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摘要 5月贸易顺差连续三个月环比增加，有利于支撑人民币汇率稳定、缓解流动性紧张。5月我国外汇储备余额30535.7亿美元，连续4个月回升，主要原因包括：欧元持续升值而美元走弱的估值效应影响，外贸改善，金融去杠杆背景下中美利差创年内高点，资本流出压力缓解等。 　　进出口双双超预期，贸易顺差连续三个月环比上升。随着欧美经济改善，出口有望延续改善。5月，中国外贸出口先导指数为41.1，较上月回升0.4，保持向好势头，这符合我们一直强调的“17年出口肯定比16年好”。随着库存周期进入尾声、房地产调控以及金融去杠杆引致融资成本上升等，内需或逐渐走弱、进口或将下滑。PMI为52.5%，连续第四个月下滑；欧元区制造业PMI为57%，连续9个月上升；日本制造业PMI为52%，较4月下滑0.7百分点。其二，人民币汇率同比贬值幅度超过5%。5月人民币对美元中间价较去年同期贬值5.4%，不过贬值幅度较4月缩小0.9个百分点。在进口方面：其一，内需整体强劲。房地产投资、基建投资等仍保持高位。其二，进口价格略有上升。5月CRB指数环比有所上升、同比上涨4.0%，较4月同比扩大0.6个点。 　　大宗拳皇97模拟器

摘要 一个值得注意的现象是，出口自去年下半年以来见底回升，而进口不仅同步回升，增速也持续高于出口。其中能源、汽车、航空、集成电路等领域存在着大量的进口，这意味着，这些领域存在着巨大的技术创新和进口替代的机会。 　　减速中的盘整——实体经济观察2017年第21期(海通宏观姜超、于博) 　　5月经济走势分化：出口小幅回升，但制造业PMI回落、地产和汽车销量增速依然偏低、发电耗煤增速继续下滑，均指向内需和生产依然羸弱。6月上旬地产销量降幅略收窄，发电耗煤增速反弹，指向6月经济起步尚稳健，但仍处于减速中的盘整。 　　一个值得注意的现象是，出口自去年下半年以来见底回升，而进口不仅同步回升，增速也持续高于出口。其中能源、汽车、航空、集成电路等领域存在着大量的进口，这意味着，这些领域存在着巨大的技术创新和进口替代的机会。 　　需求：下游地产、乘用车仍弱，纺织服装走弱，文娱反弹。中游钢铁、水泥走弱，化工平稳，重卡回落。上游煤炭偏弱，有色尚可，交运弱。 　　价格：上周国内生产资料价格涨少跌多，国际原油价格下跌。 　　库存：下游地产拳皇97模拟器

摘要 抱团取暖，“低估值大白马”、挖掘行业稀缺龙头成为当下行业配置的主流，相对来讲，“大金融、家电、食品饮料、电子”，机构认可度相对较高。 保险”等机构的反馈问卷，并结合我们自己的模拟测算(根据公募净值与基准的比较)，大致测算出机构参与者的仓位情况。绝对收益型包括(专户、私募).混合型、绝对收益型仓位变动：-0.23%、-0.05%、+0.32%混合型基金前期仓位前期降幅相对较小，继续小幅下降。总的来讲，股票型、混合型产品在过去一周(0602-0608)仓位变动波动在1%以内。　　截至6月8日，本期跟踪的主要管理类产品，“股票型产品、混合型产品、绝对收益型产品”仓位变动分别为-0.23%、-0.05%、+0.32%；从仓位变动的路径来看，股票型产品、混合型基金在周内5个交易日中有3个交易日小幅减仓，绝对收益型基金则小幅加仓。　　二、　　基金净值表现(大幅跑赢指数)来看，大多还是扎堆于大白马股，尤以深市大白马股为甚；3)后续个股会分化，但PE在30倍以内、抱团“低估值龙头”的风格不会变化。　　抱团取暖，“低估值大白马”、挖掘行业稀缺龙头成为当下行业配置的主流，相对来讲，拳皇97模拟器

摘要 A股投资者普遍担忧的IPO或增发规模放大对市场的“抽血效应”在全球主要市场内均不成立。且在一些市场化程度较高的发达资本市场，IPO的规模放大反而被解读为市场运作机制活跃的体现，会提高整个股市的投资价值、提升投资者交易情绪，给市场带来正面的影响。 　　增发规模放大对市场的“抽血效应”在全球主要市场内均不成立。且在一些市场化程度较高的发达资本市场，IPO的规模放大反而被解读为市场运作机制活跃的体现，会提高整个股市的投资价值、提升投资者交易情绪，给市场带来正面的影响。　　银行流动性超预期紧张。　　新发基金份额跟踪)，杠杆资金(用融资融券余额跟踪)，海外投资者(主要关注沪股通、深股通，及QFII&RQFII等).　　配股等再融资的数量及规模；而产业资本的交易行为主要关注限售股解禁规模(反映预期流出)，及重要股东的二级市场净减持规模(反映实际流出).　　　　　　随着资本市场的发展壮大，通过股市直接融资将逐渐超越间接的贷款融资、成为企业融资的重要手段，因此A股这样的新兴资本市场融资体量增加是一条发展的必经之路，这也是实现金融市场融资功能的必拳皇97模拟器

　　人算不如天算。英国首相特雷莎·梅本想借提前大选为保守党争取更多议会席位，孰料大选前夕英国频遭恐袭，保守党优势不增反减。8日下午，英国大选投票正式启动，保守党能否继续一党独大，抑或被迫接受联合执政的命运？但不论结果如何，等待新首相的是反恐和“脱欧”两大难题。 　　GDP增长率仅为0.2%，经济增速降至一年来最低点。如果英国经济增速逐步减缓，“脱欧”很有可能使英国经济雪上加霜。 　　不管大选结果如何，可以肯定的是，英国大选将决定英国在退出欧盟进程中持何种立场以及英欧最终将形成何种关系。 　　保守党承诺英国将退出欧洲共同市场和欧盟关税同盟，兑现此前“硬脱欧”诺言，并强调如果英国在谈判中未能与欧盟达成任何协议，英国仍将“脱欧”；工党则反对在没有与欧盟达成协议的情况下“脱欧”。 　　英国工党的“脱欧”发言人斯塔梅日前在接受外媒采访时称，“工党将拒绝欧洲法院在‘脱欧’后对欧盟在英公民权利的裁判权，但可以接受欧洲法院在贸易争端中继续发挥作用”。他还表示，工党如果在大选中获胜，将在“脱欧”谈判上采取“团队合作”模式。梅与科尔宾截然相反的立场，将决定英国与欧拳皇97模拟器