廖承志

　　12月28日，沪深交易所发布上市公司停复牌指引。沪深交易所指出，新的停复牌指引是在前期监管成效的基础上，主抓重点、难点问题，对停复牌行为做出进一步规范，以减少停牌情形、缩短停牌时间，维护市场正常交易秩序。　　上交所指出，本次修订主要遵循3项基本原则，一是审慎停牌原则。新指引规定，上市公司应当审慎办理停复牌业务，符合规定事由方可申请停牌。二是分阶段信息披露原则。新指引规定，筹划重大事项的，原则上应当通过分阶段信息披露，及时向投资者提供决策有用信息，同时保障投资者交易权利，不得仅以相关事项结果尚不确定为由随意停牌。三是不得以停牌代替相关各方保密义务原则。新指引进一步明确，上市公司及其股东、实际控制人、董监高，交易各方，以及证券服务机构等相关主体，在筹划重大事项过程中，应当严格履行保密义务。　　深交所指出，上市公司停复牌制度是资本市场的基础性制度，本次起草停复牌指引，主要考虑如下背景：一是落实证监会关于完善停复牌制度指导意见的要求；二是保护投资者交易权，较少交易阻力，增强市场流动性；三是顺应国际化的趋势。新的指引借鉴成熟市场做法，大幅缩减停牌期限和廖承志

　　昨日，上交所集中对*ST保千、*ST工新和*ST天业这3家公司的资金占用和违规担保行为作出处理，对有关责任人予以了顶格处分。上交所快速反应从严监管，第一时间发现重大资金占用迹象后，即督促公司核实情况、挽回损失。公开认定*ST保千、*ST天业实际控制人(时任董事长)、*ST工新时任董事长终身不适合担任上市公司董监高等职务。　　上交所在一线监管实践中，关注到在外部资金环境紧张的情况下，控股股东通过向上市公司出售资产套取现金的情况比较集中。临近年末，此类情况又有所抬头。截至2018年12月中旬，上交所发现存在重大疑点的此类交易39单。今年11月至12月中旬，监管中新发现的可疑不当资产交易17单，交易单数和涉及金额明显上升。　　具体来看，这些交易有几个方面的特征：交易主体以中小民营企业为主，控股股东资金紧张；交易对手一般为控股股东或相关方，有较强的利益输送动机；标的资产基本质量不佳、溢价偏高，合理性存疑；支付方式以现金为主，且金额较大；程序上，部分交易还存在规避股东大会、快速交易的嫌疑。此类交易比较突出的表现是其从“面”上看并无违规之处，以股东出售资产的形式推进，资金流出后监管处廖承志

　　证监会新闻发言人常德鹏昨日介绍，“限乘限飞”实施半年来，有37名证券期货行政违法当事人缴纳罚没款近1.5亿元、依法承担违法后果后，从“限乘限飞”名单移除。 　　常德鹏表示，针对社会反响强烈的逾期不履行公开承诺、逾期不履行证券期货行政罚没款行为，证监会会同铁路总公司和民航局，对相关当事人、责任人采取为期一年的限制乘坐火车高级别席位、民用航空器措施，有效促进了监管公信力、执法威慑力与市场诚信度的提升。自2018年6月起，证监会向铁路总公司、民航局报送证券期货市场特定严重失信人95人，分7批在“信用中国”网站进行公示。其中，有上市公司并购重组相关方逾期未履行重组业绩承诺补偿，有上市公司大股东逾期未履行偿还关联方借款的公开承诺，还有上市公司实际控制人逾期未履行提供无息借款的公开承诺。多名证券期货行政违法当事人因逾期不履行行政罚没款缴纳义务，被列入“限乘限飞”名单。 　　据了解，“限乘限飞”实施半年来，有37名证券期货行政违法当事人缴纳罚没款近1.5亿元、依法承担违法后果后，从“限乘限飞”名单移除。另有7名当事人在公示期提出异议，经核实有效后，第一时间移除公示，未廖承志

　　在分析公司时，行业里的竞争，永远是一个绕不开的话题。竞争一方面刺激行业不断更新、升级，提高公司的生产能力和服务水平，使得我们这个社会越来越美好，另一方面也导致企业一直需要努力、一直没法赚到太多的钱：因为永远有竞争对手在盯着它的利润。　　所以，对于投资者来说，竞争并不是一件太好的事情。在观察行业时，有一个避免竞争的好方法，就是区分开“挖金子的公司”和“卖铲子的公司”。“挖金子”和“卖铲子”之间的区别，来自于许多人耳熟能详的、19世纪中叶美国加利福尼亚淘金热的一个故事。　　当时，加利福尼亚发现了金矿，许多人去淘金。由于美国西部艰苦的条件，许多人死在淘金的过程中，剩下的许多人，也由于金矿工之间激烈的竞争，并没有赚到太多钱。最终因为淘金而大富大贵的人，也并不像人们想象的赚到多少钱。但是，当地提供各种生活、生产服务的人，比如卖食品和水的、提供住宿的、卖挖金矿的铲子的，却因为需求大增赚到了许多钱。　　为什么挖金子的赚不到钱而卖铲子反而赚钱？在挖金子的行业中，“媒体效应”非常强。所谓“媒体效应”，就是指通过各种媒体的宣传，导致全社会都认为这个行业特别赚廖承志

　　2018年的这个冬天特别冷，当我们到达河西走廊时，已经是零下十几度了，在这里，我们走访了一家上市公司。中午谈完工作，上市公司的董秘一定要请我们吃顿便饭。我们再三推辞，可盛情难却，只得答应。　　吃饭的地方是一家很小的饭馆，饭菜虽然简单，但仍能感受到公司的诚意。结账时，公司选择了挂账，他们跟这家饭馆是老相识了，年底一次结账。回来后，领导问我这家企业怎么样，我说，这家公司赊账吃饭，我们心里很沉重，内疚了一路。　　2018年的经济情况和上市公司情况可见一斑。这家企业的老总叹着气对我说，我们的员工已经几个月没发工资了，但是他们都还在认真上班，没有人逃岗。他说，员工们对企业这么有感情，我们不管再难，都要坚持下去，哪怕是为了他们。　　很多企业都在艰难地转型。寒冬还在继续。在西北，有一家公司资金链断裂。我到达公司后，发现公司的主业真的很好，生产的产品定向供给各个城市的地铁公司。但在这个冬天，他们的资金链还是断了。西北的温度在冬天大多是零下十几度，那位董秘穿着单衣一直把我送到院子里。他说，困难总会过去的。　　还有一些企业已经看到了曙光。在西北，有一家上市公司的产廖承志