马元贽

　　6月20日在上海举行的2017年陆家嘴论坛，大咖云集。看看轮值主席是央行行长周小川和上海市市长应勇，就知道这次论坛份量非同小可。一行三会中，除周小川外，三会也皆有副主席参加。资料图　　如果小编没记错的话，这是周小川今年在国内公众场合的第二次露面。上一次还是两会记者发布会。　　周小川每次发言都笑咪咪的，这次很罕见，批评了“个别人”：“个别人从自身利益出发，主张对金融业进行保护，等成长壮大了再开放，再参与国际竞争。各国经验(包括我国自身经验)都表明，保护易导致懒惰、财务软约束、寻租等问题，反而使竞争力更弱，损害行业发展，市场和机构不健康、不稳定。其中一个例子是亚洲金融危机前后所发生的的那些现象。”　　他还表示：“ 现在，国内很多金融机构都已经”走出去“了，适应了国际竞争，特别是风险管理、定价、反洗钱都有了实质性变化。目前，已有五家金融机构跻身全球系统重要性金融机构，成为资本金充足、经营稳健的市场化经营主体。金融市场的发展和健康化已受到国际债市、新兴市场股票指数机构的关注。这些均说明，金融服务业是竞争性服务业，受益于对外开放，还要进一步扩大开放。”　　马元贽

　　本文缺乏充裕的逻辑和数据，充其量只是个杂谈，姑妄读之吧。今年以来，金融去泡沫、去空转、去杠杆有一定力度，A股市场也不热，股债双杀。牛市多股神，熊市多国师。在金融去杠杆、股市参与者难以挣钱时，各种国师和真知灼见就面世了。　　利率走廊的背景下，外储流失和股市疲软的可能性都很小，但流动性总体偏紧和资产价格持续承压是势所难免的。　　利率水平，已大致高于同期贷款加权利率，也就是说，有二级市场的信用债对没有二级市场的银行贷款呈现流动性贴水，这能维持多久？　　同样地，可以预见下半年中国通胀压力不大，11月份前后，CPI和PPI都有可能跌落到1%以内，利率债利息高企又能维持多久？因此债市下半年一定更糟糕还是有转机？同样的困惑也在于股市，有的说原来进入楼市和港股的资金，都在考虑和尝试是否进入A股？毕竟从市盈率和市净率看，美股比较贵，而A股和H股的价差几乎趋于消失；有的说，市场在分化中、在下跌中机会开始逐渐浮现。如果市场机会不仅仅是上证50，那么谁能说，在金融去杠杆和IPO不停步的背景下，下半年股市的趋向一定是下跌呢？看起来下半年，下跌比较明确的是楼市，而股市债市的走势需要谨马元贽

　　2017陆家嘴论坛6月20日、21日在上海举行，本次论坛的主题为全球视野下的金融改革与稳健发展，“一行三会”主要负责人、上海市领导、金融业高管以及众多专家学者出席。　　银监会信托监督管理部主任邓智毅在会上表示，他“个人感觉一行三会从来没有这么密切配合过，关系这么好过。”所以，他认为对于新的统一监管规则，对于大资管的规范和引导，应该充满期待。　　邓智毅认为，由人民银行牵头对于资管进行统一标准非常必要，他认为大资管目前缺乏顶层设计和有序切换，金融发展到今天，银行、证券、保险、基金、信托，井水不犯河水，已经不大可能。　　邓智毅举了个例子，结果北京西站不幸躺枪。“我在我们内部说大资管时代好比上海的虹桥机场，过去我们把物理上分散的机场、火车、出租车、汽车全部整合在一起，如果你的顶层设计合理的话，就会像上海虹桥交通枢纽那样有序运转；如果设计得不好的话，就会成为北京西站(笑)，你到里面像一个无头苍蝇一样找不到出路”。　　 (原标题：银监会官员：一行三会从没这么好过 这么密切配合过) (责任编辑：DF142) 马元贽

　　2017陆家嘴论坛6月20日、21日在上海举行，本次论坛的主题为全球视野下的金融改革与稳健发展，“一行三会”主要负责人、上海市领导、金融业高管以及众多专家学者出席。　　上海黄金交易所理事长焦瑾璞出席论坛并发言，这位中国最权威的黄金专家，在现场介绍了中国黄金市场的发展情况。　　焦瑾璞首先介绍了中国黄金市场的构成，由三块组成：一是以上海黄金交易所为代表的现货市场，二是以上海期货交易所为代表的黄金期货市场，三是以商业银行为代表的黄金购买市场。三个市场里面，黄金交易所是核心和基础，因为期货交易所和商业银行黄金业务背后都基于现货的交割和清算。　　焦瑾璞介绍称，目前中国已经成为全球最大的现货黄金市场。“如果把上海黄金交易所的现货市场和上海期货交易所的黄金期货市场相加，我们在全球黄金市场中排老二是没问题的。”　　焦瑾璞表示，去年4月上海黄金交易所推出了以人民币计价的“上海金”。上海金是一种定价，是中国第一个以人民币定价的大宗商品定价。国际上以前通常是被“伦敦金”、“纽约金”主导，以盎司/美元或者盎司/英镑定价。上海金是公斤计价，是一个新的标准。“现在上海金走出了马元贽

　　2017陆家嘴论坛6月20日、21日在上海举行，本次论坛的主题为全球视野下的金融改革与稳健发展，“一行三会”主要负责人、上海市领导、金融业高管以及众多专家学者出席。　　港交所总裁李小加在论坛上表示，一带一路不是援助，钱最终要回来，怎么回钱的问题是需要关注的，血液必须要循环起来。用今天我们的钱，换明天他们的钱，或者用今天我们的债，换明天他们的股，用今天我们的投资，换明天他们的资源。李小加表示，不能“肉包子打狗”，如何把钱收回来非常重要，需要形成一个利益共同体。 (责任编辑：DF142) 马元贽