510669

　　在金融去杠杆大背景下，银行委外业务受冲击较大。近日接受中国证券报记者采访的多位专家认为，短期内委外业务规模将面临缩减。但长期来看，合理适度的委外业务仍有其发展空间。从银行层面看，应提升自身投研能力，精选具有较强投资能力管理人，创新委外业务模式，从简单加杠杆向多元化投资策略转变。 　　中信证券固定收益首席分析师明明表示，非理财委外包含银行以自有资金投资的由第三方机构发起设立的结构化主体，不纳入合并财务报表范围。若以《关于规范金融机构同业业务的通知》中所提出的“特定目的载体”投资作为观测维度。进入2018年，特定目的载体投资增速在去年大幅下降基础上，首次出现负增长。 　　新时代证券首席经济学家潘向东表示，目前监管部门金融去杠杆意图明显，传统依靠委外加杠杆实现资产规模快速扩张的套利模式会进一步压缩。银行将会赎回一部分到期委外产品，委外业务将会向更规范方向发展。 　　2017年以来，金融严监管增加委外大规模赎回压力。民生证券分析师张瑜表示，MPA考核趋严，同业端扩张难度加大，负债端成本上升，银行自身面临“负债荒”。在此背景下，上游银行流动性压力传导至委510669

　　6月下旬的西宁，纯净、蓝白的天空上艳阳高挂，却清爽如秋，丝毫没有酷热感。 　　此时的甘占奎，心情亦如有凉风习习，舒适无比。“公司在硅铁期货的不同合约上都做了套保，价格涨跌都不怕，只不过是利润多与少的问题了。”作为青海福鑫硅业有限公司副总经理的他，面对中国证券报记者采访时说道。 　　由于受到上游供应、下游需求、运输成本、环保政策等因素影响，铁合金企业往往面临着巨大价格波动风险。中国证券报记者跟随郑商所调研团队走访青海省西宁市铁合金企业了解到，目前不少铁合金企业已经将期货作为必备的避险工具，通过参与套保，不仅可以提前锁定利润，还可以与“点价贸易”等结合起来更灵活地指导销售工作，进而助力行业平稳健康发展。 　　银行对企业贷款前，都要求企业通过期货市场对大宗商品进行保值，以降低银行贷款的风险，且对是否参与套期保值的企业的信贷支持力度也不同。国内企业开展套期保值业务，也可以为今后拓宽经营思路和优化企业战略等提供有益的经验，利于企业的稳定经营，并有效提升企业的核心竞争力。 　　对于未来，甘占奎表示，要进一步完善期货工具对企业管理方面的工作，510669

　　在我国，“独角兽”更多是指具有广阔的蓝海、独特的技术、可快速复制的产品/商业模式、强大竞争的壁垒、优秀的管理层、可持续现金流的公司。“独角兽”企业产生在互联网技术与衣、食、住、行、社交通讯、娱乐等领域的结合领域，在移动、AI、物联网时代，商业模式更加多元。 　　“独角兽”在各细分行业几乎都是龙头企业，代表着行业未来，各路资本对其紧追不舍，就是看好他们的发展潜力、未来可能带来的丰厚回报，因而不断推高“独角兽”企业估值，毕竟物以稀为贵。 　　在科技行业日新月异的快速发展中，BATJM等公司在全球范围均具备极强竞争力，但由于历史原因，大多在海外上市，A股科技板块缺乏有价值的“独角兽”，对于二级市场而言，投资者难以享受到这些“独角兽”企业在国内取得巨大发展下的成长红利。 　　根据中国互联网络信息中心(CNNIC)发布的第41次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2017年底，中国境内外上市互联网企业数量达到102家，总体市值为8.97万亿元。其中，腾讯、阿里巴巴和百度公司市值之和占总体市值的73.9%，而沪深上市互联网企业仅占中国所有上市互联网企业市值的7.7%。 　　今年以510669

　　6月以来，以核实动力煤年内增产、增运空间为出发点，我们自上而下陆续走访了18家单位，涵盖2家行业协会、1家安监机构、1家咨询网站、1家煤炭交易中心、9家煤炭企业及4家集运站，调研路线自北京出发，先后走访太原、忻州、神木、鄂尔多斯四省五市。调研期间，以“生命至上、安全发展”为主题的安全生产月活动正在全国范围展开，中央环保督察组“回头看”督察进驻的十个省(自治区)中也包含动力煤的主产区——内蒙古自治区，安监和环保从严让我们对产区的供应弹性有了新的认识。 　　微观调研并未印证政策面对年内新增产能释放的乐观预期，我们预估年内动力煤产出增量在5600-5800万吨，同比增速为1.98%。相比于2018年青黄不接的过渡期，2019年动力煤供应增量更加值得期待。 　　大秦线、朔黄线、蒙冀线和瓦日线几条年内有增运空间的输煤铁路正在陆续释放运力，预估2018年全国铁路输煤运力增量为9200万吨，涉及环渤海港口调入的有4800万吨，主要增运分布为：大秦线1800万吨、朔黄线3000万吨(黄大铁路)、蒙冀线3000万吨、瓦日线1400万吨。其中，张唐铁路运力的提升带来呼铁局批车数增加很好地解释了5月中以来环渤海港口，特510669

原标题：“四洲大战”欧洲竟先落败 波兰成首支出局种子队 　　中新网喀山6月25日电 在当地时间24日晚进行的俄罗斯世界杯H组次轮小组赛中，米纳、法尔考、夸德拉多先后为哥伦比亚队破门得分，以3：0击败世界排名高居第8位的波兰队。波兰队因2战2负积0分成为本届杯赛首支出局的种子队。 中新社记者 田博川 摄" src="http://image1.chinanews.com.cn/cnsupload/big/2018/06-25/4-426/1ba8af4d1fb047e4a8fe43b5d6cf2559.jpg" title="莱万格外失落。 中新社记者 田博川 摄" /> 莱万格外失落。 中新社记者 田博川 摄 　　H组小组赛的4支球队分别来自欧洲、亚洲、非洲和南美洲，出线形势也颇有戏剧性。排名、实力均靠前的哥伦比亚和波兰队在首轮比赛中分别败给并不被人看好的日本队和塞内加尔，后两者则在刚结束的次轮小组赛中2：2握手言和，且均以1胜1平积4分位列小组前两位。对于目前积0分的哥伦比亚和波兰队而言，谁能在当日的比赛中获胜，就将拿到世界杯出线机会的“救命稻草”，而失败者将不幸出局。 　　上半场，双方都表现得非常积极。波兰在顶住哥伦比亚开场十余分钟的“狂轰滥炸”后，头号球星莱万多夫斯基带队发动反击，可惜并未形成有威胁的进攻。第510669