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摘要 板块配置上，首推的是大金融，尤其推荐经营基本面稳健，中报业绩有望超预期的银行板块，后续有望成为资金主要配置的板块；其次，我们推荐依赖于内生增长，行业基本面向好，后续仍有提价预期的(次)高端白酒板块等；对于周期板块，短期经济企稳回升，环保因素以及供给侧收缩的逻辑短期无法被证伪，建议采取“看短做短”的操作。 　　银行股)苹果产业链、厦门本地股(金砖五国会议9月份召开)”河钢股份)西宁特钢和河钢，涨势都不错。旗滨集团)房地产上，所以跟地产投资及销售的相关性比较强，大家可能比较担心的是地产政策收紧会对下游需求造成影响，其实目前我国住宅商品房可待售面积已经降到14年7月份水平，同时上半年三四线城市地产销售仍然保持接近20%左右的增速，我们认为低库存周期下，投资是有支撑的，半年平板玻璃产量4.14亿重量箱，同比增长5.8%，考虑到今年上半年房地产投资及销售回暖，而玻璃销售有2-4个季度的滞后期，我们认为下半年的需求是有支撑的，预计全年需求维持在6-7%；其次市场比较担心的是供给端是否会有冲击，因为14/15年行业景气度下行的时候，有大量的生产欲海官门

摘要 已经持有周期股的投资者可以持有至旺季提价等需求验证，错过周期股的投资者可以观望。从确定性角度，我们更看好有色。未来两到三个季度，全球经济需求向上趋势更为确定，但国内经济增速短周期趋势是稳中趋缓。 　　温氏股份，创业板中报预计净利润21.4%，内生增速约15%。预计下半年盈利增速趋势继续回落，但明年将趋于稳定。目前创业板板块整体PE(TTM)45.55，中位数57.32；PB(LF)4.19，中位数4.80。作为整体，不具备估值扩张的基础。 　　结构性机会依然主要在于周期股，但交易把握难度高，眼下的周期股行情有供给与需求双驱动逻辑，当前供给逻辑在于秋冬季环保政策密集出台，需求逻辑是否被削弱看本月公布的房地产开工与投资数据以及水泥等旺季提价情况，注意七月pmi已开始低预期。我们认为已经持有周期股的投资者可以持有至旺季提价等需求验证，错过周期股的投资者可以观望。从确定性角度，我们更看好有色。我们认为未来两到三个季度，全球经济需求向上趋势更为确定，但国内经济增速短周期趋势是稳中趋缓。 　　风险提示：1。经济大幅低于预期；2。地缘政治风险；3。油价超欲海官门

摘要 预测7月份数据仍然强劲，全面高于市场预期。7月份工业增加值或增长7%(市场：6.9%)；固定资产增速9%左右(市场：8.6%)；社会零售11.3%(10.6%)。预计三季度GDP增速6.8%，不排除有上行可能。 PMI51.4，预期51.5，前值51.7；官方非制造业PMI54.5，前值54.9.工业增加值或增长7%(市场：6.9%)；固定资产增速9%左右(市场：8.6%)；社会零售11.3%(10.6%)。预计三季度GDP增速6.8%，不排除有上行可能。　　第三、关注下半年及明年上半年价格态势。两大价格指数大幅度跳升，关注中上游价格趋势。预计7月CPI同比小幅回升至1.6%，PPI同比小幅回升至5.6%。下半年CPI温和小幅抬升，全年1.7%左右，PPI前高后低的形态不变；2018年，预计CPI中枢抬升至2%左右。　　第四、受益美日韩新一轮朱格拉周期，制造业结构性复苏是看点。美、日、韩新一轮设备投资支出周期外溢效应叠加国内企业设备更新、升级需求，政策导向正本清源，制造业内部的高端装备制造业走向智能化和自动化。7月份，制造业PMI前五位的依次是：非金属矿物制品业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、金属制品业、有色金欲海官门

摘要 2017年已过半，全球经济“黑天鹅”与“灰犀牛”共存，国内也面临着愈加严格的金融监管环境。昨天，渣打银行发布下半年全球经济展望报告，预计收紧的货币政策将成为主要风险；美联储将于今年年底前及2018年初分别加息一次和两次；中国经济增速将高于6.5%。 　　2017年已过半，全球经济“黑天鹅”与“灰犀牛”共存，国内也面临着愈加严格的金融监管环境。昨天，渣打银行发布下半年全球经济展望报告，预计收紧的货币政策将成为主要风险；美联储将于今年年底前及2018年初分别加息一次和两次；中国经济增速将高于6.5%。 　　目前货币政策仍是各央行手中最重要的工具。美联储加息引发的全球经济连锁反应依旧是被关注的焦点。同时，近3个月美国核心通胀数据一直处于疲软状态，使得美联储按计划加息变得更加棘手。对此，渣打银行预测至2018年初，美联储将加息三次，主要原因有三点。 　　首先，美联储决策是基于未来通胀预期而不是当前通胀水平。连续三个月通胀偏低不容忽视，但美联储还需关注失业率下降。其次，货币政策传导的迟滞期可能超过12个月。若美联储在观察通胀状况后再选择欲海官门

摘要 国内首家上市信托公司陕国投近日披露半年报。受上半年证券市场整体疲弱影响，陕国投的投资收益同比下滑，导致营业收入和净利润同比均微降。不过，得益于信托主业的大力拓展，陕国投主业转型探索取得较好成效，稳住了业绩。其中，信托资产管理规模创历史新高，达到3564亿元，同比增长四成。 　　国内首家上市信托公司陕国投近日披露半年报。受上半年证券市场整体疲弱影响，陕国投的投资收益同比下滑，导致营业收入和净利润同比均微降。 　　不过，得益于信托主业的大力拓展，陕国投主业转型探索取得较好成效，稳住了业绩。其中，信托资产管理规模创历史新高，达到3564亿元，同比增长四成。 配股30亿增强资本实力陕西煤业化工集团和第二大股东陕西高速公路建设集团按照比例全额认购。目前该方案已获陕西省国资委批复。 　　陕国投表示，此次配股募资除去发行费用外，全部用于充实公司的资本金，充实资本金后有利于增强公司资本实力，为各项业务发展和创新业务开展提供资本保障。 　　记者了解到，陕国投此次配股事宜还需要通过股东大会、陕西银监局和证监会核准后方能实施欲海官门