中国地质大学海洋学院

摘要 2019年初以来A股行情火热，市场对牛市呼声高涨。对于这轮牛市，有人称之为流动性改善驱动的水牛，或者政策向暖刺激的政策牛，并认为牛市也可无需基本面。本文将回顾中美两地市场的发展历史，探讨驱动股市上涨的核心动力，我们发现拉长来看牛市需要基本面支撑。 　　业绩对标普500贡献约为75%。②A股：1991年以来上证综指年化涨幅为11.6%，EPS为22.9%，PE为-9.2%。单看牛市期间，估值贡献大源于利润增速滞后导致的统计性偏离，牛市均对应盈利向上周期。③现在类似05年下半年，市场处在牛市第一阶段即孕育期，第二阶段的信号是盈利见底回升。这次不同于05-07年，未来盈利改善源于产业升级的信息化和服务化，而非工业化和城镇化。中国地质大学海洋学院

　　徐州消防支队深夜救出响水化工厂一被困员工，尚有生命体征 　　3月21日，江苏盐城响水县陈家港化工园区内发生爆炸。3月22日0时许，澎湃新闻(www.thepaper.cn)从应急管理部获悉，21日23时55分，徐州消防支队在事故现场燃烧罐体北侧一污水处理厂处，成功救出一名尚有生命体征被困员工，并送往医院救治。 　　据央视新闻客户端消息，截至22日凌晨3点，江苏盐城化工厂爆炸现场共搜救出88人，其中12人死亡。 　　另据应急管理部介绍，3月22日凌晨，应急管理部党组书记黄明到达江苏盐城后，立即查看化工厂爆炸现场，前往现场指挥中心了解指导救援处置工作。黄明要求，要千方百计抓紧救援，抓紧核清现场人员、设施情况，最大限度减少人员伤亡。所有救援队伍都要做好防护，所有救援点都要有干部带队、配备专业技术人员，确保救援人员自身安全。要抓紧排查各类隐患风险点，加强监测预警，现场要成立气象小组，密切关注风向，动态调整救援部署。同时要注意防止环境污染事件发生。中国地质大学海洋学院

摘要 【沪深两市融资余额突破9000亿元大关 为2018年7月6日以来首次】东方财富网22日讯，截至03月21日，上交所融资余额报5494.24亿元，较前一交易日增加51.96亿元；深交所融资余额报3528.62亿元，较前一交易日增加41.54亿元；两市合计9022.86亿元，较前一交易日增加93.5亿元。 　　点击查看>>>融资融券数据全览【相关报道】沪指在3100点附近反复拉锯，但两融余额实现“三连升”，重回9000亿元，成为市场关注的焦点。数据显示，3月18日至3月20日两融余额实现了三连升，已经达到9022.19亿元，创出2018年7月11日以来的新高，较上周五(3月15日)增长164.04亿元，增幅达1.85%。　　对此，分析人士指出，目前沪指在3100点附近连续缩量盘整，存量资金博弈仍是主基调，而A股整体估值依然较低，风险收益比较高，前期踏空机构已有部分调仓和加仓举动。在此背景下，作为市场“嗅觉”最为敏锐的资金，融资资金在近日的布局显示出市场短期震荡向上的概率较大，当前受到融资客青睐的标的，后市有望实现不错的表现。　　具体来看，本周以来截至3月20日，沪深两市共589只两融标的股实现融资净买入，其中中国地质大学海洋学院

　　根据统计，近一年披露“卖壳”的上市公司共15家，其中13家已披露交易总价值，合计交易总价值1290.23亿元，在这15家企业中，居然新零售拟借壳武汉中商的交易总价值最高，为373亿元。　　“二级市场下挫带动壳公司市值下滑，借壳成本降低，这也是借壳上市回暖的重要原因。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出。事实上，借壳逐渐回暖的迹象从2018年下半年开始显现。　　从目前看，监管层对于优质资产的借壳还是鼓励的，部分优质公司还是可以通过借壳登陆A股。”经济学家宋清辉认为，随着退市的常态化及科创板的推出，壳价值从长期看恐怕还要下降。借壳上市的审核也比较严格，因此能否顺利通过也存在变数，投资者对此应保持警惕。　　有券商人士表示，这些拟借壳公司如果进行财务造假，目的比较明确，就是为了财务指标好看从而做大估值，推高交易对价，或者为了完成业绩承诺等。　　上海明伦律师事务所律师王智斌认为，上市公司虚增营业利润和收入的情况下，会导致股票价格处于虚高状态，投资者以虚高价格买入股票并且在股票价格从虚高状态向真实价值回归的过程中产生的损失，依法可以要求虚假陈述行为人予以赔偿。（文章来源中国地质大学海洋学院

　　“上周刚熟悉了边缘计算，昨天理解了泛在电力物联网，今天还学习了数字孪生，网络切片，异构计算，明天可能还要涉猎v2x，还有毫米波……”这个段子生动刻画了近期股市题材概念炒作的景象，看似很荒谬，其实也反映出本轮小牛市的核心逻辑：政策驱动，金融搭台，科技唱戏。 　货币由中性转向宽松，经济数据好于预期，监管放松激活游资，为科创板造势。这些刺激因素的核心是，政策激发市场活力，以提升股权融资来支持科技创新。 　　从政策角度看，去年以来，高层对股市定位为“要发挥资本市场要枢纽作用”，股市成为了资本和实体经济的纽带，股市的地位得到前所未有的提高。于是市场开始围绕着科技股展开了一波“闪电牛”，华为事件将5G战略展现在大众面前，于是有了10倍大牛股东方通信，成为科技股的标杆。 　　如果说有些黑科技属于乱炒的话，还有软件板块的牛市，芯片板块普涨，消费电子的扩散等等；至此，大家都已经明白了，什么叫“金融搭台，科技唱戏。” 券商、金融科技的拉升来吸引眼球，金融搭完台子后，科技股已经开始唱戏；那么，科技这出戏还有多少故事？会不会打造一轮“科技牛”？ 　　一轮行情的深中国地质大学海洋学院