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　　货币政策松紧适度，这一表述与此前连贯，但会议重提“结构性去杠杆”，预计近期仍难有降准。即便二季度最后降准，也不会是现在。　　本次会议提出“以供给侧结构性改革的办法稳需求”的新提法，实际上是用高质量发展来稳增长。会议分析当前经济问题“既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的”，这一表述更偏重于强调结构性问题，与此前有所不同，意味着在稳增长的同时否定市场上关于“大水漫灌”、“大搞基建”甚至刺激房地产来提振经济的预期，而是希望通过调结构、促改革的政策手段来提升经济活力，这就需要保持定力、增强耐力，当前经济的韧性是这一表态的坚实基础。预计后续会有更多改革红利加速落地。具体而言，制造业转型升级、科技创新等高质量发展领域依然是政策支持重点。　　前期我们提示，一季度一二线成交活跃、部分地区房地产政策有边际放松的小幅调整、资金上一季度信贷高增长带来居民按揭贷款增长，部分区域房价可能蠢蠢欲动，需警惕二季度地产调控边际加码可能。本次会议重提“房住不炒”，与近期房地产投资走高、销售回暖、各线城市房价的政策导向。　　2019年是建国70周年，2020年则是建党第100年和脱潘家园旧货市场

　　分析师 郭磊 博士货币政策要松紧适度”的提法又延续了去年底中央经济工作会议的表述。 　　信贷、债券市场、股票市场等全方位、多层次金融支持服务体系”)。 　　房价上涨苗头有所警惕。但因城施策和城市政府主体责任的原则意味着不会有一刀切的调控，政策更强调的是各地根据现实情况稳定当地住房市场，确保房地产市场平稳健康发展。 　　（文章来源：郭磊宏观茶座） (责任编辑：DF010) 潘家园旧货市场

　　4月19日，中共中央政治局会议召开并按照惯例作一季度经济形势分析。结合前期观点，我们点评如下： 　　GDP翻番的历史任务，未来两年保底需要6.2%-6.3%的增速。分红、税收对于地方财政、社保的意义更加凸显。而通过混改、资产注入、引入战投、员工持股、股权激励等改革手段做大做强国企，是万里长征的第一步。 　　（文章来源：天风证券） (责任编辑：DF010) 潘家园旧货市场

　　中共中央政治局4月19日召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。对于会议精神，我们理解如下。 　　上会提出“适度扩大总需求”(“总需求”在“供给侧改革”之前)、未来重点任务是“保持经济运行在合理区间”。例如，在2015年4月至2016年4月的政治局经济工作会议与中央经济工作会议密集有类似表述，对应的期间广义社融增速的反弹以及经济增速在2016年直至2017年上半年的企稳反弹。在去年12月的政治局经济工作会议与中央经济工作会议中也提到，明年重点任务中包括“保持经济运行在合理区间”，政策层面对应的是“适时适度实施宏观政策逆周期调节”(本次会议的表述)。本次会议对当前经济形势的判断是“主要宏观经济指标保持在合理区间”、“一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好”，只是在展望未来形势时认为“国内经济存在下行压力”(并且有结构性、体制性的因素)。与之前相比，会议对当前经济形势的判断更为乐观，也未明确提出将“保持经济运行在合理区间”作为下一阶段重点工作内容，意味着“稳增长”任务有所淡化。 　　GDP增速超预期、房地产市场重新升温，结合晚间住建部“部分热点城市住宅销售潘家园旧货市场

　　货币政策宽松总基调未变，但“大水漫灌”已不太可能。货币政策将做出预调微调，也即难再大幅宽松了。不过，鉴于4.17国常会提出“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”，我们预计后续再降准仍然可期，但降息概率进一步下降，尤其是不太可能降基准利率(一旦降，意味着要全面松地产)。 　　房价再成必选项。房价将再成重点(新华社4.19报道指出，住建部已对部分货币政策，适时适度实施宏观政策逆周期调节，主要宏观经济指标保持在合理区间，市场信心明显提升，新旧动能转换加快实施，改革开放继续有力推进，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好(今年1季度GDP增长6.4%，的确超市场一致预期)。 　　会议指出，在充分肯定成绩的同时，要清醒看到，经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的(延续的是此前说法)，必须保持定力、增强耐力(“增强耐力”的说法属于首提)，勇于攻坚克难。 　　会议强调，做好全年经济工作，要紧紧围绕贯彻落实中央经济工作会议精神，稳中求进、突出主线、守住底线、把握好度(这16个字潘家园旧货市场