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摘要 在中国人口的分化和集聚大背景下，应该依据人口流向、产业和资金集聚的方向，顺势而为进行产业结构调整和布局。中国产业集聚的进程还远未完成，故产业的分化和集聚都会持续很长时间，从而带来区域间经济发展的进一步不平衡，大部分地区将出现产业移出和人口外流的现象，伴随着人口老龄化，给这些地区带来财政支出持续上升、收入减少的压力。 　　hd5450

摘要 A股策略分析师应跳出原有大势研判和行业比较框架去提示投资者过去两年A股生态已经、正在、将要发生的三大变迁。消费龙头(扩估值)周期龙头(涨业绩)震荡走高，“以龙为首”才刚刚开启，小盘股创业板贴现率上升(缩估值)下行。 　　分析师应跳出原有大势研判和行业比较框架去提示投资者过去两年A股生态已经、正在、将要发生的三大变迁。消费龙头(扩估值)周期龙头(涨业绩)震荡走高，“以龙为首”才刚刚开启，小盘股创业板贴现率上升(缩估值)下行。1)打破刚兑—壳价值概念炒作势微；2)融入全球—消费股横向比较估值；3)去杠杆周期—ROIC甄选“隐形王者”。 　　食品饮料)；先进攻受益于中报较佳与潜在信用缓和政策的周期龙头(煤炭/钢铁/地产)；虽然我们对创业板持有一贯的谨慎看法，但预计Q3中期贴现率下行将驱动创业板较大级别“反弹”，届时首次建议博取成长贝塔(航天航空装备/传媒/计算机设备)。主题投资：把握制度与一级市场“映射”关系，重点关注自主可控(军工)、新能源汽车、乡村振兴(大众消费)主题。 (责任编辑：DF078) hd5450

摘要 预计全年工业企业盈利增长 12%。值得关注的是，今年以来国企的资产负债率稳中有降，但民企的资产负债率却在持续攀升，意味着融资收紧对民企负债端带来了较大的压力。去杠杆仍需要稳定的政策环境，后续政策仍需做出微调；通过加大信贷投放、降准、补充银行资本金等形式，对冲社融的回落压力。 　　GDP 的增长。银行资本金等形式，对冲社融的回落压力。 　　PPI 大幅改善带动利润率提高，支撑企业盈利处于高位。从目前的高频数据来看， 6 月工业生产将继续回落但 PPI 有望继续改善，预计 6 月企业盈利增长 19%；由于需求放缓， 7 月工业生产仍有回落压力；且基数抬升后 PPI 也将见顶回落，预计 7 月企业盈利增长 15%。 　　公用事业利润增长 26.1%，回落 2.6 个百分点。其中，钢铁、化学原料和化学制品、油气开采、电力热力等行业对企业盈利的贡献明显，与钢铁价格及油价的上涨关系较大。 　　 (责任编辑：DF078) hd5450

摘要 前海联合基金研究部负责人王静在接受中国证券报记者采访时表示，政策转暖有望带来市场预期修复，建议关注消费升级、先进制造、科技创新等领域投资机会。 　　今年以来，政策层面控制宏观杠杆率、补短板、减税等均取得突破性进展，前海联合基金研究部负责人王静在接受中国证券报记者采访时表示，政策转暖有望带来市场预期修复，建议关注消费升级、先进制造、科技创新等领域投资机会。　　“当前A股动态PE估值18倍，估值与业绩增长逐步匹配。市场有望迎来政策转暖带来的预期修复机会，尽管政策底可能不意味着市场底，但偏向于风险溢价提升最快的部分或正在过去，风格上短期偏向于均衡。”王静说。　　她认为，沪深300特别是MSCI成分股的资金回报水平(ROE/PB)在6%-8%，部分金融周期龙头企业分红收益率水平较为可观，悲观预期下存在修复空间。而精选中小创龙头公司PEG在1至1.5倍水平，在关键业务指标向好的趋势下估值仍有提升的空间。中长期应选择盈利增长空间较大的子行业龙头，分享成长红利。　　从行业比较模型来看，前海联合基金看好医疗保健、商贸零售、食品饮料、休闲服务等消hd5450

原标题：人民日报：奋斗是青春最高的礼赞人民日报-陈凌与其埋头抱怨，不如奋起改变；与其庸庸碌碌，不如策马向前。这不正是青春该有的样子吗？六月仲夏，中国共产主义青年团第十八次全国代表大会开幕，习近平总书记等党和国家领导人与代表们齐聚一堂。一次青年人的盛会，放飞青春的梦想，点燃青春的激情。青年是国家的希望、民族的未来。党的十八大以来，习近平总书记始终关注青年、关心青年、关爱青年。在未名湖畔寄语广大青年“人生的扣子从一开始就要扣好”，同各界优秀青年代表座谈时勉励“梦想从学习开始、事业靠本领成就”，回信鼓励大学生“在创新创业中增长智慧才干，在艰苦奋斗中锤炼意志品质”……如长辈对晚辈般的疼惜，如导师对学生般的诲谕，不仅寄托着一个大国领袖对青年群体的殷切期盼，更引领着广大青年在奋斗中释放青春激情、追逐青春理想，激励着他们做追梦者、当圆梦人。正如梁启超在《少年中国说》里所比喻的，少年之人如朝阳、如乳虎、如春前之草、如长江之初发源。青春是活力的代名词，青年人的字典里永远没有不可能。大学毕业后放弃其他机会，选择在颐和园当个小小讲解员的“80后”姑娘韩笑，以“想给游客一碗水，自己要先有一桶水”要求自己，把讲解hd5450