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原标题：巨头组局的“信联”还在筹备，征信行业的洗牌期已经到了 征信行业，恐怕到了最为艰难的时刻。 前有监管否定，后有数据收紧，现在据传又有了百度、360、小米入局的“信联”，野蛮生长了几年的征信、大数据行业，开始迎来第一波清洗。 一些公司陷入青黄不接，前后路断的绝境之中；而另一部分公司，开始在监管划定的跑道中，苦寻出路…… 行业地震 征信行业吭哧吭哧、埋头苦干了两年，却在一夜之间，努力归零。 今年4月，中国人民银行征信管理局局长万存知突然宣布，“8家进行个人征信开业准备的机构，目前没有一家合格”。 大家望穿秋水，苦等了两年的个人征信牌照，等来的，是监管一剑封喉般的冰冷回复。 中国人民银行征信管理局局长万存知 正当行业陷入冰窖之中，征信行业的源头，也被切断。 5月，数据行业开始了大清洗。 一本财经曾独家报道，15家大数据公司被列入调查名单，其中几家估值都超几十亿，此次整治行动的规模，超乎所有人的想象，甚至会导致行业大洗牌。 5月初，最高人民法院通报了新的司法解释，明确：非法获取、出售或者提供个人信息五十条以上的，即构成犯罪。 “50条就可能入刑”，为了杀鸡儆猴，近日，某大公司北海租房

原标题：曹名长：下半年如何选股？看这三大指标 中国基金报：朱文君、房佩燕 上半年蓝筹股屡创新高，年初至今，上证50已上涨11%，年中节点，究竟下半场该怎样投资？A股加入MSCI对于白马股还会产生怎么样的影响？哪些行业还将长期获益？作为中小投资者，又该怎样做好自己的投资选择？ 6月21日下午中欧基金价值投资策略组投资总监曹名长做客《中国基金报》粉丝交流群，解读价值投资的未来之路，为大家下半年的投资保驾护航，现基金君将当天的问题实录分享给大家： 内容提要： 1.从估值情况、上市公司的基本面情况和资金面状况可以大致判断市场的未来走向，我认为估值是处于历史偏低位置，总体风险不算很大，去年下半年以来整个宏观经济持续向好，资金面状况实现边际宽松，因而整体看好下半年市场。 2.虚拟经济之所以被鼓励发展的很重要的原因就在于它能够促进实体经济的发展。 3.中国社会的资本项目还没有完全开放，资本还没有实现完全的自由流动，人民币还不能自由兑换。所以从这个角度来说，中国主权信用评级的降级对市场的影响有限。 4.评级本身只是一个参考，关注评级是能够促进我们国家更好实现市场化的一种手段，但不能成为真正大幅度北海租房

摘要 昨日，中信建投证券“2017年中期投资策略会”在北京举行。中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛认为，债市基本面支撑力量逐渐加大，债市压力最大的时候可能也正在过去。不过，黄文涛表示，下半年债市是否存在投资机会，还取决于宏观经济和货币政策走向、去杠杆进度和机构需求端的修复。 　　昨日，中信建投证券“2017年中期投资策略会”在北京举行。中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛认为，债市基本面支撑力量逐渐加大，债市压力最大的时候可能也正在过去。不过，黄文涛表示，下半年债市是否存在投资机会，还取决于宏观经济和货币政策走向、去杠杆进度和机构需求端的修复。　　“本轮债券市场的熊市来自于前一轮牛市中基于不稳定负债调整带来的需求反向收缩。”黄文涛认为，今年上半年金融机构去杠杆奠定了债市持续调整的基调。债券利率已处顶部区域，配置价值凸显。且资金回流之后，投资主体的转变也决定了偏好的提升，利好利率债和高等级信用债。　　黄文涛认为，10年国债利率冲高后，进入到顶部窄幅震荡区间。一方面，在银行流动性压力下，银行主力北海租房

利率趋势的影响是什么？ 利率的影响如何？ 　　存款准备金+超额存款准备金)及其库存现金；(2)对社会公众的负债，即流通中的现金(M0). 　　 　　资料来源：国泰君安证券研究 　　货币供应量的出发点。 　　 　　资料来源：国泰君安证券研究 　　(二)信用派生能力下降，从“负债端”的项目拆解 　　 　　资料来源：国泰君安证券研究 　　 　　资料来源：国泰君安证券研究 　　 　　资料来源：国泰君安证券研究 　　(三)负债端M2增速的下降源于“资产端”主动收缩 　　 　　资料来源：国泰君安证券研究 　　 　　资料来源：国泰君安证券研究 　　 　　资料来源：国泰君安证券研究 　　基金公司等的债权。为谋求监管套利，非银部门充当了银行的“信用中介”，银行先将资金投放给非银部门，非银部门再将资金投放给企业。2015年下半年后，资金委外等业务快速扩张使银行对其他金融机构债权攀升。与此同时，M2中的非银存款保持稳定。这使得M2中非银存款占资产端对其他非银金融机构债权的比不断下降。去年四季度以来该比值趋于稳定，维持在55%-58%左右。 　　资料来源：国泰君安证券研究 北海租房

摘要 数据显示，机构席位正在积极沿着业绩与估值相匹配的逻辑，围绕周期股寻找机会。与此同时，一些活跃营业部席位正在部分周期行业次新股中快进快出。 　　6月以来，A股周期板块明显发力，成为行情一大亮点。数据显示，截至6月29日，以板块内个股月内平均涨幅计算，有色金属板块位列28个申万一级行业涨幅榜首位。此外，化工、钢铁、采掘等周期性板块也涨幅居前。　　数据显示，机构席位正在积极沿着业绩与估值相匹配的逻辑，围绕周期股寻找机会。与此同时，一些活跃营业部席位正在部分周期行业次新股中快进快出。1.50% 0.15%购买 开户购买161217国投瑞银中证指数1.20% 0.12%购买 开户购买110025易方达资源行业混合1.00% 0.10%购买 开户购买北海租房