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　　投资要点 　　PPI同比降至2.7%附近；同时供需错配对进口的支撑有望逐渐减弱。通胀方面，食品价格延续下跌，国际油价大幅下调带动非食品项回落，CPI同比预计温和回落至2.4%左右。此前经济的快速下行迎来短暂调整，政策层面建议关注11月底G20习特会，由于当前境内外预期较为低迷，我们提示若达成一定框架性协议，将带来市场情绪的修复。成品油价格两次大幅上调，推动10月CPI非食品项超季节性上涨；受国际油价暴跌影响，11月成品油价格两次大幅下调，预计交通工具用项将拖累CPI环比下降0.1个百分点左右。食品和非食品价格回落，预计CPI同比小幅下降0.1个百分点至2.4%。PPI方面，11月主要大宗价格走弱，尤其是国际原油价格暴跌，均价环比下跌15.8%，并带动国内成品油价格大幅下调；国内采暖季环保限产不及预期，钢价环比跌幅扩大；其他商品如有色、化工、橡胶、农产品价格环比均有所走弱，预计11月PPI同比将下降至2.7%左右。 　　PMI显示欧美日经济景气度从震荡分化走向共振走弱，11月美国Markit制造业PMI55.4%，较10月回落0.3个百分点；欧、日制造业PMI走弱幅度更大，11月制造业PMI分别较前值回落0.5和1.1个百分点，欧元区我们仨

　　导读 　　货币政策转圜空间变大。利率略低于(just below)中性区间，而10月观点为利率距离中性水平还有很长一段距离(a l>外汇储备逼近3万亿关口，汇率贬值和资本外流压力与经济下行压力并存，若美联储持续释放鹰派信号，则中国货币政策面临收紧与放松的两难困境。美联储转鸽，加息结束为时不远，缓释了货币政策的外部压力，有利于中国货币政策专注于解决国内经济问题。（文章来源：国君宏观） (责任编辑：DF207) 我们仨

11月26日，美国总统特朗普(Trump)接受了《华尔街日报》(Wall Street Journal)记者戴博(Bob Davis)的电话采访。他谈论了一些焦点问题。以下是采访节录。戴博：关于通用汽车关闭工厂、解雇员工一事，你愿意发表评论吗？特朗普：当然。我认为通用应该停止在中国制造汽车，改在本地制造。我认为通用汽车在犯一个大错。我认为他们忘了自己从哪儿来了。戴博：嗯。你计划做些什么吗？有什么能做的吗？特朗普：嗯，这只是俄亥俄州的一家工厂。但我爱俄亥俄州。而且我告诉他们说他们找错了人了。他们的民主党参议员，布朗(Brown)参议员没有很好地代表俄亥俄州，因为他没有传达出当地的看法。但我们会联合起来，告诉通用汽车我们的看法。他们最好快点在当地开一家新工厂。你知道，他们说他们不是关闭工厂，而是重新安置。我说，那是因为他们的科鲁兹汽车不好卖，对吧？他们出了一款叫雪佛兰科鲁兹(Chevy Cruze)的车，卖得不好。所以我说了：既然如此，就在当地生产一款卖得好的车，快点让工厂重新开张。戴博：你刚才说“你说”，你跟他们谈过这件事了吗？跟谁谈的？特朗普：昨晚我跟通用汽车的头儿玛丽·巴拉(Mary Barra)通了话。我说：我听说你们要关闭工厂。我希望不会关太久，玛我们仨

用中国智慧整合全球资源，打造出行产品及服务，是我们这代汽车人所肩负的责任。作为一位资深的蓝血汽车人，呼唤自己的从业初心，我们就是要造彻底不给消费者添麻烦的车，要提供彻底不给消费者添麻烦的服务，让出行生活更美好。 ——爱驰汽车联合创始人兼总裁付强 爱驰汽车的目标非常明确，那就是引领中国智造品质走向全球，聚焦人工智能应用，重塑产业链。爱驰的爱，一半是爱的感性，另一半是AI的理性。带着爱坚定前行，爱驰品牌因此得名。因爱而生，与爱驰行。 ——爱驰汽车联合创始人兼CEO谷峰 11月29日，爱驰汽车首款量产车U5在上海正式迎来全球首秀。包括潜在车主、媒体、合作伙伴、政府、行业协会、造车新势力友商等多方在内的嘉宾一同见证了爱驰U5的首次亮相。 当晚，爱驰汽车联合创始人兼总裁付强真诚地分享了自己的过往经历与创业初心，以真故事、真情感引起在场嘉宾的强烈共鸣，同时他也呼吁业内各方从竞争走向竞合，把握汽车“新四化”的历史机遇，造不给消费者添麻烦的车，提供不给消费者添麻烦的服务，让出行生活更美好。 （爱驰汽车联合创始人兼总裁付强以资深蓝血汽车人的身份，分享爱驰品牌的创业初心） （爱驰汽车联合创始人兼CEO谷峰诠释爱驰“以AI科技，我们仨

美图今年麻烦多多，用户下滑、业绩亏损、手机业务滑铁卢，股价已较年初高点蒸发76%。昨日美图公司暴跌16%之后，今日继续走低。截至发稿，美图跌10.62%，报价3.03港元，市值仅剩126.5亿港元。早盘盘中，美图股价一度破“3”，最低跌至每股2.96港元。此前，美图市值最高曾逼近1000亿港元，年初至今跌幅高达71%，较1月份高点跌76%，上市以来已下跌60%。被指涉过度收集用户信息据香港经济日报报道，美图公司昨日遭投资者急沽2.1亿元，股价泻15.9%至3.39元，单计北水则沽3631万元。同样在昨日，中国消费者协会指，美图秀秀App涉嫌过度收集可识别生物信息、财务信息等敏感资料。中消协发表《100款App个人信息收集与隐私政策测评报告》，对10大类（通讯社交、影音播放、网上购物、交易支付、出行导航、金融理财、旅游住宿、新闻阅读、邮箱云盘和拍摄美化）共100款App进行了评测。报告称，其中超过九成的手机应用涉嫌过度收集用户个人信息，而“美图秀秀”等App则被指涉嫌过度收集用户可识别生物信息及财务信息的情况。中消协指出，上述信息均是较敏感的个人资料，一旦泄露可能将对人身和财产带来重大风险。中消协同时称，美图秀秀向第三方提供个人信息时，未说明双方所承担的相应责任我们仨