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　　题材还是蓝筹都存在着赚钱效应，从中线配置角度出发，依旧看好科技成长和消费龙头两条主线。本轮行情演绎至今，投资者与其关注压力位与头部，不如多思考一些应对回撤的方案，就个人而言比较推崇：“适当分散持股，总体市值止赢”的方法，具体说就是风格均衡配置，适当分散持股，根据市场风格的转换，波段操作，这样的好处是能应对市场结构性的行情，也能应对结构性的调整。有了这些基础后，投资者可淡化均线和指标，而以自身实际的总资产回撤设立止赢点，以求最大限度地跟随上涨。当然以上应对方案的关键在于持仓组合的选择和知行合一的执行力。以上对实战回撤的粗浅观点，比较适合趋势型的投资者。 　　业绩与估值有望迎双击。时长的战场：用户上网时长总盘子持续提升，手游仍稳定切割用户时长。我们认为今年在优质游戏内容的带动下用户时间有望实现回流。恢复审批后的游戏版号发放数量相比之前明显减少，驱动行业走向精品化导向。我们预期随着版号放开，占用户时长较长的“吃鸡”类手游如《绝地求生》若拿到版号，变现后年化有望带来160亿元以上的流水增量。行业未来有望走向精品化，出海成常规选择，云游戏打开长期增长妇产科

　　核心要点 　　PMI进入“比差”模式、韩国出口连续4个月负增长，显示外需的走弱仅仅只是“开场”，但春节错位的扰动下3月出口大概率转正；内需方面，以专项债为主的积极财政继续发力，基建增速有望进一步提速；制造业投资在基数走弱的支撑下也有望保持平稳；前期新开工高增和期房交付约束下，地产施工也有望延续高增。基本面的回升也得到了金融和价格数据的印证，预计3月表内信贷同比小幅改善达到1.3万亿左右；主要大宗价格边际改善，预计PPI同比小幅回升至0.4%左右。GDP增速回落至6.2%附近；(2)2019年财政节奏显著前倾，本轮防风险约束下的稳增长难以带动地方政府加杠杆的跟随效应，提示关注财政后劲不足和高基数下经济在年中的二次回落，从而触发市场在年中时点对于宏观动能的再审视；(3)短期经济数据的好转并非经济趋势性反弹的信号，经济的企稳最快要到下半年才能看到。CPI重回“2时代”，大宗价格分化PPI弱回升。成品油价两次上调推高月度均价，3月成品油均价环比上涨4%。综合来看，天气+猪瘟使得食品价格保持韧性，成品油价上调亦对非食品形成支撑，预计3月CPI重返“2时代”，同比小幅上行至2.4%左右。PPI方面，主要妇产科

　　导读　　有因必有果，有什么样的政策和制度，就有什么样的房地产市场运行结果，住房制度是深植于一国房地产市场的基因密码。　　经过多年努力，我们试图采用全面的国际比较、客观的历史资料、扎实的数据逻辑，系统研究美国、英国、日本、德国、新加坡、中国香港、中国等的房地产运行和住房制度， 以及背后深层次的住房制度逻辑。当我们梳理完代表性经济体的案例以后，对很多房地产关键问题的认识变得更加清晰。　　我们研究的根本目的，是为了透视房地产运行基本规律，以及背后住房制度的深层次逻辑，为我国住房制度改革和长效机制建设提供参考。　　房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。日本从人口悬崖坠落，土地一度供应不足，货币政策大松大紧，正是验证我们经典判断的典型样本。　　日本房地产市场的运行过程中，产生过两次危机，第一次在房地产市场短暂回调后，重拾上涨；第二次却使日本陷入“失去的二十年”。日本两次房地产危机，一次被时间消化，一次终结了黄金时代。为何两次危机结局不同？　　本期我们深入研究日本住房制度，探究其孕育房地产泡沫的终极逻辑。　　摘要　　利率、金融自由化、国际资本妇产科

　　周二(4月2日)欧市盘初，美元/日元位于111.40附近水平徘徊。上一交易日汇价继续震荡走高，连续3个交易日以阳线收涨。本交易日稍早汇价先延续涨势至3月20日以来高点111.45，之后自高点略微回落，但整体仍守于高位附近。　　对于美元/日元接下来走势前景，汇信援引日内FXStreet分析师Omkar Godbole最新撰文，作出技术分析和预测。其观点具体内容如下：　　当前美元/日元交投于111.40附近水平， 在强劲的美国经济数据支撑下，上一交易日汇价上涨0.43%。　　上一交易日纽约时段美元持稳强势，美国供应管理学会(ISM)公布的3月制造业PMI为55.3，高于预期的54.5。更重要的是，这一上升标志着自2月触及的2年低点54.2反弹。　　经济数据方面，尤其是中国方面的经济数据表现乐观，道琼斯工业指数跳涨1.27%，带动日元等避险融资货币全线走软。　　（文章来源：FX168） (责任编辑：DF378) 妇产科

　　汇信援引高盛观点，高盛认为，英国可能很快就会打破现在的退欧僵局，而英镑则是目前发达市场货币中最大的交易机会。 　　英国议会下院1日举行第二轮“指示性投票”，就包括“关税同盟”“共同市场2.0”等在内的4种“脱欧”方案的动议进行表决。投票结果显示，4种方案均未获得多数议员支持。该消息传出后，英镑快速走低。　　在整个三月，由于英国议会就脱欧协议迟迟无法达成一致，英镑价格持续显著震荡，英镑兑美元价格为去年10月以来表现最差的一个月。 　　由于英国议会下院未能在英欧双方约定的期限前通过脱欧协议，英国政府必须在4月12日前做出新的抉择，寻求更长期的推迟脱欧，或是“无协议脱欧”。英国原定3月29日正式脱欧，但英欧双方不久前均确认脱欧推迟。 　　Pandl认为，软脱欧方案可能在未来一两天内出台，而不是一直处于僵局状态或者无协议脱欧。 　　值得关注的是，在最新一轮投票表决前，德意志银行曾都发布称，将英国无协议脱欧概率的预期由20%上调到25%。报告同时还认为，英镑也将要走弱，将欧元/英镑目标位调整至0.9。德银这一目标位也意味着，英镑兑欧元可能贬值约4.7%，重新回到今年年初的水平妇产科