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摘要 周良判断大蓝筹这种强势风格周期还远远没有结束，原因在于市场对其认识还存在诸多误区。他从市场供求结构、筹码稀缺性、交易对手、估值等维度进行了论证。 　　少数派投资创始人周良日前在接受《证券日报》专访时表示，去年少数派投资的四大方向选择上没有变化，主要为银行、保险、地产和制造业大型龙头企业，但进行了个股微调，投资组合中配置了进攻型和防守型的蓝筹。“目前市场各自对大蓝筹的定义不同，与其他私募基金的重仓股作过对比，发现重合度很小。除了低估值高分红，在选择大蓝筹时很强调高确定性和可持续性。”周良表示。　　不过，大蓝筹强势风格周期从2016年下半年始已持续两年，还能走强多久？周良判断大蓝筹这种强势风格周期还远远没有结束，原因在于市场对其认识还存在诸多误区。他从市场供求结构、筹码稀缺性、交易对手、估值等维度进行了论证。　　周良表示：第一，供求关系。从筹码供应端来看，无论是新股发行老股增发，还是大小非减持，这些股票供应增量几乎全部集中在中小盘股。而资金需求的都是大蓝筹，原因在于现在增量资金不是营业部的中小投资者，而是排行榜音乐

摘要 金鹰基金认为，从中期看，经济正在经历“吐故纳新”。在供给侧改革与产业转型升级共同作用下，经济增速虽然短期面临平稳回落，但长期将获得更高质量且可持续的发展。 　　金鹰基金近日发布2019年宏观策略观点。金鹰基金认为，从中期看，经济正在经历“吐故纳新”。在供给侧改革与产业转型升级共同作用下，经济增速虽然短期面临平稳回落，但长期将获得更高质量且可持续的发展。　　金鹰基金认为，2019年货币政策将维持宽松基调，伴随着基建和地产融资改善，资金将逐步向行业龙头信用传导。通胀和利率方面，随原油价格下降，一季度通胀风险无忧，为货币宽松带来空间，降准仍是大概率事件，预计流动性保持宽松。尽管长期看，外部贸易因素难免持续，但长期能倒逼政策加大改革开放力度，提升产业竞争力。　　金鹰基金指出，2019年权益市场结构性机会突出。从估值角度看，家电、商贸零售、地产、医药、电力、传媒具备一定的安全边际。同时，在经济下行过程中，政策持续宽松可期，财政政策和货币政策更为积极和明朗，政策不缺乏稳增长能力，但趋势性机会需要等待更好的时机。下一阶段可排行榜音乐

摘要 我们不难发现今年春节前基础货币依然存在4-4.5万亿的缺口，需要央行采取货币政策工具进行提前对冲，央行将大概率采取CRA、MLF、公开市场大额逆回购甚至降准等相结合的方式投放基础货币以平抑资金面波动。 　　利率的大幅冲高反映了市场预期过于一致的背景下，少量的预期差就会引发市场的剧烈波动。当所有投资者都沉浸在高杠杆、长久期的狂欢中时，调整风险就已如影随形。货币缺口全测算。信贷集中投放、跨年货币政策工具集中到期等因素的影响，春节前的资金面往往会出现较大幅度的波动，尤其是今年春节(2月初)较去年提前，取现需求与1月税期叠加，再加上地方债发行提前至年初启动，都使得今年春节前资金面的波动可能加剧。具体而言： 　　第一，从央行货币政策工具的角度看，截止到1月2日，1月仍有1.26万亿货币政策工具即将到期，到期时间基本集中在1月上半月。其中逆回购到期7700亿，国库现金定存到期1000亿，MLF到期3900亿。 　　第二，从缴税的角度看，1月是传统的缴税大月，缴税导致的基础货币回笼规模往往接近万亿。不过考虑到2018年推行了一系列减税政策，尤其是个人所排行榜音乐

摘要 创业板中的三类公司2018年年报可能面临较大的商誉减值风险。1)明确在年报预告中披露了商誉减值风险或商誉减值准备计提情况的公司；2)截至18Q3商誉占净资产比值相对较高的公司；3)去年业绩承诺未完成且已经计提了商誉减值的公司，并且对该业绩承诺未完成的子公司所对应的商誉减值计提比例较低。 　　业绩承诺集中到期可能是创业板商誉减值风险的一个“引爆点”，企业盈利整体下行背景下，业绩承诺完成起来更加困难。温氏股份)存量商誉规模为2746.28亿元，占含商誉公司总体净资产的比重达23.61%。2018年是业绩承诺到期最高峰后的第一年，出现大量被并购公司业绩变脸的可能性增加；另一方面，2018年业绩承诺到期的事项数量仍然在高位，从历史数据来看，业绩承诺到期当年的承诺完成度为承诺期中的最低水平。另外，宏观经济疲弱、企业盈利整体下行的背景下，业绩承诺完成起来可能更加困难。 　　　　　　　　　　（文章来源：国金证券） (责任编辑：DF078) 排行榜音乐

摘要 【这家券商董事长总结去年重要成绩：没炒股！如今开始建仓】在不少大券商自营亏损、质押爆雷，喝口凉水都塞牙的2018年，一家位于雁门关外的中小型券商却是岁月静好。在其董事长的新年贺词中，“没炒股”被列为去年的重要成绩之一。（上海证券报） 　　在不少大券商自营亏损、质押爆雷，喝口凉水都塞牙的2018年，一家位于雁门关外的中小型券商却是岁月静好。　　业绩不错，一是因为成功避开了权益市场的下跌，二是因为在债券市场实实在在挣到了钱。”　　（文章来源：上海证券报） (责任编辑：DF309) 排行榜音乐