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周期性底部已现,不代表中国经济有迅速回勇的底气。当下经济的核心问题,是民间投资消失,带动上游的订单急跌,并进一步向中下游蔓延。笔者认为,中国经济正处於L型复甦。这有两个含义。首先,经济接近L型的拐点,增长在第三季度见底,硬著陆的风险已有明显消退。其次,增长的反弹动力不足,政策支持有限,效果也未必理想,7%至8%的增速可能在相当一段时期成为新常态。三大要素下,笔者做出增长触底的判断。第一,消费其实不弱,只是今年消费两大热点均不在零售统计覆盖之下。低端农民工收入近年暴涨,而这些收支的主要消费在农村地区。网络购物今年火爆,百货商场消费下降在零售样本涵盖之中,网购金额大增却未全面地在统计中反映出来。除此之外,汽车销售回暖也令笔者对消费的大格局有信心。不过,仍需密切注意就业市场今后的走势。第二,出口订单有所改善。7、8月份时出口订单下滑十分严重,不过9月之后美国订单企稳回升,10月份更见急单流入。看来美国采购经理们低估了今年圣诞节销情,这让处在水深火热中的中国出口制造业得以喘息。第三,房地产市场温和回暖,房地产建设加速,自从6月中国人民银行两降利息之后,购买力重回房市、成交量大幅上扬,开发商的现金流得以改善,这两年房地產的最坏时间已经过配色图

6124点五周年,如同五年前的高歌猛进,目前的市场一片绝望。市场总是在过度乐观与悲观之间摇摆。五年来,A股市场的变化是什么？目前低位徘徊的A股市场,只有偶尔的喷发,让人感受到一丝活力。从股指期货推出之后,A股的波动率持续下降。根据96%。经营模式的变化。波动率下降如果维持较长时间,或者说明市场活跃度下降,或者说明市场的主流投资模式发生了变化。目前的情况是,短线客远离市场,套利客日益活跃,中国的A股市场正在经历一轮投资模式的轮回。以往的ETF与现货之间的套利只是小试牛刀,目前期指与现货之间的对冲,未来融资融券与现货市场之间的套利,将大行其道。A股市盈率从71.5倍到12.26倍,跌幅达82.85%。目前投资者在等待靴子落地的声音,哪些公司会成为大股东的现金牛？哪些行业与企业的风险还未彻底爆发？这就像中概股在美国的待遇,当投资者无法识别风险时,只能给予整体折价。市盈率多少是底？社科院金融专家尹中立表示,投资者期望达到的股市回报应该等于市场的无风险回报加上风险溢价。新兴市场因为监管及公司治理水平都不高,总体的风险溢价都应该高于发达国家的成熟资本市场。美国过去100年平均的风险溢价水平大约是3%,假设中国的风险溢价和美国接近,也是3%,则中国股市投资者配色图

房价太高,住不起；墓地太贵,葬不起；当我们老了,如果没有钱,想找个地方养老都难。最美夕阳红不过是一抹浪漫。9月25日,戴相龙在“发展平台经济与促进区域合作”高峰论坛上坦承养老金确有缺口,并建议通过完善养老制度,以达到收支平衡。戴相龙在会上指出：“把个人账户和统筹账户加在一起搞支付,这叫现收现付,这个没有缺口,15年以后都没有缺口。但个人账户在退休时,这些钱都是他的,这时候缺口就非常大了,那时的政府就没法平衡,那是后患无穷的。”戴相龙的讲话,一时间再一次引起了大众尤其中年人对于父母及自己未来养老的恐慌。人生本无定律而言,尤其是对这代的中年人,过多的变化让很多人变成了诸多的鸡头凤尾。但总要记得：中年是另一辈子的开始。因为面临的压力最大,上有小,下有老。中年人是社会和家庭的中坚力量,在人的生命周期曲线中,人到中年时收入也一般达到顶峰。但是自此,财富增长和事业发展机会都会遇到瓶颈,其承受的压力可想而知。更何况这一代中年人所经历的中国经济周期虽然趋势向上,但财富没有普惠到众人,而未来将面临经济放缓、生活成本加大的局面。“我们将来的养老要比现在的老人难得多,因为现在老年人差不多有两个以上的子女。但是像我们,只有一个儿子,我的儿子配色图

房地产宏观调控会再次放松吗？2007年底,疯狂上涨的全国城市房价,终于出现了缓和的态势。在深圳、广州等大城市,房价甚至出现了大幅度回落的现象。作为房地产炒作的重要推手,近年来蓬勃发展的房地产中介行业,由于缺乏成交量的支持,频现破产倒闭的消息。联系中国大中城市房价相对居民家庭收入普遍高估3-5倍的事实,房价回落、成交量锐减、中介倒闭等事件的集中爆发,开始支持中国房地产市场出现“反转”或“拐点”的判断。鉴于宏观调控、市场规律的双重作用驱动房市反转的态势越来越明晰,2008年以来,担忧房价回落产生连锁反应的声音越来越大,从而主张国家放松对于房地产市场的宏观调控。反复无常的调控还会出现吗？现在看来可能性正在增大。花旗集团发表的研究报告称,2008年内地一些城市的房地产价格正出现调整,再加上内地A股市场下跌,反映出之前推出的宏调措施已经奏效。花旗集团预测,在美国经济衰退可能拖累内地出口的阴影笼罩下,内地未必会推出新一轮的打压楼市调控措施。如果调控楼市过紧,房价急跌,可能会对内地整个银行体系构成负面影响。花旗集团的这种预测,得到了房地产行业主管部门建设部高层的积极呼应。今年以来,建设部党组书记、副部长姜伟新,就在多个场合表示坚决贯彻配色图

目前的“养老”理财产品,或是针对老年客户发售,或是将养老金长期投资的投资理念融入产品设计之中面向社会大众发售,为投资者进行养老规划提供了全新的理财渠道今年重阳节前,有朋友问：“我家老太太听信了银行理财师的话,要把自己的存款拿去买养老型银行理财产品。靠谱不？不会是变相买保险产品的吧？”记者走访发现,在重阳节日前,多家银行推出了“养老”名目的银行理财产品。普益财富研究员曾韵佼盘点了此类“养老”理财产品,这类产品或只针对老年客户发售,或是将养老金长期投资的投资理念融入产品设计之中面向社会大众发售,为投资者进行养老规划提供了全新的理财渠道,养老金配置管理进一步多样化、灵活化。曾韵佼统计发现,截至2012年9月27日,共有上海银行、招商银行、华夏银行等发行29款养老理财产品。资金投向以债券和货币市场为主,以稳健为特色,符合养老产品“安全”的理念。其中,上海银行的产品最早打出了“养老”概念。上海银行的养老理财产品分为2个系列：“‘慧财’人民币养老无忧”和“‘慧财’人民币日新月溢1号—M6”。据上海银行工作人员介绍,“‘慧财’人民币养老无忧”向该行风险承受能力较低、追求稳健收益的养老金客户投资者发行,产品均为保证收益型,期限大多为配色图