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　　5月1日我国启动增值税改革方案，两个月以来，随着增值税税率下调一个百分点，企业税负实现了明显的下降。 　　以制造业为例，增值税税率由原来的17%下调至16%后，制造业年减税规模超过所有行业总减税规模的三分之一。“除了税负下调外，增值税使得抵扣链接更加完善，也为下一步的立法工作提供了技术保障。”中国社科院财经战略研究院副研究员蒋震分析。 　　根据国务院常务会议要求，增值税改革包括降低增值税税率、增值税小规模纳税人扩围、对部分企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还等三项措施，预计全年减税规模超4000亿元，内外资企业将同等受益。 　　利率12%、净利率2%，原适用17%、11%税率，采购成本占成本总额47%的项目为例，税率下调后增值税税负降低近1/5。 　　国家税务总局货物和劳务税司司长王道树表示，深化增值税改革释放的减税红利，让实体经济企业有更充裕的流动资金投入到智能化、数字化等新经济领域，推动互联网、大数据、人工智能等新一代信息技术与制造业深度融合。 　　财政部数据显示，1~5月份国内增值税收入为28392亿元，同比增长19%。 　　按照党中央、国务院部署，将opps

　　6月30日中国物流与采购联合会公布数据显示，中国6月官方制造业PMI 51.50，预期51.7，前值51.9；6月官方非制造业PMI 55，预期54.8，前值54.9；6月官方综合PMI 54.40，前值54.6。国家统计局认为，中国6月制造业PMI持续在扩张区间运行。 　　周六(6月30日)中国物流与采购联合会公布数据显示，中国6月官方制造业PMI 51.50，预期51.7，前值51.9；6月官方非制造业PMI 55，预期54.8，前值54.9；6月官方综合PMI 54.40，前值54.6。国家统计局认为，中国6月制造业PMI持续在扩张区间运行。 　　医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业PMI均位于54.0%以上的较高景气区间，保持较快增长。 　　二是生产和需求总体稳步增长。生产指数和新订单指数分别为53.6%和53.2%，虽低于上月0.5和0.6个百分点，但仍高于上半年均值0.6和0.4个百分点，市场供需持续扩张。 　　三是进出口景气度有所回落。新出口订单指数为49.8%，比上月下降1.4个百分点。进口指数为50.0%，低于上月0.9个百分点，制造业进出口总体有所放缓。 　　四是价格指数继续上行。主要原材料购进价格指数为57.7%，高于上月1.0个百分点，连opps

摘要 【长江证券研究所宏观部负责人赵伟：基建投资继续承压 债市将回归慢牛】“考虑到防风险、去杠杆是一场‘持久战’，信用收缩尚未结束，下半年基建投资或将继续承压。”长江证券研究所宏观部负责人、首席宏观债券研究员赵伟在接受中国证券报记者采访时表示，随着信用收缩影响逐渐显现，预计全年经济将呈“倒U型”走势。对债市而言，短期风险偏好回落利好债市；中期来看，基本面驱动下债市将回归慢牛。（中国证券报） 　　“考虑到防风险、去杠杆是一场‘持久战’，信用收缩尚未结束，下半年基建投资或将继续承压。”长江证券研究所宏观部负责人、首席宏观债券研究员赵伟在接受中国证券报记者采访时表示，随着信用收缩影响逐渐显现，预计全年经济将呈“倒U型”走势。对债市而言，短期风险偏好回落利好债市；中期来看，基本面驱动下债市将回归慢牛。房地产投资，另一方面可能影响地方政府的土地出让收入，从而影响基建投资。　　当前，防风险主要从债务风险比较高的非标融资入手，通过信用收缩来推动结构性去杠杆。受到非标融资收缩的拖累，年初以来，社融存量和企业中长期资金来源opps

摘要 对员工持股计划“加杠杆”的做法，应采取新老划断的方式，进行一刀切。凡是新的员工持股计划，一律不得“加杠杆”，不仅1:2的加杠杆为资管新规所不允许，就是1:1“加杠杆”也要严格禁止。以此降低员工持股计划的投资风险，让员工持股计划回归其“将员工利益与公司利益捆绑”的初衷。 　　对员工持股计划“加杠杆”的做法，应采取新老划断的方式，进行一刀切。凡是新的员工持股计划，一律不得“加杠杆”，让员工持股计划回归其“将员工利益与公司利益捆绑”的初衷。　　随着近期股指的下跌，员工持股计划也接连出现“爆仓”现象。　　6月14日，凯迪生态发布公告称，因公司员工持股计划单位净值低于预警线，而大股东阳光凯迪迟迟未采取补仓措施及增信措施，公司(员工持股计划)作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额，成为A股首家员工持股计划“爆仓”企业。　　6月22日晚间，智慧松德公告称，因资金补偿方未能及时补足现金补仓，公司员工持股计划信托受托人兴业国际信托，对信托计划所持的公司股份约438.51万股全部减持。　　其实在“爆仓”之前，也有员工持股计划清盘的。如opps

摘要 三次去杠杆的实践告诉人们，如果不能从根本上解决流动性问题，资本市场、实体经济都是处于饥渴状态，那么期待股市有大行情只能是一种幻想，供求关系失衡将长期制约其发展。 　　 六月中旬以来沪深股市下跌，其中一个很重要的诱发因素是一批为数不少的被质押股票因为股价接近平仓线而触发爆仓风险，导致“闪崩”现象频出。这在本质上，其实也就是股市去杠杆的一种表现形式。回顾一下历史，自2015年以来，股市至少经历了三次这样的去杠杆。　　第一次是在2015年的6月份，当时股市十分火爆，股指冲高到了5000点以上，但这轮看似轰轰烈烈的牛市，在很大程度上是靠各种信贷资金来推动的，那个时候央行不断降息，整个市场的流动性较为充裕，尽管监管部门对于进入证券市场的资金有着各种各样的限制，但是借助配资系统，以伞形信托等名义筹集的各类资金纷纷涌入股市，推动了股指的大涨。而随着监管的加强，民间配置系统被禁止接入证券公司的交易系统，外部不合规资金的入市通道被截断并被要求限期退出，于是股市也就迅速掉头，千股涨停变成了千股跌停。在这次去杠杆中，受到沉重打击的是opps