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新一轮工业革命席卷全球，德国提出了工业4.0，美国提出了工业互联网，中国提出了中国制造2025，虽然提法不一样，但本质上没有区别。可以看出，以工业4.0为主体的全球经济改革势在必行。付诸改革中，德国制造业知识的载体是装备，日本是人，美国是数据，中国靠什么呢？仔细观察第四次工业革命的进行过程，我们不难发现，这次工业革命中在过去近200年的工业积累中，美国、日本、德国等工业强国都形成了非常鲜明的特点：1、德国：通过设备和生产系统的不断升级，将知识固化在设备上德国的先进设备和自动化的生产线是举世闻名的，可以说在装备制造业的实力上有着傲视群雄的资格。因为产品优秀的质量和可靠性，使得德国制造拥有非常好的品牌口碑。德国制造业的长处就是擅长把各种创新融合到各种零件、装置和设备上去。德国通过设备和生产系统的不断升级，将知识固化在设备上。德国人有一个根深蒂固的观念，是人都会犯错，都会有误差，特别是在生产环节，这些人引入的负面影响经过流水线的每个环节逐级放大，必然会最终影响产品的品质。因此，整个产品的生产过程中，人的因素越多，最终产品出问题的可能性越大。所以，德国人提高品质的思路非常直接，就是在生产环节要动用一切可能的龙影侠

雷锋网按，面部识别技术成为整个AI 行业最为常见的技术应用之一；不过，在识别效率越来越高的同时，人们也开始担心面部识别技术发展过程中的隐私安全问题。比如说最近IBM 利用Flickr 下载的图片来进行面部识别训练，就引起了人们的质疑；NBC News 针对此事进行了详细的报道，雷锋网对这篇报道进行了不改变原意的编译。近些年来，面部识别技术得到了长足发展，除了帮你解锁iPhone，还能让执法机关在人山人海中“一眼”就认出犯罪分子，商店甚至用它来识别自己的“死忠”客户。不过，法律专家却警告称，大量未经允许滥用网络照片最终会画地为牢，反过来成为监控你的“帮凶”。现在的面部识别技术还不完美，它工作时靠的是算法，目标则很简单——认出那张独一无二的脸。想把这个任务完成好，技术人员就必须提前“喂给”算法“养料”，即天量的面部照片。那么这些照片从哪来呢？当然是互联网。起初，算法学习的照片都会按照不同的标准进行分类，比如年龄、性别、肤色等，但经过一段时间的学习后，它的能力开始变得有些吓人了，于是法律和人权专家开始大声疾呼，他们担心技术人员对普通人照片的滥用会带来“反噬”效果。“这是AI 训练数据集背后的肮脏小秘密。技术人员可不管龙影侠

摘要 【海通证券姜超：A股估值仍处于历史较低位 有向上空间】首先，虽然19年以来股市估值有所提升，但仍处于历史较低位，有向上空间。其次，18年下半年宏观政策转向稳杠杆，加上19年1月社融提前见底回升，预示经济见底也已不远；股市或已处于底部区域。最后，目前股市的风险溢价处于14年以来的高点，未来估值有望迎来长期回升。 　　海通证券首席经济学家，姜超转股溢价率均值24.9%，年内下降了13.5个百分点；已经处于历史均值(31.2%)以下，回到了18年2月时的水平。　　打新收益较高。打新应积极参与；但对于规模较小的转债，上市首日的窗口更值得关注。　　公告。此外，东财、常熟、盛路等转债价格均超过赎回条件，接近触发赎回。回售方面，电气转债进入回售期；航信转债、16以岭EB等也接近进入回售期。　　混合型策略或最佳。转债择券要兼顾正股估值以及转债溢价率、价格等因素。　　沪深300指数上涨24.7%，创业板指上涨41.8%，上证50上涨18.5%。　　　　　　基金转债持仓比重稳定债券型基金持仓在290亿元左右，其次是混合型基金，18Q4持仓上升至160亿元左右。　　基金转债持仓占转龙影侠

摘要 2019年以来，无风险收益率经历了下-上-下的震荡走势，期间利率曲线出现陡峭化，本文以利率曲线为研究对象挖掘投资策略，综合考虑，我们认为利差走平的策略机会主要集中于短端，单边投资可考虑将筹码向5Y靠拢，而更为稳妥的策略则为双向操作，例如通过空1Y多5Y来做平利差。 　　利率曲线出现陡峭化，本文以利率曲线为研究对象挖掘投资策略，综合考虑，我们认为利差走平的策略机会主要集中于短端，单边投资可考虑将筹码向5Y靠拢，而更为稳妥的策略则为双向操作，例如通过空1Y多5Y来做平利差。PPI陷入通缩等，则30Y-10Y利差可能出现牛平。　　　　　　　　为探究这种现象的成因，我们对1月上旬的行情做一个简要复盘。元旦后第一周仅有三个交易日，节前公布的PMI跌破荣枯线，1月2日，央行将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”，1月4日，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，第一周利率债收益率下行；第二周资金面宽松，周初市场传出2019年赤字率龙影侠

摘要 当前股市水位尚不高，正是完善市场制度，加强市场监管的好时机——既可以防范杠杆牛对股市和经济的冲击，又可以避免股市点位过高时进行运动式监管造成股灾。监管部门吸取2015年股市异动的教训，提早采取防范和应对措施，未雨绸缪，可以推动股市良性发展，为股市“健康牛”打下坚实的地基。 　　突破3100点后，A股近日出现了明显的双向波动。同时，监管对于场外配资的兴起也保持了高度警惕的态度，明令券商排查配资风险、规范外部接入。我们认为，好时机。监管部门可吸取2015年股市异动的教训，提早采取防范和应对措施，推动股市良性发展，为股市“健康牛”打下坚实的地基，避免“杠杆牛”重新出现。GDP。　　　　股东之间转移，除了交易佣金计入GDP之外，股票价格的变化与实体经济无关。全球股市的普适规律。企业很难在一个短暂的上涨周期里抓住机会融资，而接下来的熊市显然不利于企业的股权融资。　　货币宽松，那么股市带来的融资利好很可能不如债券、贷款成本上升带来的损失。纳斯达克市场的成功，使美国成功实现了新经济的腾飞，成为美国经济长期健康发展、保持全球科技进步龙影侠