维昕

摘要 【居民理财会搬家进入股市吗？】中信证券：预计在新一轮的居民理财搬家下，股市很有可能成为个人投资者规划配置的重点。 　　基金报》，权益类基金销售近期明显升温，新发行的股票型基金2天卖出近8亿，远超市场预期。我们认为这一现象短期来看与股市反弹有关，长期来看则是居民投资理财需求提高的表现。在这一逻辑下，未来股市或将继续展现赚钱效应。本文将从居民理财大趋势着手，分析各类财富配置的当下情况，探讨未来居民理财的发展方向及其影响。货币市场利率显著下行，从而带动货币类投资产品收益率逐季走低，目前市场上776支货币基金，已经有618支七日年化收益率低于3%，其中196支不到2.4%；随着经济逐步企稳有望实现，市场风险偏好显著提高，一月社融数据使人们对于市场基本面预期的悲观程度降低，5年期国债收益率已降至3%附近，与权益类产品相比，中/低风险债券的相对价值有所下行；房地产行业受到政策监管，商品房成交数量和房价同比增速下降，也处于下行周期；外汇波动较大，不适合普通居民操作。而在股市在经过长期的下跌整理后，对比自2005年以来沪深两市A股市场的平维昕

　　易居房地产研究院4日发布《10城二手房市场报告》显示，2019年2月，受监测的10个城市二手房成交量为2.9万套，环比下降40.9%，同比下降7.1%。当月，10城市环比成交量下滑主要是受春节因素影响，不过从同比数据来看，2月降幅较1月扩大了0.7个百分点，这意味着2019年前两个月，10城市二手房市场依旧低迷。 　　易居研究院研究员姚方表示，对比历年2月份的成交套数，2019年2月中国10城市楼市成交处于历史低位。考虑到3月份是传统楼市旺季，10城市二手房成交量较2月将有所增加。不过，在房地产市场调控不放松的大背景下，预计3月二手房成交量同比增长幅度有限。 　　除当月成交数据外，报告参考一城市近6个月月均成交量较2012年以来的月均成交量偏离度等因素引入成交量能指标，以减少单一月份的成交异常波动。按此指标来看，厦门量能度最强且遥遥领先，量能度为43%；最弱的城市是青岛和深圳，量能度均为-35%。 　　报告显示，2月厦门二手房成交量为1746套，环比下降44.9%，同比增长225.7%。在调控升级后，2017年下半年及2018年上半年，厦门二手房市场成交量尤为低迷。此前，厦门二手房价格指数同比已持续下跌11个月。姚方认维昕

　　从欧洲进出口货物，要么选择空运，大约只需7-10天就能到货，但就算淡季，也要约22元/公斤，动辄上万的运费负担太重。选择海运，运输价格实惠，但时间太长，到上海大约需要42天以上；选择铁路，货量太少不受理，办理文件太多太琐碎……曾经，上海企业面对中欧一周或一个月多的运输周期，并没有更多的选择。但现在，除了空运、海运和铁路运输，“卡车航班”已为中欧运货的第四种选择。　　欧洲到上海的“卡航”正式启航　　上海市杨浦区国定路一家科技公司的负责人熊先生最近要从德国进口几台装载箱下板机，总重约为2吨。　　多番对比，综合考虑到货时间和费用等因素后，熊先生找到中欧卡航物流服务公司。2月28日，他的货物从德国多特蒙德乘坐卡车抵达上海，这也意味着首班欧洲到上海的卡车航班(中欧航班“沪新号”)正式启航。这趟1万公里的旅程预计需要行驶13天，将在3月15日前抵达上海国定路的公司仓库，实现从德国到杨浦的“门到门”陆路运输，时效和空运差不多，而运输费用比空运便宜近40%。沿着丝绸之路，跋涉1万公里，用一辆卡车跨过“山和大海”，看上去还颇有些诗情画意。一辆卡车从多特蒙德到上海，又是怎样的一番体维昕

　　法国外贸银行(Natixis)发表研究报告称，近期中国人民银行公布的信贷目标及新的措施，例如央行票据互换(CBS)为银行永续债发行增信，意味著增长再次成为核心目标，而非去杠杆。预计实体经济的债务将会增加，特别是民营企业的债务将会再次上升，但不认为这会构成任何达至危机水平的威胁。 　　据该行计算，中国债务总额占GDP比例由2017年的246%上升至2018年的248%，增速较过去温和，增长主要来自公共和家庭债务，企业则继续去杠杆。 　　其中，公共债务占GDP比例由2017年的63%升至去年的68%，大部分源于地方政府债务的表内项目，而中央政府债务及地方政府表外债务则只轻微增长。家庭债务占GDP则由 　　2017年的49%升至去年的52%，上升主要来自按揭贷款(抵押贷款)及信用卡贷款；企业债务占GDP比例由2017年的134%下降至去年的128%。 　　该行称，中国的名义经济增长仍然较高，能保持债务与GDP的比例在相对稳定水平。此外，即使汇率受管理但只要资本帐仍未完全开放，中国的资金成本仍然较低且仍在人行的控制之内。中国债务可持续性的另一个正面因素，就是中国的债务只有很小比例为外债。 　　尽管排除中国出现债务或金维昕

　　明日，全国人大开幕，内地公布2月财新服务业采购经理人指数(PMI)。　　*全国人大明开幕*　　在外围重要经济活动上，明日举行中国全国政协十三届二次会议(至13日)。同时，中国十三届全国人民代表大会二次会议在北京开幕。　　本港时间明晚11:35pm，英伦银行总裁卡尼出席上议院经济事务委员会听证。8:30pm，波士顿联储总裁罗森格伦就当前美国国内外经济版图发表讲话。　　5:30pm，英伦银行金融政策委员会(FPC)发表2月26日会议声明。　　11:30pm，澳洲央行举行货币政策委员会会议。　　*内地公布2月财新服务业采购经理人指数*　　明日，巴西股市假期休市。　　在数据方面，今晚7:00pm，南韩公布第四季国内生产总值(经季节调整)季率料由　　0.6%升上1%；年率料由2%放缓至3.1%。南韩公布2月消费者物价指数月率料由下滑　　0.1%升上0.7%；年率料由0.8%下滑至0.7%。　　9:45pm，中国公布2月财新服务业采购经理人指数，料由53.6下滑至53.5。　　11:30pm，澳洲公布官方指标利率，料维持于1.5%。4:30pm，香港公布1　　月零售销售，年率料由0.1%升上1.1%。　　*美国公布12月新屋销售*　　4:50pm，法国公布2月服务业采购经理人指数，料维昕