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摘要 A股进入重要的政策观察窗口，展望年底密集的政策事件——预计国内政策保持定力，2019年的重心在结构调整和对外开放，短期的看点基建和减税难超预期；预计明年开年中美基本面都将面临压力，若国内就业压力过大，逆周期政策将强化，放松非标和降息可期。 　　A股进入重要的政策观察窗口，展望年底密集的政策事件——预计国内政策保持定力，2019年的重心在结构调整和对外开放，短期的看点基建和减税难超预期；预计明年开年中美基本面都将面临压力，若国内就业压力过大，逆周期政策将强化，放松非标和降息可期。　　GDP增速目标区间会定在6~6.5%。市场对2019年经济结构调整和对外开放提速的共识有望增强，全年政策的看点是开放提速+财政发力+国企改革。　　凝聚政策共识，聚焦结构调整　　资料来源：中信证券研究部策略组 　　2)“稳”的政策是市场短期关切，焦点在基建和减税。　　基建托底下，预计基建投资增速会从2018年的-4%提升至2019年的2~7%，这能改善但不能改变宏观需求增速下行的趋势。且本轮基建也要依赖中央财政和信用融资的支持。　　预计中央经济工作会议上会对减税有出版社把福做成祸

摘要 市场成交低迷，一方面是由于大盘大幅下跌后投资者信心不足，另一方面市场投资者结构也发生了重大的变化——个人投资者占比下降，机构投资者占比在提升。 　　上周A股市场交投非常低迷，更是出现了“地量见地价”的情况。 　　市场成交低迷，一方面是由于大盘大幅下跌后投资者信心不足，另一方面市场投资者结构也发生了重大的变化——个人投资者占比下降，机构投资者占比在提升。从换手率来看，由于个人投资者的换手率远远高于机构投资者，因此将来随着机构投资者的占比越来越大，A股的成交量还可能会出现一定的收缩。 　　资本市场上有一句很有名的话：“行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。”有人曾画过市场的情绪曲线：在牛市的初期，投资者往往对后市缺乏信心，非常犹豫；等到市场上扬行情启动一段时间后，投资者情绪才开始高涨；而到牛市的最高点往往是一种疯狂的状态，比如会有人开始谈论股指涨到1万点的故事；随后市场开始进入熊市，投资者先是经历痛苦，然后是麻木，最后是绝望。而到绝望状态出现时，就是行情要变盘的时候。 　　整个10月份的市场出版社把福做成祸

原标题：iPhone销量下滑：苹果要用高售价保持利润上周，知名的苹果分析师郭明錤给出的了分析报告，其认为2019年第一季度的iPhone销量将在3800万至4200万部之间，预计2018年iPhone的总销量将达到2.1亿部，而2019年全年iPhone销量为1.88亿至1.94亿部，降幅达到5%-10%。这份报告出来后，引起了外界的广泛关注，毕竟2019年iPhone总销量要跌破2亿大关，从这个角度来看，今年三款新iPhone的销售有多么不给力。现在，郭明錤给出的最新报告称，虽然iPhone的销量正在下滑，但是由于iPhone的售价越来越贵，这导致整个产品线的均价都在提高，所以即便销量下滑，但是苹果应有的利润收益并没有减少。郭明錤最初预计2019年第一季度iPhone XR发货量将达到2000万至2500万部，现在他将这一预期下调至1500万至2000万部。对于这款机型，郭明錤并不认为失败，至于用户为何购买热情不高，可能还是售价相对有些过高，同时加上现在大环境不太好，用户换机动力乏力。出版社把福做成祸

摘要 【并购重组松绑 VC/PE联手上市公司积极设立并购基金】近期，证监会一系列并购重组松绑政策出台，激发了并购市场活力。投中研究院最新发布的并购市场报告显示，2018年11月，中企拟参与或完成并购投资的金额环比均大幅增长。与此同时，在证监会鼓励私募股权与创投基金参与并购重组的背景下，11月VC/PE拟参与并购重组的投资金额明显提高。(中国基金报) 　　近期，证监会一系列并购重组松绑政策出台，激发了并购市场活力。投中研究院最新发布的并购市场报告显示，2018年11月，中企拟参与或完成并购投资的金额环比均大幅增长。与此同时，在证监会鼓励私募股权与创投基金参与并购重组的背景下，11月VC/PE拟参与并购重组的投资金额明显提高。　　公司公告参投并购基金或产业基金。　　投中研究院院长国立波表示，并购基金的积极变化取决于双重因素：政策的推动和上市公司自我发展的驱动。此前，监管部门鼓励私募股权基金特别是并购基金，通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式，购买已上市公司股票，参与上市公司并购重组；此外，上市公司自我外延式增长和并购重组需求也是核心出版社把福做成祸

　　证监会在上周五的新闻发布会上发布了召开重大案件办理工作调度推进会的内容。针对市场形势和热点，证监会稽查局梳理确定了10起性质恶劣、影响重大、群众反映强烈的在办案件重点督办，确保及时有效查处。　　尽管证监会没有明确是哪些案件，但透露了这些案件的四大涉及内容，10起典型案件主要涉及：　　一是实际控制人以上市公司名义为他人提供担保，利用关联企业长期占用上市公司资金，涉嫌背信损害上市公司利益。　　二是上市公司通过虚构客户、虚构业务、资金循环等方式虚增收入及利润，连续数年实施财务造假，涉嫌信息披露违法。　　三是个别实施违法违规行为的人员被行政处罚后，不收敛、不收手，屡罚屡犯，继续利用他人账户，通过连续交易、自买自卖等方式操纵多只股票价格，违法收益巨大。　　四是实际控制人操控上市公司信息披露节奏，使用他人账户连续买卖本公司股票，涉嫌内幕交易、操纵市场等多项违法。　　其中第三条内容备受关注，“不收敛、不收手，屡罚屡犯”，这在证监会此前处罚的案件中并不是那么多见，这次成为部分典型案件的重点内容。证监会表示，下一步将按照依法全面从严监管的工作方针，优化案件调出版社把福做成祸