棘轮效应

　　今年以来央行继续实施稳健中性的货币政策，加强了预调微调和预期管理，为我国经济高质量发展和供给侧结构性改革的持续推进营造了适宜的货币金融环境。值得强调的是，“大水漫灌”式的流动性投放，无论是从金融市场还是实体经济来看，都不是长期健康发展的充分必要条件，未来仍需实施好稳健中性的货币政策。 　　有专家强调“货币匹配经济”是稳健中性货币政策的核心逻辑。货币稳健中性的意义在于既要保持流动性的合理充裕，又要兼顾金融防风险和稳杠杆的要求。与此同时，货币政策和实体经济、财政政策、汇率政策、金融监管的新关系，也共同决定了货币政策取向的预调微调。 　　近日召开的国常会指出，稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。 　　资管新规细则等监管政策的出台，叠加国常会对货币政策的表述以及此前中期借贷便利(MLF)放量操作，进一步确认了货币政策的边际放松，也在一定程度上体现了货币政策取向的预调和微调。 　　展望未来，根据我国下半年经济的形势，预计货币政策仍将呈现边际宽松状态。从降准来看，为保持流棘轮效应

　　中国证券报记者近日在武汉、长沙等地发现，商业银行借助大数据、区块链等科技手段，在小微企业融资“攻坚战”方面打开了新局面。但要真正破解小微企业融资难、融资贵困局，仍待多部门联动协同发力。 利率普遍在15%-20%。其中，温州指数-全国综合利率为17.05%；P2P综合利率为9.62%，如果加上5%-10%的平台服务费，也在15%-20%；温州典当行、担保公司利率最高达23.22%，这一利率水平为当前金融机构一般贷款利率(6.01%)的3倍左右。 　　太平洋证券分析师李云霏表示，今年上半年社融增速已经从2017年的9.2%连续降至-18.5%，剔除居民贷款后这一增速从7.3%降至-25.7%，考虑到企业部门新增贷款增速由9.9%升至16.2%，可以看出当前融资压力高度集中于原先较为依赖债券和非标融资的民营企业、小微企业。 浙商银行的供应链金融创新，在依托区块链技术建设的应收款链平台上，武汉市市政集团的应付账款被改造成上游企业的“区块链应收账款”，灵活支付给上游企业，帮助其获得融资。 　　浙商银行相关负责人对中国证券报记者介绍：“过去，应收账款集中于年底交付，上游企业由于迟迟得不到付款而陷入无资金可用的局面。而其本身也棘轮效应

　　从渤海湾至北部湾　　重庆小伙绕我国海岸线漂流299天7月7日，完成299天的沿我国海岸线漂流后，重庆小伙庹俊卿在广西东兴市上岸。庹俊卿划皮艇漂流我国海岸线。　　从鸭绿江出发，途经辽宁、山东等多个地区，299个日夜，他一人一艇依靠人力绕行中国海岸线，行程达6574.57公里。　　今年7月7日，重庆小伙庹俊卿在广西东兴市上岸。近300天的漂流后，他满脸胡茬，皮肤黝黑，去时专门剃了个光头，回来时已长发齐肩。他把这段旅程称作是“舌尖上的海岸线”。为出去散心“想造一艘适合长途旅行的皮划艇”　　36岁的庹俊卿是重庆彭水人，乌江边长大，“周围人都开玩笑说我是个水鬼，经常和朋友一起顺着江水漂几十公里。”　　2011年，庹俊卿开始接触自然激流皮划艇项目后，被深深吸引。随后几年，他漂了内地很多大江大河，自称“漂流老司机”。　　去年，庹俊卿经营的俱乐部亏了不少钱，妻子便劝他出去散心。“当时几个朋友都在国外耍，我一个人好无聊嘛，就想找个事情来干。”于是，造一艘皮划艇成了他打发时间的方式。　　当时，市面上的皮划艇功能性、容积、舱位分布等方面，都不适合长途旅行。“反正也无聊，就自己造一艘嘛。”庹俊卿说。　　去年8月底，庹俊卿和4个朋友一起棘轮效应

　　山洪到来前20分钟 1276人被敲门叫醒 洪水过后，干部群众开展清淤工作。 29日凌晨，乡干部紧急通知居民转移。 居民半夜转移。 　　7月29日凌晨2点40分左右，凉山州布拖县地洛乡雷电交加，暴雨突然而至，乡上的广播和预警喇叭也响了起来：“今晚雨来得突然，请各位街坊邻居赶紧转移！”　　与此同时，地洛乡党委书记阿库尔子组织10多名乡干部，拿着高音喇叭四处奔走，并挨家挨户拍门叫醒睡梦中的居民。10多分钟后，217户、1276人被紧急转移到安全地带。　　疏散完毕后不到20分钟，山洪汹涌袭来，冲进街道、损毁房屋，幸运的是，因转移及时，无一人伤亡。 敲门行动通知大家转移 挨家挨户去敲门　　7月28日，凉山州气象台发布了暴雨蓝色预警，预计28日晚上8点到29日晚上8点，凉山州多地将出现暴雨天气。　　29日凌晨2点40分左右，凉山州布拖县地洛乡天气突变，一阵电闪雷鸣后，暴雨随即而至。乡党委书记阿库尔子介绍说，当时雨来得很快，刚听到打雷声，暴雨就“哗哗”下了起来。　　地洛乡受所处地理位置影响，时常发生地质灾害。很多时候，基本上暴雨一到，洪灾等灾害也就跟着来了。　　当晚暴雨一下，阿库尔子就感觉不妙，随即打开了乡上的广播和预警喇叭通知：“今晚雨棘轮效应

　　 过去几年我国融资环境比较宽松，使得国家债务水平不断攀升。截至2017年底，我国总负债占GDP的比例已经达到255.7%。这一债务水平超过了新兴经济体的平均水平，也超过了欧美等发达国家。在鼓励创新及货币宽松的背景下，过去几年银行与非银机构纷纷偏离本业，交叉金融产品继续野蛮生长。反映在宏观数据上，便是影子银行规模高企。按穆迪统计，在2017年去杠杆政策不断落地后，截至2018年6月30 日，广义影子银行占GDP的比例为82.6%，数据依然较高。杠杆率高企意味着债务风险高企，对金融和实体经济都意味着未来不可知的风险，所以降杠杆、治理金融乱象刻不容缓。　　去杠杆的过程，是主动缩紧债务，暴露风险的过程。在风险可控的情况下，逐渐打破刚兑，让债务风险逐渐释放。在短期内，对市场意味着不可避免的风险；债券债务违约使部分投资者承受损失，也使得风险评级较高企业的借贷成本上升；中长期看，理清风险收益曲线，让市场风险定价更加合理化，可以使金融市场的风险定价能力更具合理性。 　　金融去杠杆对经济和市场资金都有一定影响。紧缩债务对地方融资平台和地产资金来源都有较大影响。清理金融产品使金融市场资金棘轮效应