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　　习近平总书记在庆祝改革开放40周年大会上的讲话中指出：我们党召开十一届三中全会，实现新中国成立以来党的历史上具有深远意义的伟大转折，开启了改革开放和社会主义现代化的伟大征程。“40年的实践充分证明，中国发展为广大发展中国家走向现代化提供了成功经验、展现了光明前景，是促进世界和平与发展的强大力量，是中华民族对人类文明进步作出的重大贡献”。 　　现代化是20世纪以来世界各国发展的一个共同主题。在庆祝中国共产党成立95周年大会上的讲话中，习近平总书记指出，中国共产党领导中国人民取得的伟大胜利，使具有5000多年文明历史的中华民族全面迈向现代化，让中华文明在现代化进程中焕发出新的蓬勃生机。现代化理论并非西方的专利，把借鉴和创新统一、把一般现代化理论与中国改革开放的实践与本质特征结合，是形成我们自己的现代化理论的必经之路。现代化理论为研究中国改革开放提供了一个新的视角。中国进行现代化的场域不同于西方当时进行现代化的环境和条件，中国改革开放的实践也为现代化理论提供了全新的诠释。改革开放以来，伴随着思想的解放、生产力的发展、社会活力的增强，中国发展主体性的生成、洛阳牡丹花

社保征缴松动：企业暂缓移交税务机构，民企负担将减轻； 　　3、央行四季度例会：稳健的货币政策要更加注重松紧适度； 　　4、中国证券业协会等发布《中国证券期货市场衍生品交易主协议(信用保护合约专用版)》)； 　　5、银保监宣布，正式批准中国建设银行、中国银行设立理财子公司申请； 回购；今日有1200亿元7天逆回购到期，实现净投放300亿元； 　　2、中国11月Swift人民币在全球支付中占比2.09%，排名重新回到第五；前值1.7%； 　　3、中钢协：12月钢材社会库存环比下降4.1%； 　　4、中国11月规模以上工业企业利润同比-1.8%，前值3.6%； 　　评：随着经济周期性回落叠加“六稳”的延续，逆周期调节下预计未来的需求政策将继续发力。（文章来源：华泰期货） (责任编辑：DF372) 洛阳牡丹花

　　信贷银行和债券银行，也是全球最大的开发性金融机构。过去10年间，作为宏观调控的排头兵国开行屡立功勋。但本轮稳增长中，截至目前的一系列财政和货币政策都未见其身影。期间国开行自身经历了怎样的转变、其资产负债表究竟如何变化，未来是否还有空间继续大展身手，本报告从国开行的独特性着笔，对其资产负债表进行横向和纵向对比，希望能对这些问题回答一二。 　　GDP比重接近13%，超过其他国家。政策性银行一旦资产规模过高，可能对市场融资产生挤出效应； 　　3、扩表速度长期超跑经济增速：国开行的扩表速度也超出其国际同类型机构，总资产增速常年超出名义GDP增速，而其他国家开发银行近年则有瘦身之势 　　4、逐步完善的风险管理机制：国开行资本充足率处在较低水平，长期低于12%。但同时不良贷款率亦维持低位，2014年起小幅上升。 　　房地产长效机制的推出与克制性的放松对依赖土地溢价收益的国开行提出了更高的风险管理要求。同时，监管信号有所转变。2018年初《国家开发银行监督管理办法》开始施行。银监会开始加强对政策性银行的监管。 　　展望四：除非行政政策驱使，否则国开行受资负压力或有放缓扩洛阳牡丹花

　　宏观事件 　　1、国务院发布推广第二批支持创新相关改革举措的通知。 　　2、河南出台十七条措施稳就业。 　　3、宁吉喆：今年将出台鼓励汽车家电消费新政。 　　4、国税总局：对2019年后房贷应当享受而未享受的专项附加扣除，可在年内剩余月份补充享受；也可在次年3月1日至6月30日内申报时享受扣除。 　　宏观：昨天国家发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施；今年还要实施第二批外商投资重大项目，包括新能源汽车、新能源电池等。目前伴随着经济压力的有所加大，消费增速去年总体表现低迷，其中汽车消费连续处于负增长的状态，未来随着相关扶持政策的出台，有利于刺激内需、带动消费增速的上涨。另外昨日宁吉喆称，今年要进一步增加中央预算内投资的规模，进一步加快中央预算内投资下达的进度，还要进一步地吸引和扩大社会资本投入国家重点项目的领域和规模。今年将加大债券融资的支持力度，扩大优质民营企业债券发行规模，进一步加快核准的进度；河南出台十七条措施稳就业。总体来看从地方到中央，面对经济下行压力，加大对实体经济的扶持力度以及稳定就业等稳增长的政洛阳牡丹花

　　设备投资周期主要由存量替换、需求与生产技术进步驱动，通常包括 2-3 个库存周期、持续 7-11 年。中国设备投资增速和设备投资占 GDP 比例指标并未呈现完整的周期波动性，如果以 5000 户企业调查数据作为设备投资周期的衡量指标，中国的前一轮设备投资周期可能在 1998-2009 年，包含的 3 个浪分别对应一个完整的库存周期。 2017 年出现了 2009 年以来，设备投资增速首次年度级别的回升，叠加设备投资指数、产能利用率、库存周期从低位回升，似乎显示新一轮设备投资周期开启。 我们认为，从 2017 年以来各类数据的验证来看，新设备投资周期可能并未完全开启， 2017 年设备投资的回升有可能是旧周期的 C 浪。新设备投资周期支撑条件不充分的理由可能包括以下几点：一、设备投资指标(增速、 5000 户调查)在 2016 年的低点由供给侧改革所引起，供给侧改革首先加强了 B 浪的回落阶段，但经济增长的旧动能并未出清，经济增长对地产、基建的依赖性仍较强。二、利润和产能利用率对设备投资周期的支持力度不足。三、企业整体债务负担仍较重，企业部门债务周期或仍继续去杠杆阶段。 　　从高频监测数据洛阳牡丹花