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摘要 A股已经历五轮牛熊周期，目前处于第五轮底部。前4次除08/10以外，其余三次94/7-96/1、02/1-05/6、12/1-14/6都是以时间换空间的震荡圆弧底。 　　存款准备金率，国内货币政策持续收紧，叠加08年三季度外部全球金融危机冲击，上证综指迅速从07/10的6124点跌至08/10的1664点，1年内跌幅达73%，之后四万亿投资、十万亿信贷为代表的大规模刺激需求政策推动市场V型反转。其余三次中长期磨底阶段，94/7-96/1期间市场整体规模较小，上证指数波动幅度较大。在02/1-05/6阶段，A股长期磨底源于担忧国有股减持，而市场基本面实际上在改善。基本面角度，GDP增速从2002Q1的8.9%回升至2005年上半年的11.1%，企业净利润增速从2002Q1的-1.8%最高升至04Q2的47%，同期ROE从5%升至8.8%。04年后通胀升温导致货币政策收紧，04年10月末央行加息后市场跌破前期平台，叠加2005年4月30日证监会启动的股权分置改革引发了市场的尾部风险，A股持续下跌至2005年6月6日的998点。在12/1-14/6阶段，基本面略差，经济缓慢下行，资金面整体偏中性，市场震荡筑底。从12Q1至14Q2，GDP增速从8.1%回落至7.5%，工业增加值绅士之庭

摘要 从近期政府的基调看，未来财政政策必然是稳增长的主要抓手，宽货币向宽信用的传导将是大概率事件，银行体系流动性很难在目前的基础上进一步宽松。如果宽信用最终导致了经济的企稳，资金面就将面临收紧的压力。 　　利率下行最主要的驱动因素开始出现动摇。而财政刺激和宽信用的预期、通胀出现超预期反弹、汇率贬值压力不断加大、全球利率反弹等因素对利率的推升作用开始增强。股市也逐渐开始出现企稳的迹象，从情绪上对债市的利好也显著消退。资金面拐点出现之际，利率的底部可能也已经出现。银行间隔夜、7天回购加权利率，Shibor利率，同业存单利率等都出现了不同程度的反弹。我们认为主要有以下几个方面的原因：　　外汇储备和外汇占款暂时并未出现明显下滑，但随着贬值预期下结汇意愿的减弱，外汇占款流出的压力也在加大。后续如果央行开始干预汇率，那么外汇占款和资金面的压力也将进一步强化。　　CPI涨幅超预期，猪肉目前仍是拖累项，但未来随着旺季补库到来、夏季养殖难度加大和非洲猪瘟对国内供给的不确定性，猪价将迎来季节性上涨，届时对通胀的拖累影响也将趋弱。上游绅士之庭

　　本报讯 记者徐鹏 通讯员张希文 自8月1日以来，山东省兰陵县交警大队联合县交通运输局开展道路交通安全集中整治行动，重点查处公路客车、危化品运输车、重型货车等车辆超速超限、超员、超载等重点交通违法行为。整治行动中，兰陵交警大队加强道路交通安全形势分析，及时调整勤务部署，设立临时检查站点，强化路面管控，依托科技设备，实现对严重违法行为治理的精确指导、精准打击。目前，查处各类交通违法行为650余起。绅士之庭

　　提高宠物文明，关键在于健全对犬只的管理和养犬行为的规范。靠投放异烟肼提升宠物文明显然是反文明和背离法治的做法，不值得提倡　　□　史洪举　　近日，一篇《遛狗要拴绳，异烟肼倒逼中国养狗文明进步》的文章火了，作者在文章中给大家普及了一种名为“异烟肼”的抗结核药物，这种药物对人体无害，但对犬类具备非常强的毒杀作用，在流浪狗泛滥的公共区域，可以用它来毒杀。异烟肼毒狗并非新发明，2015年四川德阳动物防疫站的一篇学术论文，就对用它扑灭流浪犬的可行性进行了论证(8月9日澎湃新闻)。　　应该说，这篇文章属于冷知识扩散。因为投放异烟肼比暴力扑杀更温和，不易引发冲突。虽然异烟肼属于处方药，会给人体带来过敏反应和副作用，但其危害性不大，比投放毒鼠强类的药物更安全。因而，一些网友称找到了对抗流浪狗和不拴绳宠物狗的妙招。然而，在讲究规则的现代社会，我们势必认识到，提高宠物文明理当依靠规则的建立和完善，而非以暴制暴地投放异烟肼。 　　毋庸置疑，如果投放异烟肼确实能够只毒杀犬而无害其他的话，无疑能悄无声息地消灭掉一些犬只。这的确能够对一些养犬者形成威慑和倒逼。要知道，很多人即便厌恶犬只，也不会直接与养犬者发生冲突。而一绅士之庭

　　中新网8月10日电 据最高人民检察院网站消息，近日，中共吉林省四平市委原常委、政法委书记孙艳军(副厅级)涉嫌受贿罪一案，经吉林省人民检察院指定管辖，由松原市人民检察院向松原市中级人民法院提起公诉。 　　检察机关在审查起诉阶段，依法告知了孙艳军享有的诉讼权利，并依法讯问了被告人孙艳军，听取了其辩护人的意见。松原市人民检察院起诉书指控：被告人孙艳军在担任伊通县副县长、梨树县代县长、梨树县县长期间，利用职务上的便利，为他人谋取利益，多次非法收受、索取单位及个人财物，数额特别巨大，依法应当以受贿罪追究其刑事责任。绅士之庭