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如果世界上有10000篇关于价值投资者的文章,写巴菲特的至少有5000篇,这倒没什么不妥,人们对天才的关注总是不嫌多。但是,在格雷厄姆的信徒中,投资高手还有很多,最不容忽视的一个人应该要算是沃尔特·施洛斯。说起来,沃尔特·施洛斯和巴菲特师出同门,他比巴菲特大14岁,曾经也是格雷厄姆-纽曼公司旗下的雇员。在为格雷厄姆工作9年半之后,1955年开始独立管理资金,并成立了自己的有限合伙公司,此后一直到2003年他才停止管理别人的钱。在替合伙人管钱接近50年的岁月中,施洛斯的年复合回报率高达16%,这是扣除了全部费用的结果,而同期标普500指数的回报率只有10%。换句话说,施洛斯的投资期间累计回报率为1240倍。做过投资的人,都知道这是一个多么惊人的成绩,所以,巴菲特后来会称他为“超级投资者”。施洛斯偏爱冷门股,经历了美国的18个经济衰退,时间甚至可以追溯到伍德罗·威尔逊当总统的时候,这个老派的价值投资者,通过这些危机赚了很多钱,而且使他成为投资史上不间断投资时间最长的投资者之一。2008年《福布斯》的一篇采访中是这样描绘施洛斯的,“他是个有着浓密眉毛的慈祥的长辈,那种悠闲的方式是赚快钱的投机者无法理解的。他从来没有拥有过一台电脑,他从早晨的报纸获得报价。他的webuploader

【摘要】品牌文化具有外倾性,是一种市场开拓性文化、资源整合性文化、资本聚集性文化；企业文化是一种内倾性文化,旨在培育品牌的知名度、认知度、认可度、信誉度、美誉度、偏好度、满意度、忠诚度。【关键词】品牌文化 企业文化 性向 起源品牌与企业、品牌与商业是一脉相连的。没有企业文化的品牌,很难形成独具一格的品牌文化；没有品牌文化的企业,其企业文化是一种生产车间文化,是单一的、原始的；没有企业文化氛围的品牌,仅仅是区别同类商品的符号。企业是品牌人格化的主体,品牌文化是企业文化的一部分。品牌文化一旦形成,可以游离于企业之外,使人们只知其品牌,不知品牌所属的企业。正因为如此,品牌具有独立性,品牌文化具有自身的内涵,使之区别于企业文化。见下图：一、品牌文化与企业文化起源之比较品牌的载体是产品,是商品。不是所有的产品、商品都有品牌,但品牌的背后一定有产品、商品。可见,品牌的起点是商品,品牌文化源于商品,品牌文化靠商品的属性、靠商品的内在品质体现。因此,品牌先于企业,品牌文化的起点远远早于企业文化。品牌的初始含义是商品的牌子,即牌号。它是一个名称、标记、图案、符号或这些因素的组合。可以用语言表达的部分是品牌的名称,不能用语言表webuploader

现代投资理论认为,回报是对风险的补偿,要想获得更高的回报,投资组合必须承担更大的风险,即波动性。然而,施洛斯父子的成功并未验证这一理论。寻找便宜的股票通常,价格已经下跌的股票会引起施洛斯父子的关注,他们会仔细检查创出新低的股票名单。如果他们发现一只股票的价格处于两三年来的低点,他们就会认为非常好。而且,下跌时出现多个缺口的股票以及股价直线下跌的股票对施洛斯父子尤其具有吸引力。喜欢跌幅很大的股票非常另类。股价的下跌或许是因为近期事件如业绩不如预期；或许是因为股价持续表现不佳,最终使得最有耐心的投资者也会抛售这些股票。在施洛斯父子多年的投资生涯中,他们对不同的行业进行投资,大、中、小公司都有,有股价大跌的公司,也有股价持续稳步下跌的公司,这些股票的共同点是股价严重低于内在价值。资产和公司评估沃尔特·施洛斯依然坚持以资产为基础的价值评估方法,因为他认为公司的资产比其盈利更为可靠。如果一家公司的有形资产账面价值为每股15美元,即使公司没有赚钱,股价也不会直线下跌。由于公司资产会对股价起到支撑作用,因此以每股10美元或者12美元的价格买入这家公司股票的投资者可以感到安心。在开始对一家新公司进行详细地研究时,施洛斯父子会从webuploader

一、上市公司信息披露的理论基础和基本原则上市公司信息披露的理论基础市场交易的各方所拥有的信息无论是在种类上还是在数量上都是有差别的,通常情况下,卖方拥有较为完全的信息,而买方拥有的信息都不完全;经营者拥有较完全的内部信息,而投资者、监管部门和社会公众拥有的信息都是不完全的,上市公司亦是如此。上市公司会计信息披露的基本原则1.充分性原则。所谓充分披露原则是指为达到公正反映企业经济事项及其影响所必要的信息都应完整提供,并使使用者易于理解。充分披露的目的是满足使用者的决策需求,使提供的信息有助于使用者了解与决策,即对其决策是有用的。2.真实性原则。会计信息真实性是会计信息的生命所在。真实性要求会计信息必须如实反映经济事实。其具体体现在如下几个方面:有用性。即真实的会计信息应有利于使用者做出正确的决策,增加使用者对市场信息的了解,降低投资决策盲目性与风险。相关性。上市公司信息的披露的根据市场用户的需求,规范信息披露的形式、数量和质量,与信息使用者的目的和要求息息相关。可靠性。披露信息必须可靠,不能错误引导用户的判断,不能进行虚假的误导性陈述,也不得有重大遗漏。中立性。真实的会计信息应当保持中立性。即会计人员形成会webuploader

经过一系列高层任命,朱镕基时代改革国有企业的几名设计师,被安排到了关键的经济部门。中国开启了自上世纪90年代以来最重大的经济改革步伐。副总理马凯、财政部部长楼继伟和央行行长周小川都曾在朱镕基时代就职于国家经济体制改革委员会,是朱镕基的助手。国家体改委绘制的改革蓝图切断了军队与商业的联系,改革国企让百万人下岗。在李克强总理新的领导班子中他们位列重要位置。李克强被外界广泛认为是支持商品经济的改革者,并且能够在全新的经济环境下完成自朱镕基时代开始的改革任务。Paul Markowski是纽约投资顾问公司MES Advisers的总裁,长期为中国财政部门提供咨询服务。Paul Markowski接受路透社采访时说：“中国将开始体制改革,这将基本上使老国企削减殆尽。”“这种改变经济政策团队的方式,类似于把克林顿的经济团队拉回来执行奥巴马总统的经济计划。”Markowski说。Markowski在本月两会期间曾会见了包括央行和国家发改委等机构中的高级官员。朱镕基促成中国加入WTO,这一决定导致数以千计的低效公司倒闭,但最终使中国成为世界最大的出口国,和仅次于美国的世界第二大经济体。之后改革的步伐并没有继续下去,而是允许国企扩大他们在经济活动中的利润并且保持他们在国家银webuploader