血战太行山

原标题:历史 | 73年前的今天，日本投降了！ 千万别忘记 今天是 日本投降纪念日！！！ ▲1945年8月15日《大公报》日本投降矣！ 73年前 1945年8月15日 日本宣布无条件投降 ▲日本天皇裕仁宣布日本正式投降。 ▲日本天皇裕仁宣读《终战诏书》原版录音 ▲日本投降书（部分） 翻开老相册 73年前的一切 仍会感动我们每一个人 ▲资料图片：1945年8月15日的重庆，人民脸上都洋溢着胜利的喜悦，热烈庆祝抗日战争的胜利结束。 ▲资料图片：1945年8月15日的延安,军民通宵庆祝日本投降。 ▲资料图片：1945年8月15日的广州，人民舞狮欢庆抗战胜利。 ▲资料图片：1945年9月3日，重庆举行了规模空前的胜利游行。 ▲资料图片：东北庆祝日本投降，每一张脸上都写满胜利的喜悦。 回望那段历史 日寇铁蹄 踏过东北三省 踏过华北大地 踏过上海、南京…… 在辽阔的中国国土上 血流成河 尸骨成山 仅在南京就有30万 同胞惨遭杀戮 鲜血染红了江河 不屈不挠伟大的抗争 “一寸山河一寸血” 无数中华儿女保家卫国 不顾生死 浴血奋战 受伤了 血战太行山

　　导读 　　工业增加值环比增速(未季调)弱于同期。生产表现平淡，或与融资收紧影响企业预期有关。 利率)。财政方面，将在加快基建、减个人所得税及解决地方债务存量处置问题三个方面发力。社会消费品零售总额同比8.8%，前值9%。(3)1-7月固定资产投资同比5.5%，前值6 %。(4)7月城镇调查失业率5.1%，前值 4.8%。 　　　　经济动能边际放缓的原因，外需角度，从贸易数据看，7月当月出口增速依然平稳，因此贸易摩擦对生产的影响主要是通过影响企业对未来的预期，　　消费者信心指数较5月显著回落近4个点至118.2%。 　　　　　　　　利率。当前企业一般贷款利率的确比较高，达6.1%，也高于5.6%的按揭利率。　　　　　　 (原标题：【国君宏观】失业率超预期上升，减税、降息或在路上——7月经济数据点评) (责任编辑：DF010) 血战太行山

　　固定资产投资累计同比降至5.5%，工业增加值同比维持6.0%、零售销售同比降至8.8%： 　　7月终端需求下行压力未减。 　　但企业端整体偏谨慎，使得供需状况未明显恶化。 　　未来展望：积极财政部分对冲下行压力。 　　风险提示：海外风险超预期发酵，信用条件改善不及预期。 　　油价的上涨)，其他分项增速全面下行。从趋势来看，消费增速在2016年年中开始回升直至2017年年中，然后开始明显下行，今年下行似乎开始加速。整体来看，这背后可能有两方面因素驱动：1)房地产产业链下行拖累相关消费，包括家电、建筑类消费；2)P2P自2季度以来不断爆雷。P2P自2015年开始明显加速，在P2P增长期间，债权人享受高收益产生财富增长“幻觉”，而债务人则因获得资金，双方消费意愿都有提升。而随着2季度以来P2P平台不断爆雷，尤其是7月资金大幅净流出，财富效应减弱进一步加剧消费下行压力。 　　图表 1:今年以来，消费品零售增速趋势下行 　　图表 2:除原油、药品外，各类型零售增速全面下行 　　图表 3:房地产产业链下行拖累相关消费 　　图表 4:P2P爆雷使得财富效应减弱 　　定投资端的需求仍然疲软。　　图血战太行山

　　利率再创新高，而历史经验表明房贷利率和地产销量增速负相关。 　　工业增加值同比增速6.0%，较6月低位持平，不及市场预期的6.3%，季调环比增速0.48%，虽较6月略回升，但仍处今年以来偏低水平。如果说6月工业增速回落与高基数效应有关，那么高基数效应消退后，7月工业增速依旧低迷，则是对经济回落的进一步确认。 　　中微观数据同样印证了7月工业生产的低迷： 　　　　　　　　固定资产投资同比增速继续下滑至5.5%，其中7月当月增速3.0%，创17年以来新低。三大类投资中，制造业小幅回升，房地产高位平稳，但都难抵基建下滑拖累。 　　　　　　　　社会消费品零售总额名义增速8.8%，限额以上零售增速5.7%，均较6月回落。而社消零售实际增速更是创下6.5%的历史新低。 　　　　　　　　　　　　　　　　回顾今年以来的实体经济，地产、基建、消费依然是绕不开的关键词： 　　 (原标题：生产需求双降，寻底之路漫漫 ——7月经济数据点评(海通宏观姜超、于博)) (责任编辑：DF010) 血战太行山

财政收入增速环比回升2.6个百分点，但同比回落5.0个百分点。其中税收增速环比回升3.4个百分点、同比回落2.0个百分点。税收拉动财政收入增长10个百分点，环比、同比多拉动3.6、0.6个百分点。其中增值税收入同比回落14.7个百分点，并导致财政收入同比回落6.9个百分点，或与工业增加值增速回落有关；企业所得税增速同比回升15.2个百分点，拉动财政收入增速加快5.0个百分点，或与近期企业利润回升有关。支出方面，农林水事务支出增速边际回升，占当期财政支出的比重也有所提高，或反映基建补短板方面的财政发力。 　　2、中央支出继续较快增长、地方增收减支。7月中央财政收入增速1.2 %，比上月回落4.7个百分点、比去年同期回落8.6个百分点，支出增速9.1%，环比、同比分别回落3.9、回升2.8个百分点。地方本级财政收入增速11.4 %，同比回落1.8个百分点但环比扩张9.8个百分点，地方财政支出增速2.1%，环比、同比分别回落4.1、3.5个百分点。地方财政收入占比同比上升2.4%、支出占比同比下降1.0%。 　　3、政府性基金收支出增速边际回落、但仍较快增长。1-7月全国政府基金收入同比增29.2 %，比1-6月回落6.8个百分点。其中1-7月中血战太行山