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原标题：创投观察 | 日本四大化妆品巨头启示录
本文是创投观察系列的第166篇
分享人：国金证券吴劲草团队：吴劲草/姬雨楠
原文名称：《日本四大化妆品巨头启示录，东洋之镜为鉴，穿越周期的颜值行业》
日本化妆品行业穿越经济周期，诞生了市值超过万亿日元的巨头：1955 年至今，日本经济虽然经历了高速增长、低速稳定增长和停滞&低速复苏的增速换挡，仍然诞生了资生堂、花王、高丝、宝丽奥蜜思这些穿越周期、为股东创造可观回报的本土化妆品企业。泡沫经济破灭至今，日本四大化妆品集团的市值翻了约4-10 倍，P/E 大多时候均在20x-40x 的较高水平。我们发现业绩增长是驱动资生堂和花王市值增长的主要因素，而高丝和宝丽奥蜜思则在上市后迎来了业绩增长和估值提升的戴维斯双击。
日本化妆品巨头成长经验可以概括为：深耕自有品牌+本国市场，发力并购+全球化。四大化妆品巨头无一不是通过明星自有品牌在本土市场上先站稳了脚跟，例如资生堂旗下的SHISEIDO、高丝旗下的Kose、宝丽奥蜜思旗下的POLA和花王旗下的碧柔。
但单个品牌的天花板是有限的，长期成长更依靠多品牌运营和全球化扩张。日企擅长不断培育自有品牌，资生堂高端化妆品中自己培育比例为62.5%，大众化妆品几乎奇瑞qq车
原标题：楼市货币都别瞎琢磨了！听中央的！
编者按：本文来自微信公众号：杠杆游戏，（ID：ZhangYinyin0903），作者：张银银，36氪经授权转载
2018年最后一只重要的靴子，终于在今天落地。地点在北京，时间是12月19日-21日。
与今年其他高层会议不同的是，这一次的经济工作会议不仅是总结2018，更重要的部署2019。各界最为关注的2019楼市和货币信息，答案终于揭晓。
杠杆游戏依稀记得2015年，也是在这个冬天，高层定调了2016年经济发展的五大任务，其中就有“化解房地产库存”，“降低融资成本，保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长”……
于是我们看到了2016年楼市的繁荣。
2019年会如何延续和变化？关于此次经济工作会议，杠杆游戏给梳理了以下几点，欢迎杆友们讨论。
1、国内外经济形势：变中求稳。会议开头首先强调我国长期向好的发展前景。同时也直面了目前遇到的问题，就是“经济面临下行压力”“世界面临百年未有之大变局，变局中危和机同生并存，这给中华民族伟大复兴带来重大机遇。”
的确，今年发生了太多事，这是挑战也是机遇，对个体和国家来说都是如此。
2017年的会议上，关于2018年的表述是“坚持稳中求进工作总基调”，“创新和完善宏观调控，推动质量变奇瑞qq车
原标题：著名苹果分析师：关于 iPhone 的 2018，你的看法可能错了
编者按：2018年，苹果公司的发展并不乐观。自从2018年第四季度财报发布以来，各方媒体与观察人士都对iPhone的发展持有一种悲观的态度。但在分析师Neil Cybart看来，这种看法并没有看到iPhone在苹果生态系统中真正的作用，以及iPhone真正面临的问题。文章原题为“iPhone Hysteria”，发表于他的个人博客Above Avalon，文章由36氪编译，希望能够为你带来启发。
2018年即将结束，回顾苹果公司过去12个月的发展，我们发现了一些特别有趣的现象。
一方面，在推动苹果生态系统向前发展方面，苹果公司经历了非常强劲的一年。 每个主要产品类别都进行了更新，尤其是Apple Watch和 iPad Pro。iOS 12也成功发布，随后被用户广泛采用。
然而，在观感和媒体报道方面，苹果经历了糟糕的一年。今年上半年，媒体的目光主要集中在iPhoneX的需求低于预期上。 过去的两个月，几乎完全集中在 iPhone XR，XS 和 XS Max 的需求疲软上。
我们正处于 iPhone 的“歇斯底里”发展的阶段，已经达到了拐点。人们关注的是那些并不能很好地反映iPhone业务的潜在优势的数据点。
与此同时， iPhone 面临的真正风险和担奇瑞qq车
图注：亚马逊创始人贝佐斯凤凰网科技讯 北京时间12月24日消息，亚马逊公司创始人杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)已经打造了一个横跨图书、媒体、零售、云服务、能源、交通、硬件、医疗保健领域的商业帝国。亚马逊的触角如此之广，以至于消费者很难逃出它的“手掌心”。1994年，就在贝佐斯注册了后来成为亚马逊的公司不久后，他一度考虑更改公司名称。这家成立初期的公司曾被叫做“Cadabra”，即Abracadabra(魔咒)的缩写，但是贝佐斯想要一个更正式、更准确的替代名称：“Relentless”(坚韧)。时至今日，Relentless.com网站依旧会被重定向至Amazon.com。24年后，恐怕没有一个更好的形容词能够比贝佐斯曾经赋予公司的名称，来形容他的商业帝国了。亚马逊是出了名的“万货商店”，但是在其不断追求增长的过程中，它主导的领域已不再局限于电子商务。亚马逊现在已是全球最大的云计算服务提供商，家庭安全系统制造商。亚马逊还是时装设计公司、广告商、电影和电视节目制作商，图书出版商、庞大众包微劳力(micro-labor)任务平台的拥有者。亚马逊目前在全球占有的园区办公面积相当于38个五角大楼。它的规模已经发展到了如此庞大的地步，以至于外界都无法追踪它的许多子公司。为什么只有亚奇瑞qq车
原标题：“东南亚滴滴” Grab H 轮融资规模或达50亿美元
DealStreetAsia 援引知情人士消息称，“东南亚版滴滴” Grab 计划扩大其正在进行的 H 轮规模，融资目标由之前的超过30亿美元增长到50亿美元。
Grab 已经为其 H 轮募集了 29 亿美元，资方包括丰田、现代、雅马哈、 微软、泰国开泰银行 KASIKORNBANK、Booking、OppenheimerFunds 和平安资本。Grab 是东南亚第一个估值超过100亿美元的公司。
根据谷歌和淡马锡的《东南亚互联网经济报告》，东南亚的在线出行的 GMV 在2018年达到了57亿美元，月活用户达到了3500万。这个市场将持续增长，预计到2025年，GMV 将达到200亿美元。上周据路透援引知情人士称，软银拟向 Grab 投资15亿美元，投资金额达到了之前预期的3倍。
36氪向 Grab 求证，截止发稿 Grab 尚未回应。
根据 DealStreetAsia 的报道，额外的20亿美元融资将用于 Grab 打车以外的业务，其中包括外卖和支付这两个竞争最为激烈的领域。Grab 希望通过解决用户日常的需求，变成东南亚的“超级应用”。
Grab 集团主席 Ming Maa 之前在采访中告诉36氪，Grab 打造“超级应用”的想法受到了中国公司的启发，同时东南亚是天然适合“超级应用奇瑞qq车