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摘要 近期，A股不少公司股票价格大幅下挫，纷纷拉响股权质押风险警报。 　　近期，A股不少公司股票价格大幅下挫，纷纷拉响股权质押风险警报。　　举例来说，乐视网因资产注入事项停牌未复牌，掌门人贾跃亭股权质押超90%，面临平仓危机引发投资者关注；勤上股份、*ST德力已经停牌筹谋化险方案；*ST运盛、信威集团等公司也存在股份质押被平仓的风险；此前，顾地科技和同洲电子由于股份质押的爆仓危机已经易主。　　目前，股权质押已经成为上市公司重要的融资手段。2016年底，A股累计质押股数达3208.81亿股，参考质押市值为4.4万亿元。一方面是股权质押的绝对数量居高不下；另一方面又是价值重构背景下题材股、垃圾股的股价下挫。从去年沪指2638点运行至今，A股共有1041只个股下跌，其中有364只个股自2638点以来跌幅超过20%。最近市场上频频出现的“闪崩股”，本质上就是股价结构性调整下，高估值故事难以为继。　　股权质押的风险隐患，需要放在价值重构的市场大背景下来重新考量。　　过去，A股市场面临的最大问题就是估值体系扭曲，股价结构不合理，题材股垃圾股估值畸高而蓝筹股长期安泰科

原标题：巴菲特建言中国投资者：股市像“赌场” 当地时间2017年5月6日，董事会主席巴菲特出席伯克希尔·哈撒韦年会，津津有味嚼冰棍。 图片来源/视觉中国 　　5月6日，巴菲特出席伯克希尔·哈撒韦公司2017年度股东大会，称新兴市场会让人们更投机 　　5月6日，美国伯克希尔·哈撒韦公司在巴菲特的家乡奥马哈召开2017年度股东大会。美国伯克希尔·哈撒韦公司主席兼CEO沃伦·巴菲特，及副主席查理·芒格出席本次会议，并就投资、人生、接班人等诸多问题回答了股东、记者的提问，其中也谈到了对中国股市的看法。 　　“股神”巴菲特如何看待中国股市？ 　　在股东大会上，巴菲特表示，新兴市场会让人们变得更投机，中国市场其实一直有像赌场的这种特性。副主席查理·芒格认为，中国股市会有一个光明未来，但中间会带有成长的疼痛。 　　在伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上，有提问者问及如何把中国投资者从投机投资转移到理性投资的话题。“我认为投机的可行性是一直存在的。投机变得非常不加控制的时候，人们会通过这种投机的行为变得非常兴奋。对你来说，如果你看到隔壁智商比你还低的邻居通过投机买股票，比你赚更多的钱，人们会非常难以忍受。”巴菲特说。 　安泰科

原标题：霍尔果斯启示：为企业减税的另一条路 　　宏观大势 　　我国在互联网络领域以及传播娱乐行业，通过注册离岸公司逃避国家税收的现象非常普遍，这样做的目的是为了减轻企业税负。 　　据媒体报道，近日有人在看电影的时候，经常会发现注册地为霍尔果斯的投资方。从《嫌疑人X的献身》到《你的名字》，文化产业成为霍尔果斯重点发展的产业之一。 　　霍尔果斯作为中国新疆的一个边境口岸，为何却能吸引一大批娱乐公司在此注册？根本原因在于，霍尔果斯出台了一系列税收优惠政策，为了享受税收优惠，许多远在北京的明星将自己的公司注册在此。 　　从法律上来说，霍尔果斯批准设立的许多公司都属于“离岸公司”，基本特点就在于公司的注册地是霍尔果斯，但是业务都在其他地方。这种现象在我国普遍存在，之所以没有引起注意，是因为注册公司缺乏知名度。 　　当前，我国互联网及传播娱乐行业通过注册离岸公司逃避国家税收的现象非常普遍。某种程度上，霍尔果斯折射了我国新一轮税收优惠竞争现象。投资者选择税收优惠最多的地方注册，主要业务则来自大城市，致使市场上出现不少游击公司。 　　游击公司的出现有其现实环境。公司将注册地设在中小城市，中小城市安泰科

摘要 券商资管正面临一场史无前例的监管风暴。 　　券商资管正面临一场史无前例的监管风暴。　　上周五下午(5月5日)的证监会发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，资金池业务是市场中借新还旧进行分离定价非公平交易等各类资管产品的通称，上述产品容易积累流动性风险，实质上损害了投资者利益。　　从去年修订和发布《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，再到上周五证监会表态，券商资管正在面临一场大变局。　　银行基金保险信托相比，券商资管其实是一个非常小规模的资产管理行业，在从严监管的背景下，出台这样的政策也很正常，但券商资管发展肯定会继续受限。首先，100万起的小集合门槛就是个大的限制，很少有客户能够达到这一门槛。整顿首先是从最开放的深圳开始的，下一步全国各地的证监局都可能会有所举措。”　　他还指出，“监管层可能最担心在衍生产品的设计方面有创新能力，而从海外市场曾发生过的次贷危机来看，这个口子都打开的话，就有可能会出现无法控制的风险。不过目前来说，监管进一步加码很可能导致券商资管安泰科

摘要 一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会于北京时间5月6日晚间到7日凌晨在美国内布拉斯加州奥马哈召开。 　　一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会于北京时间5月6日晚间到7日凌晨在美国内布拉斯加州奥马哈召开。　　在今年的大会上，超过4万人与“股神”巴菲特和伯克希尔副主席芒格一起度过了将近8个小时。两位年迈的投资大师总共回答了来自分析师、股东和观众的50多个问题，其中有五大问题是全球市场最为关注的。　　上述大会结束后，《每日经济新闻》记者第一时间采访了马里兰大学史密斯商学院金融系教授戴维·卡斯，其研究巴菲特25年，同时也是伯克希尔·哈撒韦股东之一，有“最懂巴菲特的美国人”之称。此外，记者还采访了素有“最懂巴菲特的中国人”之称的专业人士刘建位，为投资者解读股神的下一步动作和伯克希尔公司的未来。　　苹果公司.沃尔玛一样。”戴维·卡斯提醒记者注意，IBM的云计算业务对手是亚马逊，沃尔玛零售业务的对手也是亚马逊。巴菲特在股东大会上也高度赞扬了亚马逊CEO贝佐斯，并且表示错过了亚马逊股票的投资。　　与IBM被巴菲特抛售不同的是，苹果公司安泰科