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摘要 已经持有周期股的投资者可以持有至旺季提价等需求验证，错过周期股的投资者可以观望。从确定性角度，我们更看好有色。未来两到三个季度，全球经济需求向上趋势更为确定，但国内经济增速短周期趋势是稳中趋缓。 　　温氏股份，创业板中报预计净利润21.4%，内生增速约15%。预计下半年盈利增速趋势继续回落，但明年将趋于稳定。目前创业板板块整体PE(TTM)45.55，中位数57.32；PB(LF)4.19，中位数4.80。作为整体，不具备估值扩张的基础。 　　结构性机会依然主要在于周期股，但交易把握难度高，眼下的周期股行情有供给与需求双驱动逻辑，当前供给逻辑在于秋冬季环保政策密集出台，需求逻辑是否被削弱看本月公布的房地产开工与投资数据以及水泥等旺季提价情况，注意七月pmi已开始低预期。我们认为已经持有周期股的投资者可以持有至旺季提价等需求验证，错过周期股的投资者可以观望。从确定性角度，我们更看好有色。我们认为未来两到三个季度，全球经济需求向上趋势更为确定，但国内经济增速短周期趋势是稳中趋缓。 　　风险提示：1。经济大幅低于预期；2。地缘政治风险；3。油价超漫游收藏家

摘要 预测7月份数据仍然强劲，全面高于市场预期。7月份工业增加值或增长7%(市场：6.9%)；固定资产增速9%左右(市场：8.6%)；社会零售11.3%(10.6%)。预计三季度GDP增速6.8%，不排除有上行可能。 PMI51.4，预期51.5，前值51.7；官方非制造业PMI54.5，前值54.9.工业增加值或增长7%(市场：6.9%)；固定资产增速9%左右(市场：8.6%)；社会零售11.3%(10.6%)。预计三季度GDP增速6.8%，不排除有上行可能。　　第三、关注下半年及明年上半年价格态势。两大价格指数大幅度跳升，关注中上游价格趋势。预计7月CPI同比小幅回升至1.6%，PPI同比小幅回升至5.6%。下半年CPI温和小幅抬升，全年1.7%左右，PPI前高后低的形态不变；2018年，预计CPI中枢抬升至2%左右。　　第四、受益美日韩新一轮朱格拉周期，制造业结构性复苏是看点。美、日、韩新一轮设备投资支出周期外溢效应叠加国内企业设备更新、升级需求，政策导向正本清源，制造业内部的高端装备制造业走向智能化和自动化。7月份，制造业PMI前五位的依次是：非金属矿物制品业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、金属制品业、有色金漫游收藏家

摘要 2017年已过半，全球经济“黑天鹅”与“灰犀牛”共存，国内也面临着愈加严格的金融监管环境。昨天，渣打银行发布下半年全球经济展望报告，预计收紧的货币政策将成为主要风险；美联储将于今年年底前及2018年初分别加息一次和两次；中国经济增速将高于6.5%。 　　2017年已过半，全球经济“黑天鹅”与“灰犀牛”共存，国内也面临着愈加严格的金融监管环境。昨天，渣打银行发布下半年全球经济展望报告，预计收紧的货币政策将成为主要风险；美联储将于今年年底前及2018年初分别加息一次和两次；中国经济增速将高于6.5%。 　　目前货币政策仍是各央行手中最重要的工具。美联储加息引发的全球经济连锁反应依旧是被关注的焦点。同时，近3个月美国核心通胀数据一直处于疲软状态，使得美联储按计划加息变得更加棘手。对此，渣打银行预测至2018年初，美联储将加息三次，主要原因有三点。 　　首先，美联储决策是基于未来通胀预期而不是当前通胀水平。连续三个月通胀偏低不容忽视，但美联储还需关注失业率下降。其次，货币政策传导的迟滞期可能超过12个月。若美联储在观察通胀状况后再选择漫游收藏家

摘要 国内首家上市信托公司陕国投近日披露半年报。受上半年证券市场整体疲弱影响，陕国投的投资收益同比下滑，导致营业收入和净利润同比均微降。不过，得益于信托主业的大力拓展，陕国投主业转型探索取得较好成效，稳住了业绩。其中，信托资产管理规模创历史新高，达到3564亿元，同比增长四成。 　　国内首家上市信托公司陕国投近日披露半年报。受上半年证券市场整体疲弱影响，陕国投的投资收益同比下滑，导致营业收入和净利润同比均微降。 　　不过，得益于信托主业的大力拓展，陕国投主业转型探索取得较好成效，稳住了业绩。其中，信托资产管理规模创历史新高，达到3564亿元，同比增长四成。 配股30亿增强资本实力陕西煤业化工集团和第二大股东陕西高速公路建设集团按照比例全额认购。目前该方案已获陕西省国资委批复。 　　陕国投表示，此次配股募资除去发行费用外，全部用于充实公司的资本金，充实资本金后有利于增强公司资本实力，为各项业务发展和创新业务开展提供资本保障。 　　记者了解到，陕国投此次配股事宜还需要通过股东大会、陕西银监局和证监会核准后方能实施漫游收藏家

摘要 【申万宏源：经济继续高景气 上调三季度经济增长至6.9%】尽管PMI绝对值有所回落，但仍处于高景气区间。意味着继二季度经济梅开二度之后，三季度经济增长仍然值得期待。我们上调3季度经济增长率至6.9%，比原来预测提高0.1个百分点。（申万宏源） 　　PMI)51.4，前值51.7，较上月下降0.3个百分点，继续高于临界值。五大分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。油价格同比上升4.8%，比上月大幅上升9.5个百分点。Myspic综合钢价指数同比增长48.1%，较上月上升1.5个百分点。工业品淡季不淡，涨价仍在延续。　　进出口景气度小幅下降，进口景气度强于出口表明顺差增速或继续下降。 (责任编辑：DF070) 漫游收藏家