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　　“现在，我们的投资正处于裸奔状态。”一家美国股票多空型对冲基金经理赵诚(化名)向21世纪经济报道记者感慨地说。 　　从2018年12月下旬美国政府关门起，包括美国零售销售报告、GDP增长数据、耐用品销售数据、工厂耐用品订单增速、建筑支出、新屋销售、CFTC(美国商品期货交易委员会)持仓报告等经济数据都无法按时公布，导致他无法根据最新的经济数据指引，迅速调整优化自己的美股投资决策。 　　“在经济数据得不到及时更新的情况下，整个投资模型几乎失效了。”他坦言，如今他只能通过四处打听对冲基金同行的最新交易策略，以判断自己的持仓是否存在潜在风险。但这种信息有时既不完整，也不准确。 　　在他看来，在缺乏经济数据指引下，如今华尔街不少投资机构的美股交易策略正变得五花八门，不像以往都会根据经济数据好坏采取相对趋同的交易策略，由此引发美股波动性加剧，正令他们面临更大的净值回撤风险。 　　“现在只能寄希望美国两党尽快达成协议让美国政府重新开业并按时发布经济数据，让整个美股市场投资决策重新回到正常轨迹，否则整个投资决策长期处于裸奔状态导致投资风险骤增，出资人(LP)也会选择大额流感疫苗抢先预约

　　1月4日，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。初步测算，两次降准大约累计释放资金约1.5万亿元。按照官方口径，这次下调有两个目的，技术层面用来置换中期借贷便利，经济层面是为了支持民营企业和小微企业。央行降准消息公布后的第一个交易日，资本市场表现得波澜不惊。 　　事实上，市场对本次降准早已形成一致预期。2018年以来，中国多项宏观指标均表现出掉头向下的趋势。这其中既包括M1、社融等反映金融条件的指标，也包括基建投资、社会零售消费等反映实体需求指标。最重要的宏观经济指数PMI更是在2018年12月直接跌破荣枯线，录得49.4。为了对冲宏观经济下行压力，2018年底的中央经济工作会议上政府明确要强化宏观政策的逆周期调控效果，货币政策更强调“松紧适度”。 　　我们认为，本轮降准的实际效果恐不尽人意，主要原因在于两点。一是银行系统并不缺少流动性，二是货币政策的传导机制依然不畅通。在银行不缺少流动性的情况下，通过降准给银行提供的流动性很难实质流向实体经济。我们可以从三个基本事实看出当前中国银行部门并不缺少流动性。 　　流感疫苗抢先预约

　　近日，鼓励中国央行效仿日本央行直接购买国内股票资产(如ETF)的声音突然四起。起源于野村控股一位负责人发表的观点，他认为中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票，因为强劲的股市表现在刺激国内消费方面将比新建铁路有效得多。 　　应当说，中国的确需要避免过度倚重债务进行大规模基建的老办法稳定总需求，刺激消费将成为一个重点方向。但是，不可能通过刺激股市来完成这个任务。 　　利用股市达到某种宏观调控目标，一定会付出更大的代价，在这方面中国有过诸多教训。比如最近的一次发生在2015年，在宏观经济政策抑制影子银行之时，寄望于资本市场承担更多直接融资的功能，并通过股价上涨的财富效应刺激消费。但是，过度的鼓励导致整个市场过度亢奋，机构和个人争相加杠杆获取更多的投机收益，最终出现暴涨暴跌的现象。有关部门不得不筹措天量资金大规模入市稳市，其中就包括央行的支持。 　　股市的表现的确可以通过财富效用刺激消费，进而影响企业投资，起到一定的传导作用。但是，股市的表现应该来自实体经济整体收益的改善和上涨，而不是资金的推动。如果想通过货币政策增加流动性实现这个目标，只会流感疫苗抢先预约

　　国际评级机构惠誉全球主权评级主管詹姆斯·麦考马克(James McCormack)1月9日在伦敦表示，如果美国政府关闭持续到3月1日，债务上限将成为几个月内困扰美国经济的大问题。作为评级机构，需要开始考虑政策框架和美国财政预算无法通过的可能性，美国现有的AAA评级或受到影响。 　　目前国际三大评级机构中，惠誉、穆迪对美国的主权信用评级均为最高的AAA，标普于2011年8月将美国主权信用评级下调至AA+，当时曾引发全球金融市场大幅波动。 　　麦考马克强调：“从评级角度来看，造成问题的主要是债务上限问题。” 　　2019年3月份，美国总统特朗普此前签署的暂停债务上限期限将会到期。分析人士预计，由于债务上限问题原因，特朗普在诸如税改等政策问题上或做出大的妥协。（文章来源：中国证券报） (责任编辑：DF407) 流感疫苗抢先预约

　　新兴市场春天将至？　　近日，包括高盛、瑞银、德意志银行、摩根士丹利等在内的众多投行先后发布报告认为，2019年新兴市场将产生的巨大投资机会，个别投行甚至将新兴市场资产视为大类资产配置的首选。目前，众多华尔街投资机构已重返新兴市场，但它们多是采取防御性操作手法。究其原因，一方面其担心美联储延续当前的鹰派加息步伐，很可能触发资本再度迅速回流欧美金融市场；另外，部分新兴市场国家的政治不确定性也是影响其能否持续“拥抱”新兴市场资产的关键因素之一。基金投资委员会就决定在2019年将新兴市场国家投资占比从此前的6%调高至15%。”美国冲基金经理张刚(化名)向21世纪经济报道记者表示，“甚至个别投行直接将新兴市场资产视为今年大类资产配置的首选，这无疑会激发大量对冲基金持续加仓新兴市场资产。”　　“这无疑会激发大量对冲基金持续加仓新兴市场资产。”他指出。　　不过，鉴于去年多个新兴市场国家遭遇货币大幅贬值与经济动荡，张刚所在的对冲基金的实际操作则显得小心谨慎。其设定的两大投资准则，一是稳健投资为主，即将大部分资金投向高信用评级、经济基本面相对稳健增长的新兴市场资产。二是不流感疫苗抢先预约