/年，届时公司整体白银产量将超过200吨。 　　白银储量市值比全市场最高，且未来业绩对银价弹性较大。公司当前储量10909吨，市值近102.08亿元，位居A股上市公司首位。而该分析师还表示，公司矿业业务极具成长性。大股东兴业集团长期在蒙东地区从事矿业运营和投资，拥有众多优质矿业资产，未来为解决同业竞争终将注入分析仪器销售

【雷曼股份董事长自掏腰包收购澳超劲旅】在海外布局体育产业的中国企业越来越多。7月6日，雷曼集团宣称公司近期完成了对澳大利亚纽卡斯尔喷气机足球俱乐部全资收购。雷曼股份董事长李漫铁成为第一位100%控股海外球队的中国人。（证券日报） 分析仪器销售

【全面回应市场关注和质疑 *ST煤气今日复牌】7月6日，*ST煤气在深圳证券交易所会议室召开重大资产重组媒体说明会，由参与交易的有关各方和相关中介机构详细介绍重大资产重组方案，并就市场及投资者关注的问题进行全面的解答。据了解，这是证监会日前发布上市公司重大资产重组必须召开媒体说明会相关新规后，A股第一家实施重大重组的上市公司召开的媒体说明会。（证券日报） 分析仪器销售