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GDP同比的拉动率持续高于投资、净出口和政府支出，消费对经济增长的贡献率平均达到70%。从存量看，个人消费支出占GDP比重先降后升，1967年探底至58.9%，并在1981年后进入快速上升通道，2018年已近70%。信贷助力。社会消费品零售总额的比重也从90年代初的40%升至目前的60%以上。但这势必也带来居民债务的明显上升，80年代后期、00年代初期美国家庭负债比率两轮上升，均由消费贷款扩张驱动。　　　　　　　　　　汽油等在内的能源品消费增速同样不高。而在非耐用品消费增长普遍下滑的背景之下，药品、玩具和宠物用品和个人护理用品等其它非耐用品类实现了较为快速的增长，其在这一时期年均增速近6%，甚至快于耐用品消费的增长速度。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（文章来源：姜超宏观债券研究） （原标题：美国消费缘何长期走强？——“消费和创新”系列之一（海通宏观姜超、于博、陈兴）） (责任编辑：DF010) 悟空美剧

　　光伏平价上网近在咫尺，本文重点讨论平价上网达成后的变与不变：变好的方面是政策影响减弱、现金流增强、成长周期变长带来估值和盈利的提升；不变的是行业后发优势、价格持续下降仍是投资面临的风险。我们回顾光伏历史上4轮周期，认为本轮主线是技术进步和迭代，但也因此存在众多技术路线的不确定性。　　海外欧美市场将由传统机组退役的替代需求带动，增长平稳；而新兴市场受电力需求高增长驱动，伴随价格下降需求高速增长。 　　　　我们预计受产能格局推动，2019/20年光伏电站整体造价将分别再下降16%和8%，而其中19年非技术成本下降、PERC电池环节和转换效率提升分别贡献0.32、0.20和0.04元/瓦。其中PERC电池已知新产能今年增长高达32%，且扩产周期短，上游生产设备订单已达50GW，因此下半年价格可能降至1元/瓦水平。而光伏玻璃行业则由于产能瓶颈，下半年有望获得量价齐升的机会。 　　（文章来源：中金点睛） (责任编辑：DF010) 悟空美剧

　　我们在前两篇新能源汽车补贴政策点评中已经分析了行业政策、测算了2018年畅销车型在新政下的退坡幅度，以及车企的产品升级思路。　　　　　　250-300公里设计仅在1.3-1.6吨存在1.0倍能耗系数的设计甜区，对应装电32.7kWh，整备质量1.3吨，可以最大化单车补贴至1.8万元，折合度电补贴约550元/kWh。 　　（文章来源：中金点睛） (责任编辑：DF010) 悟空美剧

摘要 【中国证券业协会证券调解委员会会议在贵阳召开】9日，中国证券业协会证券调解委员会会议在贵阳召开。会议旨在深入贯彻落实证监会党委关于投资者保护工作的部署和要求，引导证券公司加大投资者保护投入力度，切实履行好保护投资者合法权益的主体责任。（证券时报） 　　9日，中国证券业协会证券调解委员会会议在贵阳召开。会议旨在深入贯彻落实证监会党委关于投资者保护工作的部署和要求，引导证券公司加大投资者保护投入力度，切实履行好保护投资者合法权益的主体责任。（文章来源：证券时报） (责任编辑：DF078) 悟空美剧

摘要 【78家公司业绩连续增长 7公司净利润复合增长率超50%】统计目前披露的2018年度年报及快报数据，剔除2016年及之后上市的公司，上市以来净利润持续增长的公司，共计78家。分行业看，这些公司主要扎堆在医药生物、计算机、银行、电子、建筑装饰等行业。78家公司中，29家公司净利润复合增长率在30%以上。赢合科技、利亚德、国恩股份、光环新网、岭南股份、鹏辉能源、美尚生态7家公司净利润复合增长率在50%以上。（数据宝） 　　统计目前披露的2018年度年报及快报数据，剔除2016年及之后上市的公司，上市以来净利润持续增长的公司，共计78家。分行业看，这些公司主要扎堆在医药生物、计算机、银行、电子、建筑装饰等行业。78家公司中，29家公司净利润复合增长率在30%以上。赢合科技、利亚德、国恩股份、光环新网、岭南股份、鹏辉能源、美尚生态7家公司净利润复合增长率在50%以上。（文章来源：数据宝） (责任编辑：DF078) 悟空美剧