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原标题：华安基金杨明：价值投资就是投资被低估的成长性 　　投资是选择的艺术。选择不等于交易，不交易（空仓、持有）也是一种选择。选择需要一定的方法和相应的标准，基本面价值分析、技术分析，甚至掷飞镖式的随机选择都是一种选择的方法。条条大路通罗马，但你必须选择并坚持一条适合你的道路走下去。如果在不同道路之间换来换去，那永远到不了罗马。 　　价值投资就是投资于被严重低估的成长性。所谓成长性，包括四个层次：首先是需求的属性，是持久性需求还是阶段性需求；其次是看盈利模式和要素集聚情况，体现为盈利来源、竞争格局和替代品情况；第三是资产收益率和边际资产收益率，这是成长性的外在表现，要结合资产负债率和利润的现金含量看成长性的财务质量；最后是安全边际，安全边际可以被理解为悲观预期或免费看涨期权。 　　成长性价值也可以被归纳为“三好”：好行业、好公司、好价格。“好行业”就是需求旺盛或者非常稳定，同时行业竞争格局好；“好公司”就是公司经营管理优秀，具有远大的愿景、格局和执行力；“好价格”就是由于市场的理解、偏好上的短期失误导致定价显著低于合理水平。 　　投资于价值就是投资于成长性被市场显著低估的公司。但是rrs

原标题：荃银高科女董事长质疑大北农增持 　　5月12日，荃银高科公告，截至12日，大北农及其一致行动人智农投资合计持有荃银高科9.91%股份。 　　此次增持中，大北农与中植系的关系引起了外界关注。 　　荃银高科董事长张琴对记者表示，在公司筹划停牌前夕，中植系曾设法拖延时间，以便大北农买入。此后公司曾就大北农与中植系的关系、资金来源等问题，发函询问大北农。 　　对此，大北农方面表示“没有听说”此事。rrs

原标题：陷专利侵权诉讼哈尔斯未公告风险 　　5月16日，湖北贵族真空科技股份有限公司一名高管对新京报记者表示，上市公司浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司生产的真空电热壶涉嫌侵犯贵族真空专利，去年12月贵族真空已提起诉讼，要求哈尔斯做出赔偿并停止侵权行为。 　　不久前热播的《人民的名义》剧中，沙瑞金书记用的紫砂杯就是贵族真空的产品。哈尔斯、贵族真空均是从事不锈钢真空保温器皿研发设计、生产与销售的企业。 　　这起专利诉讼，将哈尔斯2015年投资4.14亿元建设的高端不锈钢真空生活小家电项目风险暴露。该项目投产后将生产包括不锈钢真空保温电热水壶在内的6大类真空小家电，预计将带来10.79亿元的年销售收入。截至发稿，对于这起专利纠纷，哈尔斯未曾有过任何公告。 　　新京报记者5月18日致电哈尔斯董秘张明了解诉讼详情，其未接受记者采访请求。随后记者将采访联系函发送至哈尔斯证券部邮箱，工作人员表示已收到。截至发稿未获回复。 　　详见B04-B05 封面报道   rrs

原标题：荃银高科股权战：董事长质疑中植系拉拢大北农 　　筹划重组前遭大北农举牌；荃银高科董事长称股东中植系曾拖延时间以便大北农买入，大北农称“没有听说” 　　“创业板种业第一股”荃银高科迎来了新的“不速之客”。 　　5月12日午间，荃银高科发布公告称，大北农在5月5日至5月10日增持荃银高科1628.81万股，截至12日，大北农及其一致行动人智农投资合计持有荃银高科9.91%股份。 　　在此次增持中，大北农与中植系的关系引来了关注。 　　5月18日，荃银高科董事长张琴对新京报记者称，在5月12日公司筹划停牌前夕，股东中植系曾设法拖延时间，以便大北农买入。此后，公司曾就大北农与中植系的关系等问题，发函询问大北农。 　　对于董事长的这一质疑，大北农方面对新京报记者表示“没有听说”此事，中植系旗下公司中新融创董事长桂松蕾的电话无人接听。 　　荃银高科的大股东近年频繁易位。 　　早在2013年，安徽一位落马官员的妻子贾桂兰就曾登上第一大股东之位，尝试控制公司。随后，公司董事长张琴试图引入中植系作为一致行动人，但入股之后的中植系与张琴之间很快又因违规增持、并购矛盾等产生不小的“裂痕”。 　　荃银高科近三年净利持rrs

原标题：哈尔斯陷专利侵权诉讼4亿元项目存风险未公告 　　详见B04-B05·封面报道   rrs