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摘要 证券期货纠纷多元化解机制是畅通投资者诉求表达和权利救济渠道、构筑投资者保护全链条防线、服务投资者保护工作大局的重要环节。为深入贯彻落实最高人民法院和中国证监会《关于在全国部分地区开展证券期货纠纷多元化解机制试点工作的通知》要求，湖北证监局以保护投资者合法权益为重点，统筹各方力量大力推动辖区证券期货纠纷多元化解机制建设。 　　证券期货纠纷多元化解机制是畅通投资者诉求表达和权利救济渠道、构筑投资者保护全链条防线、服务投资者保护工作大局的重要环节。为深入贯彻落实最高人民法院和中国证监会《关于在全国部分地区开展证券期货纠纷多元化解机制试点工作的通知》要求，湖北证监局以保护投资者合法权益为重点，统筹各方力量大力推动辖区证券期货纠纷多元化解机制建设。　　一是建立长效稳健的证券纠纷调解保障体系。湖北证监局在建立证券期货纠纷调解保障体系方面致力于解决组织、制度、人员等三个问题。在组织建设方面，早在2014年指导辖区行业协会成立湖北省证券业调解中心和湖北省期货业协会调解委员会，积极参与辖区投资者纠纷调解工作，今年，指导行业协会将原有证券娣

摘要 1919宗交易撬动1.6万亿元盛宴，显示2016年并购重组仍较活跃。一方面，跨界并购、海外并购、国企改革、快递业集体上市、中概股回归等主题成为并购市场不同时期的关键词；另一方面，9月，证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》(简称为《重组新规》)，预计这一新规将在相当长的时间内对上市公司并购重组产生影响。 　　1919宗交易撬动1.6万亿元盛宴，显示2016年并购重组仍较活跃。一方面，跨界并购、海外并购、国企改革、快递业集体上市、中概股回归等主题成为并购市场不同时期的关键词；另一方面，9月，证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》(简称为《重组新规》)，预计这一新规将在相当长的时间内对上市公司并购重组产生影响。　　多位业内人士表示，整体来看，预计2017年资本市场并购重组仍将活跃，将更重视引导资本“脱虚入实”。针对跨行业并购、轻资产类行业及大股东关联资产注入的监管将更趋于严格。未来并购重组方式上，将更多采用产业并购基金形式，以及通过现金支付对价方式完成交易。行业方面，不少投资人看好环保、房地产和大健康等行业并购机会。　　国信证娣

摘要 伴随资本市场上并购的活跃，上市公司商誉整体再创新高。2016年三季报显示，1653家上市公司共计生成商誉9262亿元，同比大增84.1%，2015年同期相应数字分别为1444家和5029亿元。业内人士表示，商誉减值往往成为一些公司业绩下滑的“黑天鹅”，需关注高商誉公司业绩变化风险。 　　伴随资本市场上并购的活跃，上市公司商誉整体再创新高。2016年三季报显示，1653家上市公司共计生成商誉9262亿元，同比大增84.1%，2015年同期相应数字分别为1444家和5029亿元。业内人士表示，商誉减值往往成为一些公司业绩下滑的“黑天鹅”，需关注高商誉公司业绩变化风险。医药生物、汽车、传媒、计算机信息、国防军工等行业商誉金额较大。　　板块方面，1653家三季报有商誉的上市公司中，中小板和创业板公司分别为510家和360家，数量上合计占比53%，中小创板块商誉值共计约3872亿元，占比40.8%。截至2016年三季报，沪市546家公司合计产生商誉3954亿元，占比42.7%。　　从商誉变动幅度看，紫光股份、浦发银行、天茂集团和佰利联在过去一年中商誉增长额均超40亿元。商誉大幅增长均与收购完成相关。其中，紫光股份前三季度娣

摘要 2016年，上市公司参与海外并购在频度和交易金额方面均处高位。不过，下半年在人民币贬值、资本流出压力大增的情况下，监管机构对非主业类海外并购有所限制。中国国际经济交流中心信息部副部长王晓红表示，防范海外并购的风险应坚持以企业为主体、市场为导向；有关方面要加强对企业并购投资真实性的监管，可实施阶段性对外投资管理措施，为我国企业开展战略性国际并购提供服务和保障。 　　2016年，上市公司参与海外并购在频度和交易金额方面均处高位。不过，下半年在人民币贬值、资本流出压力大增的情况下，监管机构对非主业类海外并购有所限制。中国国际经济交流中心信息部副部长王晓红表示，防范海外并购的风险应坚持以企业为主体、市场为导向；有关方面要加强对企业并购投资真实性的监管，可实施阶段性对外投资管理措施，为我国企业开展战略性国际并购提供服务和保障。　　中国证券报：如何看待海外并购快速增长下伴生的风险？　　王晓红：2016年1月至9月我国非金融类境外直接投资项目中方协议投资额2128亿美元，较上年同期的1197.6亿美元增长77.7%；其中境外并购项目中方协议投资额1044.6亿美元娣

摘要 经过十余年快速发展，中国太阳能光伏从制造到装机发电，已拥有了世界上最大规模的成熟产业链。但最近两三年来，中国光伏发电出现两个新的显著特点： 　　经过十余年快速发展，中国太阳能光伏从制造到装机发电，已拥有了世界上最大规模的成熟产业链。但最近两三年来，中国光伏发电出现两个新的显著特点：　　其一是成本继续快速下降。光伏电站安装成本已普遍低于10元/瓦水平。2016年，光伏组件市场价格甚至跌破5元/瓦，相当于用十年时间成本降低了90%的成本。据此推算，中国光伏特别是西部集中式光伏电站发电平价上网是可以较快实现的。这意味着，逐步降低光伏上网电价补贴具备了更大的可行性空间。　　其二是光伏发电并网问题愈发严峻，特别是较大规模集中式光伏电站为主的西北部分地区出现了严重的弃光现象。　　2015年全国全年平均利用小时数为1133小时，甘肃全年平均利用小时数为1061小时，弃光率达31%，甚至更高；新疆自治区全年平均利用小时数为1042小时，弃光率达26%。光照条件优越的西部光伏发电小时数反而低于东部。2016年上半年，西北五省(区)光伏发电量占全网总发电量的4.5%，利用小时数娣