巫山

　　日前，沪深交易所发布《上市公司高比例送转股份信息披露指引》(简称《指引》)。业内人士认为，这是持续规范上市公司信息披露行为、引导市场回归价值投资的又一重要举措。 　　广发证券首席分析师戴康昨日对《证券日报》记者表示，高送转反映了上市公司管理层对公司持续高成长的信心，严监管下高送转股票与业绩挂钩程度变高，这有助于高送转回归理性。 　　据了解，市场普遍诟病的大股东借助高送转“抬轿式”减持、限售股解禁前后披露高送转等现象，损害了投资者的合法权益。因此，《指引》明确规定，股东和控股股东及其一致行动人、董监高前三个月存在减持情形或者后三个月存在减持计划，或者在所持限售股(股权激励限售股除外)限售期届满前后三个月内的，公司不得披露高送转方案。 　　《指引》还规定，相关股东应当披露未来3个月不存在减持计划以及未来4个月至6个月的减持计划，并作为承诺事项予以遵守，以约束利用高送转配合减持的行为，为投资者明晰其中潜藏的减持风险等。 　　一位来自天风证券的分析师表示，从近两年市场的整体情况可以看到，监管层对高送转乱象的整治取得了显著效果。 　　“高送转完成后巫山

　　日前，上交所召开首期提高中介机构勤勉尽责意识培训班，证监会首席会计师贾文勤对即将到来的2018年度上市公司年报审计提出了四点要求。 　　具体看，一要充分认识自身作用的发挥对投资者保护的影响，切实承担会计信息质量“看门人”角色；二要充分认识资本市场执业风险、健全质量控制体系；三要强化关键审计程序执行和重要领域审计，保持职业怀疑态度和应有的职业谨慎；四是做好有关新企业会计准则实施的审计工作。 　　作为资本市场的重要参与者，注册会计师被称为上市公司的财务信息“守门人”，对维护证券市场的“三公”秩序至关重要。 　　注册会计师行业的发展壮大和体制机制创新，有力促进了资本市场会计信息质量的提高，在维护市场健康稳定发展方面发挥着基础性作用。当然，资本市场的蓬勃发展，同样有力地推动了注册会计师行业的繁荣发展。 　　然而，我们也要看到，有些会计师事务所在质量控制、风险评估、具体执业程序实施过程中也存在一些问题。 　　比如，有的会计师事务所的签字注册会计师在对上市公司的财务报表审计过程中未勤勉尽责，出具的审计报告存在虚假记载等问题；有的注册会计师对所做的项巫山

　　上周五，沪深交易所分别发布《上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》向市场公开征求意见。细则结合已有的市场实践，对护盘式回购、库存股制度以及回购资金等方面都进行了完善和规范，对防范股份回购中可能出现的各类违法违规行为做出了多项监管制度安排。 　　笔者认为，细则的发布为上市公司股份回购提供可操作、可实施的具体指引，为上市公司规范、高效实施回购股份提供良好的制度保障。此外，上市公司真金白银的回购，彰显了对公司发展的信心，提振了投资者信心，也提升了市场的信心，有利于市场稳定。 　　具体来看，细则有三大亮点。 　　第一，赋予上市公司更多自主权，提高股份回购实施便利度。例如，上交所的细则明确，对部分回购情形不再设置回购前置条件。现行业务指引要求公司实施回购需符合“上市已满一年”等前置条件，而根据之前证监会等三部委联合发布的《关于支持上市公司回购股份的意见》，对护盘式回购取消了上述限制。该限制的取消给予了上市公司更多的自由度。 　　此外，细则规定了多种回购资金来源渠道，允许上市公司使用自有资金、发行优先股和债券募集的资金(包括可转债募集的资金)、发巫山

　　近期，在政策支持下，A股再融资市场有快速增长迹象，尤其自11月9日证监会对再融资监管要求作出修订之后，定向增发预案增长比较突出。 　　再融资监管要求实施半月有余，A股定增预案增长明显。《证券日报》记者据数据统计，11月9日至25日，22家上市公司公告28份定向增发预案，预计募资547.14亿元；另有2家上市公司公告两份配股预案，预计募资53亿元。 　　证监会11月9日修订发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，对再融资时间间隔的限制做出调整，允许前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的上市公司，申请增发、配股、非公开发行股票(俗称定增)不受18个月融资间隔限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。 　　这意味着2018年5月9日之前完成再融资的上市公司可以再次申请增发、配股、定增。这被市场判断认为，将带动再融资市场明显增长。 　　而今年10月份仅有9家上市公司实施定增10次，次数环比下降9%，募资总额132.84亿元，环比下降57.25%。此前再融资市场下滑与融资门槛较高以及融资使用受限存在较大关系。 　　业内人士认为，在当前市场信用风险较大、巫山

　　上市公司超高比例送转以及披露高送转方案配合重要股东减持计划等乱象一度被市场诟病。11月23日，距离发布征求意见稿半年后，高送转新规正式落地。沪深交易所在前期监管实践的基础上，引入对高送转的“硬约束”，建立了一套将高送转与业绩成长性以及股东减持、限售股解限相挂钩的约束机制，作出净利同比下滑超过50%的公司禁止披露高送转等规定。在业内人士看来，随着新规的正式落地，高送转乱象将得以整顿，并逐步回归理性。　　转股份预留了制度空间。从规范的送转股范围来看，此次指引中，上交所高送转指的是公司送红股或以盈余公积金、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送转5股以上，对每10股送转5股以下的，不做特别规范；深交所高送转是指主板、中小板、创业板公司每10股送红股与公积金转增股本合计分别达到或者超过5股、8股、10股。　　综合沪深交易所发布的《高送转指引》来看，高送转新规建立禁止披露高送转的“硬约束”。在业绩方面，交易所规定，上市公司送转股方案提出的最近一个报告期净利润或预计净利润为负值、净利润同比下降50%以上、或者送转后每股收益低于0.2元的，不得披露高送转方案。　　另外，在巫山