大战略

摘要 5月12日，在中国国际经济交流中心举办的“一带一路是多彩之路：挑战和对策”研讨会上，专家们认为，“一带一路”倡议无疑给各国带来了机遇，但要充分认识到其潜在的风险和挑战，以便在未来走得更好、更安全。 　　5月12日，在中国国际经济交流中心举办的“一带一路是多彩之路：挑战和对策”研讨会上，专家们认为，“一带一路”倡议无疑给各国带来了机遇，但要充分认识到其潜在的风险和挑战，以便在未来走得更好、更安全。　　国家发改委对外经济研究所国际贸易和投资研究室主任王海峰表示，“一带一路”倡议带来的机遇和挑战都是前所未有的。主要的风险点包括，国内对风险认识和准备不足；沿线大多数国家面临发展陷阱；存在地缘政治安全和互信问题；重大基础设施项目隐含财务风险；境外经贸合作区建设也存在挑战；金融机构可能面临长期债务违约风险；各级政府和国有企业存在决策风险；建设项目缺乏国际金融机构的广泛参与等。　　中国国际经济交流中心首席研究员张燕生认为，“一带一路”沿线，人均GDP低于1万美元的国家占2/3，情况差异大且复杂多变。要适应这样的发展环境，需要大战略

摘要 今年早些时候，新三板申报挂牌企业数量持续减少，最低时不足600家，期间多个交易日出现“0挂牌”现象。 　　今年早些时候，新三板申报挂牌企业数量持续减少，最低时不足600家，期间多个交易日出现“0挂牌”现象。　　而现在，这一情况似乎得到扭转，在刚刚过去的4月，新三板申报挂牌企业数量出现了明显回升。　　信息技术服务业为例，今年4月份新增的排队企业中，共有68家来自该行业。　　记者统计发现，68家企业2016年平均营业收入为4592万元，平均净利润为545万元。其中净利润超过1000万的仅有8家，而净利润在500万元以下的多达43家，占比超过六成。　　值得注意的是，虽然有部分新增排队企业营收规模偏小，但记者所调查的企业，基本都符合全国股转公司制定的相关标准。　　2016年8月，全国股转公司在相关会议上提及，待挂牌的科技型创新型行业，两年一期营业收入低于1000万元的，将列入观察名单，要求出具期后报表；研发型企业如没达到营收1000万元的，需要净资产3000万-5000万元规模，以支撑研发期经营。　　仍以软件和信息技术服务业为例，在上述68家软件和信息技术服务业企大战略

摘要 曾经的新三板企业新天药业即将登陆中小板，它的成功上市，给新三板拟IPO医药企业注入了一针强心剂。然而，今年以来上会被否的药企比例并不低。 　　曾经的新三板企业新天药业即将登陆中小板，它的成功上市，给新三板拟IPO医药企业注入了一针强心剂。然而，今年以来上会被否的药企比例并不低。　　截至5月12日，新三板35家医疗类企业处于上市辅导阶段，其中明德生物、新产业等8家公司正在排队。在此背景下，这些公司胜算几何？ 　　圣华曦药业、南京圣和药业、长春普华制药、广东百合医疗科技4家公司IPO申请被否，占上会药企比例为20%，其余15家公司均获得通过，包括新三板公司新天药业。　　业绩一直是拟IPO企业受关注的重点。据证券时报新三板论坛记者统计发现，今年过会的15家药企，上会前最新一期营收规模均不低于1亿元，正海生物2016年营业收入为1.5亿元，海南普利制药半年实现营收1亿元。预先披露更新了2016年度业绩的药企，去年收入多数实现了正增长，仅奥翔药业去年营收下滑了24%，美诺华去年收入同比下降3%。　　盈利方面，15家过会药企去年净利润规模均不低于4000万元大战略

摘要 做市曾是新三板公司追捧的香饽饽，但从2016年以来，风向悄然转变，做市公司转协议的案例骤然增多。 　　做市曾是新三板公司追捧的香饽饽，但从2016年以来，风向悄然转变，做市公司转协议的案例骤然增多。　　对于其中原因，新三板市场人士认为，做市和协议只是交易手段，企业会根据自身需要进行抉择。 　　明德生物由做市交易转变为协议交易以来，截至2017年5月12日，新三板市场共有219家公司，由做市转变为协议交易方式，其中139家发生在2017年，占比超过60%。　　2017年前四个月，新三板做市转协议公司数量分别为36家、23家、37家、31家。5月份的9个交易日中，已经有12家做市企业转变为协议转让方式。　　另外，从新进做市企业数量来看，2017年以来共有61家新三板公司新进入做市转让行列。因此，今年新三板做市企业数量呈现负增长，由2016年末的1652家，降至2017年5月12日的1574家。　　联讯证券分析有四大原因：首先，诸多进入上市辅导进程及正在筹划实施并购的挂牌企业选择变更协议转让，避免股权分散及三类股东问题而引起不必要的麻烦。　　其次，在挂牌企业并购过程中，变大战略

摘要 上周四及周五，在银行、保险等蓝筹股的带动下，A股股指出现了小幅反弹。接受证券时报记者采访的私募基金认为，在7月之前，A股市场整体仍将震荡筑底，真正的投资机会，集中在具有成长性的行业龙头。 　　上周四及周五，在银行、保险等蓝筹股的带动下，A股股指出现了小幅反弹。接受证券时报记者采访的私募基金认为，在7月之前，A股市场整体仍将震荡筑底，真正的投资机会，集中在具有成长性的行业龙头。　　创业板成分指动态市盈率已经跌至36倍附近，明年创业板公司的盈利会好于今年，有利于进一步摊薄目前的估值水平，排除估值仍然高企的部分壳资源中小市值股票，一些成长性强的中小市值股票已经具备明显的投资价值。　　但从短期来看，曾昭雄表示，二、三季度虽然大跌的概率极低，但也很难有系统性的行情。强监管、去杠杆仍然会继续，货币政策已经从宽松转变为适度收紧，这些因素决定了二、三季度A股大概率仍然会震荡筑底。基于此，明曜投资的整体策略是“二、三季度保持‘心平气和’，不追涨、也不杀跌”。　　北京格雷投资总经理张可兴也认为，A股市场从短期来看趋势尚不明确，大战略