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　　中信证券明明早间发文称，从当前来看，政策基调在于稳杠杆，居民杠杆率快速上升的概率相对较小，但前期借贷对消费的“挤出效应”在一时之间也难以扭转，对后续总消费水平仍有负向影响。从消费内在结构来看，目前购房需求对社零消费的替代(挤出)效应较为明显，基于目前地产强而消费弱的局面，后续政策可能对地产调控有所侧重(如上调房贷利率、收紧房地产信贷等)，财政政策则继续采取减收和增支的积极组合，刺激消费稳定经济。就当下而言，当期杠杆增速下滑、偿债压力上升+地产销售高位的组合对消费仍较不利，而消费作为三驾马车中边际贡献最大的项目，其增长的乏力拖累经济增长。 (责任编辑：DF513) 小指头

　　 （一） 　　 昨天，朋友圈里，任正非的采访刷屏，很多人点赞。 　　 很少接受采访的他，几乎破天荒地和众多记者集体对话。这显然与当前的危机有关，他应该是接受了公关的建议。越是到关键时刻，越不能回避问题，坦诚沟通，才是最好的公关。 　　 坦率地说，他的采访中，印象最深的，是他说的这样一个细节：我流泪了。 　　 任正非当时是这样说的： 　　 美国大量的零部件、器件厂家这么多年来给了我们很大支持。特别是在最近的危机时刻，体现了美国企业的正义与良心。前天晚上，徐直军半夜两三点打电话给我，报告了美国供应商努力备货的情况，我流泪了，感到“得道多助、失道寡助”，今天，美国的企业还在和美国政府沟通审批这个事情。 　　 也看到网上的一些帖子，虽然不知真假，但通过任正非的讲述，至少部分应该是真实的：对美国政客封杀华为的做法，美国企业非常反感，损失惨烈啊，因此，在禁令下来前，很多公司放下手中其他一切工作，真的是全公司争分夺秒全功率在给华为发货。 　　 这是什么？ 　　 这当然是生意。但生意背后，还是有一种道义，也就是任正非所说的“得道多助，失道寡助”。 　　 所以，难怪帖子里也感慨：“说实话我都有种错觉，感觉小指头

　　5月21日，据证监会网站消息，近期，上交所在科创板发行上市审核中发现，交控科技股份有限公司发行上市保荐代表人万久清、莫鹏违规改动招股说明书、审核问询函等注册申请相关文件。经调查核实，按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》《证券发行上市保荐业务管理办法》的规定，在上交所采取纪律处分的基础上，证监会对中国国际金融股份有限公司上述两名保荐代表人采取出具警示函的行政监管措施。 　　注册申请相关文件是科创板股票发行上市过程中具有法律约束力的文件。《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》明确规定，注册申请文件受理后，未经中国证监会或者交易所同意不得改动。各保荐机构、保荐代表人和其他相关从业人员，应认真学习和严格遵守科创板各项业务规则和行业规范，勤勉尽责、诚实守信，切实履行信息披露、事项报告等义务，积极配合审核工作，全力确保申报质量。 　　证监会表示，下一步将持续加大对科创板保荐业务违规行为的打击力度，督促保荐机构及其保荐代表人严格履行核查验证、专业把关的法定职责，做好尽职调查和信息披露工作，充分把控项目风险，切实发挥资本市场“看门人小指头

　　证监会作出重罚的原因是国融证券在债券交易上存在风控流于形式、经营管理混乱、业务管控缺失等诸多问题。 　　继去年底遭遇证监局的行政监管措施后，处于多事之秋的国融证券再度迎来监管重罚。 　　21世纪经济报道记者从接近监管层人士处独家获悉，证监会日前对国融证券作出新的行政监管措施决定，对国融证券采取限制债券自营买入6个月，暂停资管产品备案一年的行政监管措施。 　　记者了解到，证监会作出上述措施的原因是国融证券在债券交易上存在风控流于形式、经营管理混乱、业务管控缺失等诸多问题。 　　另据记者获悉，国融证券存在的问题或远不止此，其最终实现盈利的2018年年报的财务合理性也遭遇了业内质疑。有分析人士指出，由于国融证券此前存在IPO增资对赌的抽屉协议，因此不排除大股东北京长安投资集团有限公司(下称长安投资)为避免触发回购条款而进行财务调整的可能性。 　　券商资管业务负责人表示。 　　事实上，此次监管措施的落地只是国融证券为债券交易违规问题在公司业务层面付出的代价，而早在今年3月份初，国融证券总经理张智河等三名相关负责人已被采取警示函等监管措施。 　　“因为小指头

　　5月21日，证监会和上交所同时发布消息，中金公司两名保荐代表人违规改动科创板申报招股说明书、审核问询函等注册申请相关文件，上交所对两名保荐代表人予以通报批评的决定，同时，证监会对两名保荐代表人采取出具警示函的行政监管措施。　　5月14日上交所就科创板发行上市审核问询回复进展情况答记者问中就曾提及，科创板首轮问询回复中，存在少数保荐人擅自修改已经披露的招股说明书中重要财务数据的情况，个别保荐人甚至违反执业准则，修改交易所问询的问题。　　中金公司及其保荐代表人万久清、莫鹏能认识到行为的错误，并按照要求予以改正。　　上交所在纪律处分决定书中指出，招股说明书报送稿以及对发行上市审核问询的回复，是股票发行上市审核中的重要文件，市场和投资者对此高度关注。万久清、莫鹏作为中金公司委派的保荐代表人，应当恪守业务规则和行业规范，诚实守信、勤勉尽责，按照要求认真回复问询问题，报告招股说明书的修改内容。其上述不当行为，违反了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》的相关规定，也违反了保荐代表人的执业规范。基于查明的小指头