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　　“包容性”，这是科创板的一大特点。在业界看来，此举有利于科创企业的孵化，可以激励关键核心技术创新，扶持高端创新企业的发展。相比于A股其他板块及新三板而言，更加符合处于快速成长期科技创新型企业特征。 　　科创企业有其自身的成长路径和发展规律。因此，需要构建更加科学合理的上市指标体系，满足不同模式类型、不同发展阶段、不同财务特征，但已经拥有相关核心技术、市场认可度高的科创企业上市需求。 　　鉴于此，科创板的制度设计，大幅提升了上市条件的包容性和适应性。具体看，在市场和财务条件方面，引入“市值”指标，与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合，设置了5套差异化的上市指标；在非财务条件方面，允许存在表决权差异安排等特殊治理结构的企业上市，并予以必要的规范约束。在相关发行上市标准的把握上，也将考虑科创企业的特点和合理诉求。 　　上交所相关负责人表示，这五套标准的设计思路是构建以市值为核心的包容性的上市条件，希望可以通过这五类标准更好地包容处于不同发展阶段、不同类型企业的上市需求。 　　在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，在具体IPO002131利欧股份

　　日前，中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。同时就《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《科创板上市公司持续监管办法(试行)》公开征求意见。其中，上交所明确，科创企业具有投入大、迭代快等固有特点，股票价格容易发生较大波动。为此，在总结现有股票交易涨跌幅制度实施中的利弊得失基础上，将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%。此外，为尽快形成合理价格，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。 　　对此，苏宁金融研究院投资策略中心主任顾慧君昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，科创板的推出，意在建立一个更市场化、更透明、更具价格发现功能的股市制度，通过资本市场助力优质的创新型企业发展壮大。为了让资本市场能够更准确地对在科创板上市的公司进行定价，充分发挥其价格发现的功能，就要求在交易环节减少人为干预，因此“T+5不设涨停/T+6及之后20%涨跌幅”就成为兼顾现有其他板块涨跌停限制的过渡性选择。 　　在谈及放宽科创板股票的涨跌幅限制的影响时，顾慧君表示，此规定在短期内可能会引起科创板本身较大的波动，这种波动会外溢到创业板等相002131利欧股份

　　1月30日晚，中国证监会公布科创板公开发行及持续监管的重大举措，科创板及其试点注册制将正式落地。科创板在上市规则、后续交易及管理方面创新性较高，顺应了国际化、市场化的改革趋势。科创板的推出速度快，改革步伐大，发行、交易、监管制度趋于完善，较好地弥补了创业板、新三板的不足，是资本市场重大改革的试验田，亦开启了中国资本市场改革的新征程。 　　净利润率出现了严重下滑，上市前三年与上市当年利润率在18%左右，从上市第一年便开始逐年下滑，上市后第三年利润率平均值便跌到6%，第五年之后开始亏损。 　　美股市场则与A股市场存在反差，一方面，中概科技股的上市公司盈亏比例在上市后的几年均是基本稳定的，盈利企业与亏损企业的比例基本维持在1:1左右的态势，说明并未有A股市场上特征鲜明的，上市前全部盈利，上市后盈利企业逐年减少的现象。此外，根据统计，美股中概科技股公司的净利润率也大多呈现稳定态势，从上市前二年到上市第七年，盈利平均值基本维持在18%到21%间波动，并未出现像少数A股公司上市后即盈利下滑的现象。 　　基于上述分析，笔者认为，严格的利润要求管理并不完善，部分企业或可002131利欧股份

　　2019年1月30日晚间，中国证监会、上交所相继发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》(以下简称《实施意见》)、《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《科创板上市公司持续监管办法(试行)》、《上海证券交易所科创板股票上市规则(征求意见稿)》等文件。科创板初步成型，相关规则正在按程序公开征求意见。 　　关于科创板定位。《实施意见》强调，在上交所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。特别强调支持一些战略新兴重点行业，成为国家战略当中不可或缺的一部分。 　　体现在行业倾向上，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。这是科创板上市企业的行业原则要求。 　　具体企业上，设置5套差异化上市指标，引入“市值”指标，与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合，允许002131利欧股份

　　迎接他的是拥有1.4亿股民、3000多家上市公司、各类市场中介机构的A股。 　　新上任的证监会主席易会满，成为了市场瞩目的焦点。在不到一周的时间里，证监会多箭齐发，有序推进设立科创板并试点注册制各项工作；QFII、RQFII两项制度拟合二为一 ，引进更多境外长期资金入市；拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例…… 　　新股发行上市事前事中事后全过程监管。 　　长城证券认为，科创板从长期看，是资本市场的重大制度性利好。多年来新兴产业公司多数没在国内上市，并没有给A股带来贡献，科创板将很好的扭转这一趋势。市场整体的资金将重新分配，低成长公司可能面临资金分流，但由于整个市场赚钱效应、回报率上升，将可能吸引场外资金流入，中国投资者将能够参与更好的企业分享成长的红利。 　　券商两项风控将调整公告，一是正在研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，减少资本占用，进一步支持证券公司遵循价值投资理念，加大对权益类资产的长期配置力度。 　　二是指导交易所完善融资融券交易机制，拟取002131利欧股份