陈佩斯回归央视

固定资产投资完成额企底反弹。 　　利率调整后将重新打开下行空间。 　　　　　　　　　　若进一步考虑利润率走势和外生驱动的逻辑，首先，我们认为当前国内稳经济目标的明确，去产能、去杠杆和环保限产政策放松带动供给端逐步恢复，黑色系产品价格有所下行，上游企业利润增速将继续走低，尽管上游利润增速放缓有利于下游利润改善，但终端需求回落可能促使下游企业主动让利抢占销售，需求疲弱下利润率缺乏进一步上行动力；另一方面，新产业、新基建当前占比有限，且新旧产业的结构性变革也意味着旧产业出清速度将对新产业形成制约，因此外生驱动逻辑面临空间和占比上的双重限制。利率调整后将重新打开下行空间。质押回购加权利率大体下行，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动-17.72bps、-12.89bps、14.53bps、-3.11bps和9.11bps至2.17%、2.44%、3.01%、3.02%和2.97%。国债到期收益率涨跌互现，1年、3年、5年、10年分别变动1.57bps、--1.24bps、1.60bps和-0.01bps至2.40%、2.74%、2.96%和3.14%。上证综指收跌0.18%至2596.98，深证成指收跌0.08%至7589.58，创业板指收跌0.45%至1259.74。 　　周一央行未开展逆回购操作，陈佩斯回归央视

　　质押比率和风险低的特点在这个背景下受到热捧。 　　利率债更有吸引力，其性价比优于国债和国开债。因而在某种程度上，目前地方政府债的价格具有某种非市场化的吸引力，引致一些机构以排队、打新的心态积极认购，但这些临时的发行关照难以长久，后续会迎来回归常态、更市场化的发行机制。 　　利率方面，1月中旬货币市场利率在季节性因素影响下快速上行，降准后资金面有所改善，但整体而言1月份资金利率中枢有所上行，1月央行数量宽松在于对冲季节性资金需求和定向支持小微、民企，疏通货币政策传导和宽信用渠道，并不存在为地方债发行“放水开路”。 　　（文章来源：明晰笔谈） (责任编辑：DF010) 陈佩斯回归央视

　　全国税收收入的33%，占公共财政比重为38%。因此，进一步改革增值税，降低实体经济税负成本的空间还不小。在2018年两会上，总理李克强作政府工作报告时明确表示，2018年改革完善增值税，按照三档并两档方向调整税率水平。2019年1月15日的国新办发布会上，财政部部长助理许宏才明确表示，2019年，还要进行进一步的深化增值税改革，继续推进实质性的减税。由此可见，2019年增值税改革仍是财政重头戏，三档并两GDP的0.62%；全行业增值税减税幅度为9.07%，各行业平均减税幅度为2.38%；农业、服务业、公共事业的税负会有所降低，制造业、采掘业税率会有所上升，但幅度不大。财政收入，50%归为地方收入。 　　2017年以来，我国主要进行了两轮增值税改革。一是2017年7月1日起，简并增值税税率结构，取消13%的增值税税率，并明确了适用11%税率的货物范围和抵扣进项税额规定。 二是2018年5月1日起，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%。　　二 　　　　三 　　　　固定资产投资到资本形成的转化率为54%，5583亿元的减税额，可以形成12924亿陈佩斯回归央视

　　1月29日，两市股指双双低开，早盘一度大幅跳水，三大股指均跌逾1%，创业板指跌超2%，随后反弹回升，午后一度翻红。截至收盘，上证指数跌0.11%报2594.25点，深证成指跌0.50%，创业板指跌1.28%。盘面上，行业板块多数下跌，保险、银行、商业零售逆市走强，电气设备、有色、互联网、工程机械等跌幅居前。 （文章来源：证券时报网） (责任编辑：DF386) 陈佩斯回归央视

摘要 【收盘播报】A股三大股指今日全线走弱，其中创业板指跌逾1%，市场成交量依然低迷，行业板块多数收跌，黄金板块领跌。 　　A股三大股指今日全线走弱，其中沪指收盘下跌0.11%，收报2594.25点；深成指下跌0.50%，收报7551.30点；创业板指下跌1.28%，收报1243.59点。市场成交量依然低迷，两市合计成交2938亿元，行业板块多数收跌，黄金板块领跌。　　随着春节假期临近，市场谨慎情绪有所回升，对投资风险偏好产生抑制。　　不过，业内人士表示，从当前A股所处的环境来看，仍有积极改善的信息，如人民币汇率、流动性宽松等等，对于2019年的A股，市场虽普遍预期上行空间有限，仍以震荡为主，但投资机会上还是要多于2018年。　　海通证券认为，从技术面看，本周指数仍然运行在压力密集区，以上证指数为例，上方2642点有半年线压制，而2019年10月留下的跳空缺口压力下沿是2703附近，在此区域A股仍将有所震荡反复。　　方正证券指出，整体而言，在经历了2018年估值大幅度下行之后，目前全部A股估值水平已处于历史底部，但业绩端仍面临一定下行压力，做多机会基本来自于风险偏好改善，触发陈佩斯回归央视