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　　随着1月31日业绩预告发布的大限将至，A股的业绩预告修正公告成了“地雷阵”。 　　10亿……30亿……50亿……70亿！爆出的业绩预亏越来越大，亏掉整个公司市值的例子越来越多。 　　为什么一家市值不到50亿的公司可以亏掉70亿？商誉减值是主因。从近三日发布预亏公告的上市公司中可以发现，预亏超过20亿元的9家公司中，8家提及了计提商誉减值。 　　其实早在2018年11月证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》后，国泰君安中小市值团队就撰文指出，“商誉减值”的会计监管风险提示强化了商誉减值在每年测试、测试具体方法、评估机构要求等规定，这将导致商誉减值的灵活性相对下降，对2018年上市公司净利润影响可能超预期。 　　可以说这一轮商誉减值的“雷”，是早已注定的灰犀牛，而非平地惊雷的黑天鹅。 　　A股总体商誉逐年增加 　　从2010年至2017年，A股商誉从992亿增长至13038亿，年均增速达到44.48%。全体A股商誉总值自2012年开始增长提速，2015年并购热时期商誉同比增速高达96%，后续增速有所放缓。 　　截止2018年三季度，A股上市公司共有商誉14484亿，同比增长15.18%。 　　伴随商誉绝对鬼使神差2

　　编者按：免疫疗法，精准靶向治疗成为科研、投资的热门方向之一。 　　于2018年10月公布的《全球肿瘤免疫治疗发展趋势》中提到，全球有临床在研项目靶点417个。当靶向治疗成为趋势，抗肿瘤药物投资研究也应当更加“精准”，而不是仅仅以传统的肿瘤适应症分类方式研究。面对数量繁多的靶点使得，如何系统地去研究每个靶点的潜力、市场、竞争等投资要素成为难题。 　　我们认为通过药物靶点的作用机制分类，一个类别的靶点相互比较研究，由于同一类靶点(如受体类酪氨酸激酶、血管形成靶点)会有一定的共性，所以对同一类靶点相互比较能更清晰地了解其优势。然后将其中的新药再与临床一二线药物数据相比较，这才是符合当下的投资研究思路。 　　我们正在分靶点类型进行研究并且现阶段我们已经发现了一些具有成药性，极具潜力的靶点，欢迎各位补充和共同探讨。 　　默克的Keytruda(以下称为K药)为例，其上市批准适应症为恶性黑色素瘤，但是其适应症拓展潜力无限。PD-1策略治疗在近几年连续突破非小细胞肺癌，肝癌等大适应症也为其几十亿美元的销售额做出巨大贡献。 　　百济神州的PD-1单抗也已经递交新药上市申请。像一鬼使神差2

　　外汇局公布，1月末合格境内机构投资者(QDII)获批额度为1032.33亿美元，按月持平。 　　1月末合格境外机构投资者(QFII)获批额度为1013.46亿美元，按月增加2.9亿美元。人民币合格境外机构投资者(RQFII)获批额度为6486.72亿元人民币，按月增加20亿元人民币，上月末为6466.72亿元人民币。（文章来源：经济通中国站） (责任编辑：DF506) 鬼使神差2

　　 临近春节，海航控股发布了2018年业绩预告称，受高油价和人民币贬值影响，2018年业绩或将出现亏损。 　　但进入2019年以来，人民币开始升值，油价也进入下跌通道，航空公司这两大“杀手”正在成为过去。 　　从2018年开始聚焦主业的海航控股，ASK(可利用客公里)、RPK(收入客公里)等数据已经开始优于同行业平均水平，随着高油价和汇率风险逐步释放，业绩和估值都有望得到修复。 　　股东的净利润为-5亿元到5亿元，较上年同期相比下滑50%以上，或将出现亏损。 　　公司年度业绩预减并或将出现亏损的主要原因是受航油价格上涨和起降费收费标准提高的影响，公司航油及起降费支出大幅增加；受人民币大幅贬值的影响，公司产生大额的汇兑损失(上期为汇兑收益)；公司因资产处置产生较大损失。 　　海航控股表示，2018年度，公司在确保生产运营安全稳定的前提下，持续提升服务品质、强化品牌建设、加强市场营销、优化运营模式。 　　2018年以来，海航控股聚焦主业效果明显。 　　2018年12月份作为传统需求淡季，叠加经济下行压力影响，三大航供需转弱，其中国航/南航/东航的ASK分别同比增长8.1%/10.9%/9.8%，RPK分别鬼使神差2

　　1月27日，777架总重25万公斤的海伦钢琴，从宁波经过一千六百多公里急运到厦门，为“纪念建国七十周年暨钢琴家郎朗携手上千名钢琴使者挑战最多人数四手联弹吉尼斯世界纪录”活动提供挑战用琴。来自全国多地的千余名钢琴使者在钢琴家郎朗的领奏下，在海伦钢琴上激情演奏舒伯特的《军队进行曲》。 　　为了顺利完成这项任务，海伦钢琴特别定制了一批海伦JNS限量版的高配置立式钢琴和三角钢琴。这批为挑战吉尼斯世界纪录特别制造的钢琴琴体，印制有本次活动的专属标志。 　　在生产海伦JNS限量版钢琴的同时，海伦钢琴还组织旗下经销商和音乐机构进行严格的钢琴使者海选活动。两线并举，在短短三个月内，完成了此次吉尼斯挑战活动的准备工作。此次活动，公司得到了活动组委会、参加本次活动工作人员及海选人员的高度评价。 　　海伦钢琴董事、海伦艺术教育投资有限公司总经理陈朝峰专门抵达活动现场，此外海伦钢琴方面还安排了活动现场调度负责人周军、孙增生等公司骨干及公司最优秀的钢琴技师康绿新等专业技术人员，以保证挑战用琴良好的演奏状态。好几位业内人士闻讯都发出感慨：“目前想必只有海伦钢琴才有如此大的魄力鬼使神差2