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A股之殇编者按一年前,A股牛市如火如荼。但由于美国次债危机爆发,投资者的狂热被冷却,牛市似乎在一夜之间嘎然而止。接着就是历经半年的一路狂泻,以致半身不遂。更令投资者伤痛的是,往日的纸上富贵伴随着市场持续的调整已经烟消云散。但我们相信,每一次下跌都是一次相遇的创造。A股之殇,或许正是下一个梦开始的地方。6000陨落,疯牛倒在熊掌下截至6月30日收盘,A股市场终于度过了跌势汹汹的半年行情。半年来,中国A股几近腰斩,成为全球表现最差的股市。 自上证综指从2005年的998.23点起步,一路高歌猛进,2007年10月份飙升至6124.04点,疯牛气势令全民疯狂,无奈满目繁花一朝落,6000点昙花一现后,行情急转直下,5000点、4000点、3000点关关失守,疯牛倒毙熊掌之下,重上6000点似乎已成了投资者一个遥不可及的梦,也只能在心里缅怀。6月30日沪综指再跌12.33点,连续第二个交易日创出近十六个月以来的收市新低；同时全月累计跌幅达到20.31%,创近十四年的最大月跌幅纪录,并以此结束了A股市场2008年上半年的交易。统计数据显示,截至本周一,上证综指半年累计跌幅高达48%,该跌幅不但远远超过了美国股市这样的成熟市场,也仅次于经济全面恶化的越南市场,成为全球表现最差的股市之一。市场人士认为,实验楼

百日寒冬仍有红梅傲雪从2007年10月17日到2008年7月3日,A股市场在176个交易日内下跌了55.62％,期间几无一次象样的抵抗。整个市场如同突然遭遇了年初的严酷雪灾一般,被直接冰封。巴菲特说,只有当潮水退去的时候,才知道是谁在裸泳。疯狂的牛市游戏结束以后,虚拟财富瞬间化为乌有。据统计,去年最后一个交易日的A股总市值为39.94万亿元。而截至7月1日收盘,这个数据已经降至21.76万亿元。占总市值比重最高的金融板块半年来总市值蒸发得最多,高达5.96万亿元。上述总市值数据还是在未剔除今年上市的新股的情况下得出的的电子盘交易中,8月份原油期货价格最高上涨了2.28美元,至每桶145.85美元,涨幅1.6%,是自该交易所1983年开始交易原油以来的最高水平。世界进入高油价时代,中下游行业承受了巨大压力,而替代能源、新能源风生水起。煤炭、太阳能、风能、核能等板块收到市场追捧,表现明显强于大盘。可以说,这些板块都是在6000点之后可以得到市场集体认同的为数不多的热点,而且从未来几年来看,其业绩受经济减速的影响偏小,增长具有一定的确定性。其中部分个股是所属行业的龙头,具有一定的垄断性和定价权,能够通过产量和价格的调整,确保自身的利益。盈利预测与估值从72家上市公司08年的盈利预实验楼

华为从开拓发展中国家市场着手,开始其国际化进程,这方面做得很不错。近几年华为在发达国家的市场上也做得不错,这源于他们有比较好的市场细分和定位。目前,华为面临的主要挑战是：首先,需要树立其技术领导者的形象,而不仅仅是一个提供中端产品的企业；其次,华为现在太“中国化”了,他们应该学习如何像全球企业一样去运作。华为要成长为一家真正的跨国公司,大约还需要5年左右的时间。我们新创企业最大的优势在于成本优势,甚至是技术优势,他们现在面临的最大挑战是如何找到适合自己的市场定位,在合适的细分市场展开竞争,而不要在已有的领域和大企业竞争。上个世纪70年代,日本企业在进入美国市场时推出了小型车,主要针对没有什么钱但又想买车的顾客,而这一领域内的竞争者并不多。我们的创业者也可以学习这种做法。简单地说,市场定位就是首先定在哪些“市场”、“场合”和选择哪些消费群体销售本企业的产品。是在南方市场还在北方市场?是在沿海市场还是在内地市场?是在城市市场还是在农村市场?是在大城市市场还是在中小城市市场?是在大型商场还是在中小型商店?是选择高档饭店还是中低档饭店……这些问题以及目标消费群体的选择问题常常是困扰着我们创业者。创业者“市场定位”千万实验楼

次贷惹祸 牛市嘎然而止就在一年前,A股正将牛市演绎得如火如荼。在股改、人民币升值、流通性过剩等三驾马车的推动下,上证综指从2005年6月6日的998.23点上涨到2007年10月16日的6124.04点,A股仅用两年四个月零十天的时间就上涨了5倍有余,于是中国股市“黄金十年”的畅想由此诞生。但很快,投资者的狂热被冷却,牛市似乎在一夜之间嘎然而止。尽管市场关于此次大调整众说纷纭,但最直接也是对投资者心理影响最深的还是美国次贷危机。以至于有人说,如果当时的A股市场是一个日益膨胀的大气球的话,那么次贷问题就是捅破这个气球的一枚绣花针。其实次贷问题早在07年8月份就已露出端倪。2007年8月9日,全球金融市场因美国次级债问题而出现持续性大幅下跌,堪称“惊魂”。接着众多全球知名的金融机构卷入其中。BEAR STERN 旗下的High-Grade基金、Enhanced Leverage 基金损失殆尽、法国巴黎银行旗下三只对冲基金暂停赎回,德国IKB 银行进入破产窘境,美林、雷曼兄弟等著名投行、汇丰银行、AIG、甚至中国银行都受到较大损失。有人曾将美国次级债比喻为“潘多拉魔盒”,一旦危机出现便成为目前世界主要经济问题的开端。也可以说,次贷危机是美国金融界策划的又一次“剪羊毛”行动的起手之作--通实验楼

据悉,企业所得税法中则旗帜鲜明地提出了“四个统一”,即统一税法并适用于所有内、外资企业；统一并适当降低企业所得税税率；统一和规范税前扣除办法和标准；统一税收优惠政策,建立“产业优惠为主、区域优惠为辅”的新税收优惠体系。中国社科院财贸所副所长高培勇认为,由税收征管体制逐步完善和我国经济高速增长等因素使我国税收收入持续增加,为消化企业所得税两法合并的“税改成本”奠定了坚实的基础。更为重要的是我国长期以来给予外资企业所得税方面的优惠政策已经暴露出诸多问题,几年来屡次缓行的税改已势在必行。加入WTO后的中国,正在一步步走向国际,而外资企业却依然享受着更低的税收成本与中国的本土企业在市场上竞争。面对自己的市场,现在中国的银行有十几万亿人民币储蓄找不到合适的投资机会,而总额已经超过3万亿人民币、享有“超国民待遇”的外资则夺走了中国企业大量有利可图的投资机会。数额极其巨大的“假外资”更是税收套利的产物,即中国企业的资金先通过其他渠道“走出去”,然后再以外资身份回到中国投资设厂。同时,中国一边用10%以上的投资收益率吸引外资,而国家大量的外汇储备却只能去购买收益率极低的美国国债,这实际上是对美国的转移支付。因此,对内、外资实验楼