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摘要 【定向降准支持小微效力调查：供应链方式存博弈空间】7月5日，定向降准正式实施，其中2000亿用于支持小微企业。算上此前多次降准释放的资金，目前对小微定向支持资金近万亿。与此同时，对资金如何真正支持小微的受到高度关注。（21世纪经济报道） 　　7月5日，定向降准正式实施，其中2000亿用于支持小微企业。 　　算上此前多次降准释放的资金，目前对小微定向支持资金近万亿。与此同时，对资金如何真正支持小微的受到高度关注。 　　多位基层金融从业人士告诉21世纪经济报道记者，小微贷款目前绝大多数都是比较合规的，不过也不排除有机构违规。“银行监控手段比较有限，如果多绕几道，再查就很困难了。” 　　交谈中，多位人士都谈到了供应链金融可能成为资金用途变相的渠道之一。一位华中地区股份行负责人称，银行可以通过供应链融资将资金投向小微企业，实则其上游的大企业或房地产企业延长应付账款期限，变相使用贷款。 　　“定向降准后应该会运用一些措施对定向效应加以保障，如果只是口头或文件要求估计难以达到政策目标。应该有一些具体监管要求。如果政策能够一键锁屏

　　7月5日，定向降准落地之际，债券市场交投情绪再次燃起，一、二级市场联袂走暖，一级市场中标利率屡创新低，二级市场收益率延续下行走势。现券方面，5日主要利率债收益率日内波动约3BP，其中10年期国开债活跃券180205收益率从4.205%开始震荡下行，盘中成交最低下探至4.1775%，创下今年以来的最低点。 　　近期，影响债市走向的关键因素回归到对经济基本面的预期以及央行的货币政策： 　　首先，经济基本面预期不佳。5月份经济数据、金融数据表现差于预期，结合近期资本市场表现，市场对6月份的经济数据和金融数据表现仍有疑虑，催生了交易盘买盘情绪。 　　其次，货币政策边际宽松。央行二季度货币政策例会对流动性的表述由“合理稳定”转变为“合理充裕”，二季度底以及7月初资金面较为充裕，充分证实货币政策边际转松，对债市影响偏多。 　　近期，受货币政策影响，中短端债券表现优于长端，中短端债券收益率仍存在下行空间。但是，长端债券收益率受交易盘影响，存在提前透支涨幅的可能，再加上受获利盘影响较大，估值基本贴近历史均值水平，长端收益率再次向下突破遭遇瓶颈，收益率曲线逐渐陡峭化。因此，操作上一键锁屏

　　华创证券首席策略分析师王君5日接受中国证券报记者采访时表示，投资者应该理性看待市场的下跌，立足中长期视野，把握下半年战略配置期的窗口。从资本市场开放背景来看，改革的红利持续释放，互联互通的机制放开及A股入摩，不断扩容使A股对外资吸引力明显提高。中国宏观经济韧性仍在，宏观调控和改革政策储备充足，具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件，支撑A股有利运行。从市场本身运行角度，估值处于底部区间，7成上市公司中报业绩预喜，A股市场投资价值凸显。 净流入1620.9亿元，除受春节影响的2月以外，其余月份均实现百亿水平的净流入，其中5月份更是达到创纪录的508.51亿元。A股正式纳入MSCI新兴市场指数后北上资金表现活跃，6月成交金额达4370.85亿元；其中沪、深股通成交活跃，成交金额创下今年以来次新高。全球资本持续流入A股市场背后是基于中国经济基本面韧性，A股纳入MSCI长期利好市场健康发展。A股入摩中长期重塑市场结构，推动市场更加开放。就中长期而言，A股纳入MSCI后外资对于A股的配置更加确定，中长期的外资增量会进一步增加。有利于重塑市场结构，推动市场更加开放。 　　此外，王一键锁屏

　　昨日，医药生物指数下跌2.41%，6月份以来，医药板块已经出现了较为明显的回调，但另一方面，医药生物行业也是今年以来表现最好的几个行业之一。分析人士表示，站在当前时点，一线龙头股票累计涨幅已经较大，从估值角度看的确不便宜，但具有优质品种(包括已上市和在研)、业绩增速稳定、估值合理的公司将持续受市场青睐，关注医药生物板块调整后出现的战略性买入机会。 机构调研，占比超过一成。其中亚太药业吸引了56家机构参加，公司的CRO(医药研发合同外包)业务成为双方交流的重点。丽珠集团和爱尔眼科也分别接待了20家和18家机构的调研。其中不乏东方证券资管、嘉实国际资管、泰康资管等知名机构和嘉实、富国、工银瑞信等公募基金。在医药生物板块出现一定调整之际，机构出动调研。 　　星石投资表示，医药生物行业基本面继续向好，2018年中报业绩预告增速中位数约为30%，1-3月医疗卫生的公共财政支出同比增速为7.8%，CPI医疗保健指数高位回落，仍高于去年同期，医疗保健的消费升级趋势还在延续。 　　在已经公布中报业绩预告的公司中，多家医药公司保持高增速状态，已预告业绩的上市公司增速下限在20%以上的有30家一键锁屏

摘要 【抗跌特性彰显 转债呈现配置价值】市场人士指出，由于转债市场当前主要影响因素仍是正股表现，在A股形势未明朗前转债投资者仍应谨慎为宜，不过当前市场具备中长期配置价值也已成为机构共识，中长期投资可适度乐观。（中国证券报） 　　周四(7月5日)，转债市场(含可交换债，下同)随A股走势震荡，不过午后明显抗跌，中证转债指数收盘还微涨0.04%，个券的整体表现也强于正股。　　市场人士指出，近期持续调整过后，转债估值已处于或接近历史底部，中长期配置价值明显，尽管短期市场尚未企稳，但考虑到转债市场潜在上涨空间较足，中长期资金可尝试布局。创业板指跌2.1%报1532.68点，上证50顽强守红。　　在此背景下，转债抗跌特征彰显。5日，中证转债指数高开高走，早盘一度大涨0.28%，盘中突破276点，尽管随后涨幅逐渐收窄，但在午后A股大跌的情况下，转债市场表现出顽强的抗跌性，最终仍收涨0.04%报275.4点。　　昨日可交易的83只转债个券中，34只收涨，47只收跌，另有2只收平；而对应正股中仅有11只上涨，高达71只收盘报跌。　　转债个券表现也明显抗跌，如鼎信通讯跌停，对应转一键锁屏