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　　一、增长平台重心会有所下移。对2019年的经济形势，社会不乐观的预期较多，需要正确判断，要有战略定力，短期内如果经济下行压力较大，可出台一定政策对冲，注意预期引导。从增长阶段转换的角度看，我国经济于2016年三季度开始触底，但底部不稳定，重心逐步下移。2018年下半年经济有一定程度减速，主要原因在于基建投资减速和库存周期性高点的到来，但出口表现不错，对冲了一定的下行压力。2019年房地产投资可能有所回落，基建在政策拉动下有望回升，但幅度不大，这两个重要增长来源都在寻找长期均衡点。出口有大的不确定性，前期对美“抢出口”和国际经济减速都可能拉低出口增速。近期表现不错的生产性投资，高点也已过去。总需求带动的增长速度会有所回落，预计2019年上半年经济还会有一定幅度减速，到下半年会趋于稳定，但增长平台重心会有所下移。这些变化都可以在增长阶段转换的逻辑中得到解释。 　　二、调整“速度高才形势好”的观念。一是看待增速要与所处增长阶段、潜在增长率挂钩。在过去的高速增长平台，潜在增长率在10%左右，7%就是低速度；到了中速增长平台，潜在增长率大概在5%左右，实际增长5%-6%也是高速男生如何瘦大腿

　　目前，34家A股上市券商12月财报已全部公布，全年业绩浮出水面。全年来看，34家上市券商业绩整体呈下滑态势，仅方正证券、申万宏源两家营收净利双增长。分析人士指出，流动性宽松环境已经形成；回购、民企纾困、并购重组、科创板等短中长期改革持续推进下，券商业务将迎来机遇。 营业收入合计1653.81亿元，同比下滑14.07%；净利润合计558.10亿元，同比下滑27.19%。 　　营业收入方面，前十名依次为中信证券(196.29亿元)、国泰君安(168.76亿元)、海通证券(117.83亿元)、华泰证券(108.34亿元)、中信建投(99.33亿元)、广发证券(95.89亿元)、国信证券(92.40亿元)、招商证券(90.27亿元)、中国银河(80.30亿元)、光大证券(54.00亿元)。 　　数据显示，相比于2017年，营收超百亿元的券商数量有所减少。2018年，仅有中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券4家券商营收超百亿元，2017年则有8家。但值得注意的是，若以合并报表口径统计申万宏源全年业绩，2018年其营收为124.69亿元，也位列“百亿俱乐部”。 　　同比来看，上市券商营收出现全面下滑，仅3家营收增长，分别是申万宏源(+272.94%)、方正证券(+15.06%)和第一创业(+3男生如何瘦大腿

　　统计显示，截至1月14日，14家上市公司因为商誉减值、投资失利、非洲猪瘟、诉讼缠身等因素下修了2018年全年业绩预告。其中，常铝股份、中捷资源、大庆华科、方正电机、步森股份等公司由盈利“变脸”为大额亏损。 宁波东力为例，公司近日披露业绩修正公告，预计2018年亏损24.5亿-26.5亿元。巨亏原因主要由于2016年收购的深圳年富供应链财务造假、资不抵债破产导致全额计提商誉减值，包括计提商誉减值17.17亿元以及年富供应链产生的超额亏损7.24亿元。 　　因子公司朗脉洁净业绩不及预期，常铝股份将计提大额商誉减值，预计2018年将亏损3.8亿元至4.5亿元。公司此前预计2018年净利润在7500万元-1.4亿元之间。 　　焦点科技则因收购的美国控股子公司Doba Inc。商誉存在减值迹象。通过一系列减值测试，决定计提商誉减值准备。公司此前预计2018年盈利5852.34万元-8778.50万元，修正后预计盈利规模缩减为3657.71万元-5852.34万元。 　　方正电机子公司上海海能、德沃仕德业绩预期下滑明显，需计提商誉减值金额合计约3.8亿元-4.6亿元，公司因此大幅下修业绩，预计全年亏损3.3亿元-4.1亿元。2018年三季度末时，公司预计全年男生如何瘦大腿

　　一边是仍然保持较高水平的钢材消费，一边是冬储需求开始释放，业内人士认为，以农历日期看，钢材库存的绝对值以及累库速度都明显低于去年同期，钢厂端库存压力小，挺价意愿强，支撑钢价走势。节后随着地产开工以及基建兴起，预计需求还有望迎来一轮强修复。这意味着钢铁板块已经具备一定投资价值。 日照港炼焦煤库存下降1万吨，焦化厂库存增加16.70万吨；天津港焦炭库存增加2万吨，连云港焦炭库存增加0.5万吨，日照港焦炭库存下降2万吨，焦化厂焦炭库存增加6.88万吨。 　　机构人士认为，现货止跌企稳后，贸易商冬储需求开始逐渐释放；并且由于临近春节，不排除部分工地赶工导致需求有所增加。另外，当前钢材供给存在实际压缩情况，一旦冬储量低，节后旺季有望迎来一轮供需错配。 油价格大幅反弹，国内流动性继续宽松，钢材期现价格震荡走强，“黑色系”震荡走强。而钢价震荡调整，原料价格的小幅下跌给了钢企利润回升空间，行业盈利面小幅上升，长材盈利水平持续好于板材。 　　钢厂方面，上周全国高炉开工率为64.36%，唐山高炉开工率回升至53.66%。钢材社会库存增加45.32万吨，钢厂库存下降21.46万吨，沪线螺采购男生如何瘦大腿

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