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摘要 【6月信贷预计环比增加 银行压降房地产和平台贷款】6月新增信贷情况大概率好于5月，多地银行分行人士均反馈6月获得信贷额度有所增加。（21世纪经济报道） 　　在部分表外融资需求转向表内的情况下，信贷数据备受关注。今年1-5月各月新增信贷规模分别为2.90万亿、0.83万亿、1.12万亿、1.18万亿、1.15万亿。6月信贷数据将在7月中旬公布。 　　据记者了解，6月新增信贷情况大概率好于5月。21世纪经济报道采访多地银行分行人士均反馈6月获得信贷额度有所增加。天风证券银行业首席分析师廖志明预测，6月新增贷款1.95万亿元，环比和同比均大幅多增。 　　从信贷结构来看，多数银行反馈政府类和房地产融资处于压降中，实体经济资金需求各地不一，但国企仍较民企普遍更受青睐。 　　对于7月信贷投放，受访银行人士也在期待降准带来的资金，但投向依然是一个问题。就小微企业而言，目前商业银行仍在探索风险、成本和定价的平衡之术。 　　利率要求不得低于6.5%，相当于基准利率上浮37%。 　　另一股份行福建分行人士表示，目前房地产相关融资基本卡死，特别是经营性物业贷款暂一键还原系统

　　7月5日，定向降准正式实施，央行逆回购再停，市场资金面一派宽松，货币市场利率再下一步。市场人士指出，降准资金释放和货币政策取向微调，奠定了今后一段时间市场资金面稳定偏松的大格局，7月流动性难现大波动，但应防范月中可能面临的扰动，短端货币市场利率债当前水平上进一步下行空间已不大。 银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，7月5日为实施日。 　　昨日的公开市场业务交易公告指出，以上措施释放流动性约7000亿元，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，银行体系流动性总量处在较高水平，故不开展公开市场操作。 　　跨过半年末，市场资金面立马恢复宽松，此次定向降准释放资金到位，资金面自然更松了。 　　7月5日，主要货币市场利率继续全线走低。银行间市场上，存款类机构间债券回购利率下行6BP至22BP不等，核心交易品种隔夜回购利率DR001跌近6BP至2.03%，代表性的7天期回购利率DR007跌近9BP至2.50%，前者追平2017年1月份低位，后者也回到2017年3月份低位水平。中长期限回购利率下行幅度更大，5日，21天、1个月、2个月回购利一键还原系统

摘要 【定向降准支持小微效力调查：供应链方式存博弈空间】7月5日，定向降准正式实施，其中2000亿用于支持小微企业。算上此前多次降准释放的资金，目前对小微定向支持资金近万亿。与此同时，对资金如何真正支持小微的受到高度关注。（21世纪经济报道） 　　7月5日，定向降准正式实施，其中2000亿用于支持小微企业。 　　算上此前多次降准释放的资金，目前对小微定向支持资金近万亿。与此同时，对资金如何真正支持小微的受到高度关注。 　　多位基层金融从业人士告诉21世纪经济报道记者，小微贷款目前绝大多数都是比较合规的，不过也不排除有机构违规。“银行监控手段比较有限，如果多绕几道，再查就很困难了。” 　　交谈中，多位人士都谈到了供应链金融可能成为资金用途变相的渠道之一。一位华中地区股份行负责人称，银行可以通过供应链融资将资金投向小微企业，实则其上游的大企业或房地产企业延长应付账款期限，变相使用贷款。 　　“定向降准后应该会运用一些措施对定向效应加以保障，如果只是口头或文件要求估计难以达到政策目标。应该有一些具体监管要求。如果政策能够一键还原系统

　　7月5日，定向降准落地之际，债券市场交投情绪再次燃起，一、二级市场联袂走暖，一级市场中标利率屡创新低，二级市场收益率延续下行走势。现券方面，5日主要利率债收益率日内波动约3BP，其中10年期国开债活跃券180205收益率从4.205%开始震荡下行，盘中成交最低下探至4.1775%，创下今年以来的最低点。 　　近期，影响债市走向的关键因素回归到对经济基本面的预期以及央行的货币政策： 　　首先，经济基本面预期不佳。5月份经济数据、金融数据表现差于预期，结合近期资本市场表现，市场对6月份的经济数据和金融数据表现仍有疑虑，催生了交易盘买盘情绪。 　　其次，货币政策边际宽松。央行二季度货币政策例会对流动性的表述由“合理稳定”转变为“合理充裕”，二季度底以及7月初资金面较为充裕，充分证实货币政策边际转松，对债市影响偏多。 　　近期，受货币政策影响，中短端债券表现优于长端，中短端债券收益率仍存在下行空间。但是，长端债券收益率受交易盘影响，存在提前透支涨幅的可能，再加上受获利盘影响较大，估值基本贴近历史均值水平，长端收益率再次向下突破遭遇瓶颈，收益率曲线逐渐陡峭化。因此，操作上一键还原系统

　　华创证券首席策略分析师王君5日接受中国证券报记者采访时表示，投资者应该理性看待市场的下跌，立足中长期视野，把握下半年战略配置期的窗口。从资本市场开放背景来看，改革的红利持续释放，互联互通的机制放开及A股入摩，不断扩容使A股对外资吸引力明显提高。中国宏观经济韧性仍在，宏观调控和改革政策储备充足，具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件，支撑A股有利运行。从市场本身运行角度，估值处于底部区间，7成上市公司中报业绩预喜，A股市场投资价值凸显。 净流入1620.9亿元，除受春节影响的2月以外，其余月份均实现百亿水平的净流入，其中5月份更是达到创纪录的508.51亿元。A股正式纳入MSCI新兴市场指数后北上资金表现活跃，6月成交金额达4370.85亿元；其中沪、深股通成交活跃，成交金额创下今年以来次新高。全球资本持续流入A股市场背后是基于中国经济基本面韧性，A股纳入MSCI长期利好市场健康发展。A股入摩中长期重塑市场结构，推动市场更加开放。就中长期而言，A股纳入MSCI后外资对于A股的配置更加确定，中长期的外资增量会进一步增加。有利于重塑市场结构，推动市场更加开放。 　　此外，王一键还原系统