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摘要 【科创板即将登场 机构激辩企业究竟如何估值】科创板允许尚未盈利的企业上市，这类企业将无法适用市盈率指标进行估值。而单纯用市盈率上限来限制发行定价，可能引起一二级估值倒挂。对此，业内人士认为，科创板的推出势必推动估值体系重构，对处于不同阶段的企业，其所采用的估值模型也都不同。（上海证券报） 　　科创板允许尚未盈利的企业上市，这类企业将无法适用市盈率指标进行估值。而单纯用市盈率上限来限制发行定价，可能引起一二级估值倒挂。　　对此，业内人士认为，科创板的推出势必推动估值体系重构，对处于不同阶段的企业，其所采用的估值模型也都不同。　　研报中指出，科创类企业的一级市场估值均远高于A 股同类公司水平，而且和目前二级市场对以创业板为主成长股的估值中位数也存在巨大差距。　　据其测算，在PE估值方法下，成长型科技创新类企业估值普遍较高，目前市值大多处于100亿元-500亿元区间，估值水平在100倍-150倍区间。而当前创业板估值整体中位数为33.66倍，2017年整体盈利增速为40.45%。　　行业方面也呈现同样规律。从A股市场申万行业来看，与五大爱问资料

　　刚刚过去的春节，英国政治家们的表现很不寻常。他们争先恐后地表达祝福，给遥远的中国人民拜年。唐宁街10号，早早地贴上了红对联；各地的庆祝活动盛况空前，不计其数。 　　此刻，距离英国“脱欧”的日子，只有不到50天了。为什么忐忑不安的政客，却在此时如此看重中国？答案是：英国人太务实，而中国太重要。 　　看看2018年英国的经济数据吧。全年GDP增长仅为1.4%，是金融危机以来的最低点；2019年的经济预测为1.2%，比2018年还要低。同时，服务业、工业、建筑业产出等均出现下滑。央行利率维持0.75%不变，原本的加息节奏已经停止。全国经济都紧盯一件事——“脱欧”。 　　“硬脱欧”？“无协议脱欧”？“软脱欧”？即使只剩一个多月，结局还是那样未知。唯一清楚的是，党派争斗从未停歇。正如《金融时报》评论的那样，“无协议脱欧”对国家和人民很糟糕，但对政客个人来说，很多结局比这更糟糕。 　　事实是，不管“脱欧”结局如何，不论哪个党派上台，也不管谁当英国首相，这一曾经的“日不落帝国”，已不再甘心待在欧盟之中；他们重返世界中心的雄心，又一次被燃起。而中国，这一位居世界第二的超级大国，是爱问资料

　　国家统计局今天发布2019年1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。CPI同比上涨1.7%，环比上涨0.5%；PPI同比上涨0.1%，环比下降0.6%。 　　值得注意的是，同样处在春节消费季，今年1月CPI不仅低于去年，也创下近一年来的新低。 　　如何看待这一数据变化？未来物价又会怎么走？2月15日晚，国家发改委市场与价格研究所研究员郭丽岩和财经评论员章弘做客《央视财经评论》演播室，深度解析。 　　油价格带来的汽柴油几连降也反映到了1月份CPI当中。 　　章弘：数据只是反映消费水平的一个方面 　　财经评论员章弘：首先，从历史上看，这个数值并不算最低。从结构上来看，鲜果、蔬菜涨幅还不小，医疗、教育培训等方面也上涨比较多。再加上统计学上CPI的组成、权重等原因，这个数值和现实消费感受之间确实存在差异。但需要厘清的是，物价并不是越低越好，虽然咱们民众都希望物价低点，但经济运行有它的客观规律，CPI太高太低都不行。太低了，经济就不活跃，甚至出现通缩，最终影响的还是民众自己。 　　郭丽岩：不必过分担忧通缩 　　国家发改委市场与价格研究所研究员郭丽岩：通缩是有爱问资料

　　国家统计局15日公布，1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点；工业生产者价格指数(PPI)同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.8个百分点。 　　交通银行首席经济学家连平表示，食品价格涨幅收窄是CPI下降的主要原因。1月食品价格同比上涨1.9%，涨幅比前一月回落0.6个百分点。春节消费旺季带动食品价格环比回升，但力度不强，远低于去年同期环比涨幅。鲜菜和鲜果价格保持增长态势，但同比涨幅有所收窄。非食品价格涨幅与前一月持平，车用燃油价格进一步下降，假期消费带动旅游、文化和娱乐类价格上升。剔除食品和能源的核心CPI上涨1.9%，涨幅比前一月上升0.1个百分点，整体走势平稳。 　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，1月PPI延续了去年下半年以来逐月下行的态势。值得注意的是，1月生产资料价格出现了29个月以来的首次同比负增长。 　　京东数字科技首席经济学家沈建光表示，预计2月CPI和PPI同比涨幅将继续回落。通胀压力不大，将为货币政策提供空间。当前货币政策要解决的问题是，货币政策传导机制需要进一步疏通，未来仍需加强减税降费等宏观政策的协调。（文章来源：中国证券报） 爱问资料

　　在美国，医改是头号热门话题之一。说到底，医改的方向是政府节约开支，提升患者满意度，同时还要让医疗机构欣然接受。可想而知，利益集团间的博弈是难以避免的，其结果最终将影响政府相关决策。 　　美国医院分公立医院和私立医院，其中私立医院占绝大多数。私立医院又分营利和非营利两种，其中非营利占绝大多数。非营利性私立医院也通过现代化管理方式追求效率，力争开源节流。“开源”旨在吸引社会捐赠，“节流”即减少浪费。 　　在美国现有医疗政策和经济环境下，医院和医生之间的关系正呈现出由合作转为雇用的趋势。美国医生分全科医生、专科医生和只在医院行医的医生等。医院和医生之间发展成雇佣关系被称为“垂直整合”。当然，美国医疗界的“垂直整合”不仅限于医院和医生之间雇佣和被雇佣关系。 　　与此同时，美国医院的兼并时有发生。医院追求做大做强，旨在提高市场集中度，其中一个重要原因是增强与保险公司谈判(议价)能力。 　　美国得克萨斯州莱斯大学贝克公共政策研究所卫生与生物学中心日前发表报告称，垂直整合对提升患者满意度效果不明显，但是医院集团化却令患者满意度明显下降，这说明医院通爱问资料