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　　资本市场的发展要以实体经济为基础，实体经济的转型升级则需要资本市场这个“在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”的平台。笔者以为，资本市场服务实体经济的途径主要有增量和存量两种，增量包括IPO等形式，存量则是并购重组等。 　　IPO是资本市场服务实体经济的重要抓手之一。我国资本市场在成立不到30年的时间里，就一直在寻求IPO制度的最优化，以期更好地服务实体经济。在经过多轮改革之后，IPO才于最近几年进入了常态化发行。尤其是今年，在资本市场状况不好的情况下，监管层仍没有打断IPO常态化发行的节奏。 　　截至12月23日，A股IPO募资规模共1357.20亿元。虽然今年IPO过会率创下了新低，融资额也处于较低水平，但对实体经济的支持却是一个亮点。一批具有新经济概念，代表未来产业发展方向的企业火速过会，其中药明康德从预披露更新到过会仅隔1个月零20天。 　　推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地将是监管部门接下来重点推进的一项工作。在科创板建立之后，IPO的层次将更为丰富，对于实体经济的服务业将更为精准。 　　资本市场中的并购重组其实就是存量上市资源的一种优化形式，是产业转型升小型汽车

　　近日，中国证监会与开曼群岛金融管理局签署《证券期货监管合作谅解备忘录》。这意味着双方监管机构的合作进入新的阶段。迄今，中国证监会已相继同63个国家和地区的证券期货监管机构建立了跨境监管执法协作机制。 　　笔者观察认为，此次双方签署监管合作备忘录，有别于与其他国家或地区签署合作备忘录，因为此次监管合作更具有现实意义。现实意义包括在对未来有回归A股市场可能的、在开曼注册的红筹架构企业的监管合作层面，以及开曼相关符合条件的自然人可在A股开户。 　　今年以来，监管层已明确开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点，试点具体标准为：已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业)，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。 　　目前，众多在开曼群岛注册的中国公司利用全球资本市场进行融资或上市交易。据不完全统计，仅在港交所上市的红筹架构企业就达到164家，其中在开曼注册的有54家。 　　随着沪伦通有条不小型汽车

　　混合所有制改革已成为国企改革加快推进的重要突破口之一。混改要兼顾“混”与“合”两方面，取各种所有制之长，集各种所有制之优，以“混”为手段，“合”为目的，实现国企民企的深度融合和协同发展。 　　近日召开的中央经济工作会议再次强调，要加快国资国企改革，坚持政企分开、政资分开和公平竞争原则，做强做优做大国有资本，加快实现从管企业向管资本转变，改组成立一批国有资本投资公司，组建一批国有资本运营公司，积极推进混合所有制改革。 　　而2018年国企混改的最大亮点就是，单个试点、综合改革全面开花。 　　单兵突破典范非年初宣布的首家集团整体参与混改的央企——联通莫属。“联通模式”大比例引进BAT企业等战略投资者，第六届董事会新增13名成员，其中李彦宏等5名董事来自百度、京东、阿里巴巴等公司，并同时配有员工股权激励计划。我们看到了一种在股权结构上国资占优，董事会组织架构战略投资者占优的尝试和探索。 　　地方国资也在为本地国企民企融合发展积极搭建舞台。12月6日，广州市国资委举办2018混改重点项目推介对接会，为20个混改重点项目找婆家，当日5家国企与4家民企在会上进行了混小型汽车

　　12月24日，由中国财政科学研究院和中国财政学会联合主办的第三届财政与国家治理论坛(2018)在京举行，论坛主题为“财政改革：40年的经验与新时代再改革”。财政部党组成员、副部长余蔚平出席会议并致辞。十三届全国政协外事委员会主任、全国社会保障基金理事会理事长、中国财政学会会长楼继伟出席会议并发表主旨演讲。论坛由中国财政科学研究院副院长、中国财政学会副秘书长傅志华主持。 　　余蔚平在致辞中指出，认真学习贯彻习近平总书记在庆祝改革开放40周年大会上的重要讲话精神，共同回望财政改革40年历程，总结经验，展望未来，意义重大。40年来，在党中央的坚强领导下，财税体制改革不断向前推进。特别是党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视财税体制改革，财税体制改革和制度建设实现多点突破，纵深推进，为经济社会转型、国家治理体系和治理能力现代化提供了强大动力。 站在新的历史起点上，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，增强“四个意识”，坚定“四个自信”，践行“两个维护”，把研究我国改革发展稳定重大理论和实践问题作为主攻方向，从国家治理的全局和高度来深入开展财政理小型汽车

　　2018年即将收官，险企的调研步伐虽然远不及券商、公募基金、私募基金等机构，但也开始呈加速趋势。 　　据《证券日报》记者统计，今年第四季度以来，有72家保险公司对160家上市公司进行调研，共调研435次。其中，乐普医疗、华东医药、湖南黄金、海康威视、万达电影、兆易创新、云南白药均被10家以上险企密集调研。 　　从行业分布来看，四季度以来，险企调研的上市公司主要集中在电子、医药生物等热门行业，调研榜前十位中有五家上市公司来自医药生物板块。 　中国平安、阳光保险在内的31家险企。同时，该上市公司也是四季度以来其他机构调研的重点公司之一。 　　值得注意的是，四季度以来，险企的调研步伐与其他机构并不完全一直。如本次调研榜第二位的上市公司湖南黄金，今年第四季度共被16家险企“选中”。然而，四季度以来该上市公司仅被1家券商、6家资管公司调研，其余机构均为未涉及。 　立讯精密、盈趣科技、利亚德等25家电子行业的上市公司接受险企调研；乐普医疗、迈瑞医疗、我武生物等21家医药生物行业的上市公司接受险企调研。 　　值得一提的是，目前险企普遍对医药生物行业的上市公司更为感兴趣小型汽车