文登之窗

摘要 “保险姓保”于保险公司的利好正逐步显现，一个表现是，偿付能力充足率指标向好，保障型业务的资本占用低，随着业务结构中保障比重提升，资本释放开始显效。据证券时报记者统计，75家有可比数据的寿险公司中，三季度末综合偿付能力充足率环比提升的有26家，占比超三成，前海人寿、恒大人寿、富德生命人寿等险企在列。 　　“保险姓保”于保险公司的利好正逐步显现，一个表现是，偿付能力充足率指标向好，保障型业务的资本占用低，随着业务结构中保障比重提升，资本释放开始显效。据证券时报记者统计，75家有可比数据的寿险公司中，三季度末综合偿付能力充足率环比提升的有26家，占比超三成，前海人寿、恒大人寿、富德生命人寿等险企在列。　　国华人寿偿付能力提升4.59个百分点，三季度末为123.10%。　　二季度末，综合偿付能力逼近100%红线的富德生命和瑞泰人寿，也在三季度获得了提升。富德生命人寿最新偿付能力充足率为106%，环比提升2个百分点；瑞泰人寿偿付能力充足率提升超过20个百分点，三季度末水平为127.62%。　　除业务结构改善的因素外，还有资本增加提升偿付能力的情文登之窗

摘要 11月7日，包括成都尼毕鲁科技股份有限公司、云南神农农业产业集团股份有限公司、山东玻纤集团股份有限公司、国金黄金股份有限公司、上海锦和商业经营管理股份有限公司以及苏州春秋电子科技股份有限公司6家拟上市公司接受证监会第十七届发审委审核。除了春秋电子外，其余5家公司的首发申请均被否决。 　　11月7日，包括成都尼毕鲁科技股份有限公司、云南神农农业产业集团股份有限公司、山东玻纤集团股份有限公司、国金黄金股份有限公司、上海锦和商业经营管理股份有限公司以及苏州春秋电子科技股份有限公司6家拟上市公司接受证监会第十七届发审委审核。除了春秋电子外，其余5家公司的首发申请均被否决。　　从公布的审核意见来看，发审委对于过会企业财务的真实性和可核查性、关联交易、毛利率异常等重大问题保持了高度关注。在对成都尼毕鲁科技股份有限公司首发申请的审核中，发审委提出，苹果App Store和Google Play不接受对发行人收入进行函证的情况下如何保证收入的可靠性；公司记录的游戏充值金额与玩家确认的游戏金额是否一致，如何确认现金流水及收入的真实性、准确性、文登之窗

摘要 【3800亿可转债在路上：审核趋严 零成本打新收益或下降】可转债市场迎来了新一轮风潮。据记者不完全统计，年初至今，A股已有129家公司发布可转债预案，拟募集资金超过3800亿元。其中，至少85家公司已进入证监会审核名单。“依当前情形看，如果后续没有对可转债进行更多的监管限制，上市公司青睐转债的程度将日益上升。”中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛向记者表示。（证券时报） 　　可转债市场迎来了新一轮风潮。　　据证券时报·e公司记者不完全统计，年初至今， A股已有129家公司发布可转债预案，拟募集资金超过3800亿元。其中，至少85家公司已进入证监会审核名单。　　“依当前情形看，如果后续没有对可转债进行更多的监管限制，上市公司青睐转债的程度将日益上升。”中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛向证券时报·e公司记者表示。　　90年代便诞生，一直徘徊在A股再融资市场的边缘，可转债这一“小众”融资工具是否迎来主流化机遇？　　增发行受到限制，部分上市公司便把目光投向可转债。　　在一定程度上，可转债确实受到了“绿灯”照顾。新规对可转债、优先股文登之窗

摘要 【转债“爆款”关键要多赢】可转债并不是新鲜事物。作为进可攻退可守、兼具稳健与进取的投资品种，还有T+0、质押回购融资等多项功能，可转债却一直是A股的小众品种，不温不火。究其原因，主要是受条款繁多、计算复杂、波动很小、审批转股时间过长等因素限制，导致个人投资者不爱，上市公司也不喜。（证券时报） 　　可转债并不是新鲜事物。作为进可攻退可守、兼具稳健与进取的投资品种，还有T+0、质押回购融资等多项功能，可转债却一直是A股的小众品种，不温不火。究其原因，主要是受条款繁多、计算复杂、波动很小、审批转股时间过长等因素限制，导致个人投资者不爱，上市公司也不喜。　　2017年，可转债突成热词，更成四季度“爆款”。据统计，当前已有129家公司发布可转债预案，拟募集资金超过3800亿元，将远远超过转债市场1700亿元的历史最高容量。　　归根结底，是监管层有形之手在发力。今年监管层频频加码重组、定增、减持等全方面监管，对可转债却一路放行，致定增市场萎缩，可转债由此上位，成为上市公司融资的重要渠道之一。9月初证监会放开可转债信用申购，让利一级市文登之窗

摘要 上期我们谈到，新能源汽车行业的基本投资逻辑可以概括为三句话：大势决定趋势，格局决定弹性，结构决定未来。分析新能源汽车投资的大势与格局非常重要(详见11月2日本栏目)，但只知道现在的大势和格局，可能会错失未来的机会，我们不仅要知道现在的格局，还要知道未来大概率的格局，这个时候最重要的就是：结构。 　　上期我们谈到，新能源汽车行业的基本投资逻辑可以概括为三句话：大势决定趋势，格局决定弹性，结构决定未来。分析新能源汽车投资的大势与格局非常重要(详见11月2日本栏目)，但只知道现在的大势和格局，可能会错失未来的机会，我们不仅要知道现在的格局，还要知道未来大概率的格局，这个时候最重要的就是：结构。　　指数型减少 ，最终符合都市女性要求的“A类”男性可能只占人群的极少部分。　　由于“A类”和“B类”女生都试图去寻找A类男生，所以就导致了典型的“男性总体过剩，但高富帅结构性不足”的矛盾，从而造成了剩女现象。　　这个道理恰好适用于新能源产业链。以动力电池为例，我国号称已经有100GWH的产能，而实际需求仅为40GWH左右，那么作为整车厂来文登之窗